地緣風(fēng)險(xiǎn)突現(xiàn)，A股走勢(shì)卻相對(duì)抗跌，并在3月5日迎來反彈。積極的市場(chǎng)信心是A股韌性的基礎(chǔ)，上市公司整體質(zhì)量持續(xù)優(yōu)化，投資價(jià)值不斷提升，以及投資者回報(bào)明顯提升，都是投資者對(duì)未來市場(chǎng)表現(xiàn)充滿信心的原因所在。
近期全球資本市場(chǎng)受地緣沖突、能源（850101）價(jià)格波動(dòng)與風(fēng)險(xiǎn)偏好回落等多重因素?cái)_動(dòng)，主要股指出現(xiàn)階段性波動(dòng)。在此背景下，A股并未跟隨外圍市場(chǎng)深度調(diào)整，反而保持較強(qiáng)韌性。3月5日，滬指重新站穩(wěn)4100點(diǎn)，深證成指（399001）、創(chuàng)業(yè)板指（399006）同步走強(qiáng)，兩市超4000只股票上漲，市場(chǎng)情緒快速修復(fù)。這一走勢(shì)并非偶然，而是政策支撐、基本面改善與投資者信心共振的結(jié)果，其中積極的市場(chǎng)信心是A股韌性的重要基礎(chǔ)之一。
市場(chǎng)信心首先來自宏觀政策的穩(wěn)定預(yù)期與精準(zhǔn)發(fā)力。政策端圍繞新質(zhì)生產(chǎn)力、科技創(chuàng)新、設(shè)備更新、新興產(chǎn)業(yè)等方向持續(xù)釋放利好，既穩(wěn)定了短期增長(zhǎng)預(yù)期，也打開了中長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)升級(jí)空間。對(duì)資本市場(chǎng)而言，清晰可預(yù)期的政策環(huán)境，能夠有效對(duì)沖外部不確定性，降低資金避險(xiǎn)情緒，為市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行提供制度保障。
上市公司質(zhì)量持續(xù)好轉(zhuǎn)，是信心形成的基本面支撐。作為A股市場(chǎng)基石，上市公司盈利能力、治理水平與創(chuàng)新能力以及分紅政策直接決定了其內(nèi)在價(jià)值。近年來監(jiān)管層持續(xù)推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量，嚴(yán)把入口關(guān)、規(guī)范治理結(jié)構(gòu)、強(qiáng)化信息披露、打擊財(cái)務(wù)造假與惡性違規(guī)，推動(dòng)市場(chǎng)主體優(yōu)勝劣汰。一批主業(yè)突出、治理規(guī)范、技術(shù)領(lǐng)先的優(yōu)質(zhì)公司持續(xù)成長(zhǎng)，帶動(dòng)全市場(chǎng)資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)步提升。
與此同時(shí)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向高端制造、數(shù)字經(jīng)濟(jì)（885976）、綠色低碳等方向加速轉(zhuǎn)型，科技龍頭與制造業(yè)骨干企業(yè)成為盈利增長(zhǎng)主力，上市公司整體盈利能力大幅增強(qiáng)，為市場(chǎng)提供可持續(xù)提升人氣的概念題材。
而投資者回報(bào)水平的提升，進(jìn)一步夯實(shí)了長(zhǎng)期持股信心。監(jiān)管部門持續(xù)完善分紅、回購制度，引導(dǎo)上市公司樹立回報(bào)股東意識(shí)，推動(dòng)現(xiàn)金分紅常態(tài)化、規(guī)范化。最近一段時(shí)間，現(xiàn)金分紅規(guī)模屢創(chuàng)新高，分紅覆蓋面與比例穩(wěn)步提升，一批高股息（563180）、穩(wěn)回報(bào)的上市公司成為核心資產(chǎn)。股份回購與增持的常態(tài)化，體現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本對(duì)自身價(jià)值的認(rèn)可，向市場(chǎng)傳遞出積極信號(hào)。
一系列舉措之下，投資者的獲得感顯著增強(qiáng)，推動(dòng)場(chǎng)內(nèi)資金從短期交易向長(zhǎng)期價(jià)值投資轉(zhuǎn)變，市場(chǎng)資金結(jié)構(gòu)得以改善，市場(chǎng)穩(wěn)定性顯著提升。
此外，保險(xiǎn)、養(yǎng)老金、公募基金等中長(zhǎng)期資金持續(xù)入市，兩市成交額維持在較高水平，使A股市場(chǎng)在面對(duì)外部沖擊時(shí)更具抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
未來隨著A股市場(chǎng)生態(tài)持續(xù)優(yōu)化，市場(chǎng)信心有望進(jìn)一步鞏固。而積極穩(wěn)定的市場(chǎng)信心，是資本市場(chǎng)韌性的關(guān)鍵所在，也是A股市場(chǎng)長(zhǎng)期震蕩上行的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
北京商報(bào)評(píng)論員周科競(jìng)
