【導(dǎo)讀】證監(jiān)會(huì)明確短線交易持股和交易時(shí)點(diǎn)的認(rèn)定計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)
事關(guān)短線交易監(jiān)管！剛剛，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于短線交易監(jiān)管的若干規(guī)定》。
為落實(shí)《證券法》規(guī)定的短線交易監(jiān)管制度，便于中長(zhǎng)期資金入市，3月6日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)制定發(fā)布《關(guān)于短線交易監(jiān)管的若干規(guī)定》（以下簡(jiǎn)稱《規(guī)定》），自2026年4月7日起施行。
明確短線交易持股和交易時(shí)點(diǎn)的認(rèn)定計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)
短線交易，是指特定身份投資者在買入后六個(gè)月內(nèi)賣出，或者在賣出后六個(gè)月內(nèi)又買入同一上市公司、股票在國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的其他全國(guó)性證券交易場(chǎng)所交易的公司的證券的行為。
特定身份投資者，是指持有上市公司、新三板掛牌公司百分之五以上股份的股東及上市公司、新三板掛牌公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員。
《規(guī)定》全文共12條，主要包括四個(gè)方面的內(nèi)容：
一是明確適用主體和券種范圍。規(guī)定買入賣出時(shí)均具備大股東、董監(jiān)高身份和買入時(shí)不具備但賣出時(shí)具備的，需遵守短線交易制度。規(guī)定“其他具有股權(quán)性質(zhì)的證券”包括存托憑證、可交債、可轉(zhuǎn)債等，細(xì)化明確監(jiān)管要求。
二是明確持股和交易時(shí)點(diǎn)的認(rèn)定計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)。規(guī)定買賣時(shí)點(diǎn)為證券過戶登記日，大股東持股比例按同一上市、掛牌公司在境內(nèi)外已發(fā)行股份合并計(jì)算，境外投資者不同渠道持有的證券數(shù)量合并計(jì)算等，與有關(guān)規(guī)定做好銜接。
三是明確豁免適用情形。根據(jù)《證券法》授權(quán)并結(jié)合監(jiān)管實(shí)踐，明確優(yōu)先股轉(zhuǎn)股，ETF認(rèn)購與申贖，股權(quán)激勵(lì)有關(guān)授予、登記、行權(quán)，司法強(qiáng)制執(zhí)行，做市交易，欺詐發(fā)行責(zé)令回購等13種豁免情形，支持市場(chǎng)發(fā)展和監(jiān)管需要。同時(shí)規(guī)定相關(guān)情形如涉及利用信息優(yōu)勢(shì)等謀取非法利益的，不予豁免。
四是對(duì)由專業(yè)機(jī)構(gòu)管理、按照產(chǎn)品或組合單獨(dú)開立證券賬戶的情形，按產(chǎn)品或組合的一碼通賬戶單獨(dú)計(jì)算持股，包括內(nèi)外資公募基金、全國(guó)社?；稹⒒攫B(yǎng)老保險(xiǎn)基金、年金基金、保險(xiǎn)資金、證券期貨基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)管理的集合私募資管產(chǎn)品、符合監(jiān)管要求的私募證券投資基金等，以便利交易，促進(jìn)對(duì)外開放和中長(zhǎng)期資金入市。同時(shí)，明確如果上述產(chǎn)品或組合無法實(shí)現(xiàn)獨(dú)立規(guī)范運(yùn)作或者存在利益沖突、違法違規(guī)等情形，將不予單獨(dú)計(jì)算。
中國(guó)證監(jiān)會(huì)表示，公開征求意見期間，市場(chǎng)各方積極支持，認(rèn)為《規(guī)定》立足我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀和監(jiān)管實(shí)踐，完善短線交易制度，細(xì)化明確監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，有利于保護(hù)投資者合法權(quán)益，提升交易便利性，激發(fā)市場(chǎng)活力，提振投資者信心。相關(guān)意見主要涉及買賣時(shí)點(diǎn)計(jì)算、ETF豁免適用等，不涉及重大原則性意見，已充分吸收采納或解釋說明。
以下為全文：
關(guān)于短線交易監(jiān)管的若干規(guī)定
第一條 為了明確證券市場(chǎng)短線交易行為認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，保護(hù)投資者合法權(quán)益，促進(jìn)證券市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展，根據(jù)《中華人民共和國(guó)公司法》《中華人民共和國(guó)證券法》（以下簡(jiǎn)稱《證券法》）、《中華人民共和國(guó)行政處罰法》（以下簡(jiǎn)稱《行政處罰法》）、《中華人民共和國(guó)證券投資基金法》（以下簡(jiǎn)稱《基金法》）等法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章，制定本規(guī)定。
第二條 本規(guī)定所稱短線交易，是指特定身份投資者在買入后六個(gè)月內(nèi)賣出，或者在賣出后六個(gè)月內(nèi)又買入同一上市公司、股票在國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的其他全國(guó)性證券交易場(chǎng)所交易的公司（以下簡(jiǎn)稱新三板掛牌公司）的證券的行為。
本規(guī)定所稱特定身份投資者，是指持有上市公司、新三板掛牌公司百分之五以上股份的股東及上市公司、新三板掛牌公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員。本規(guī)定所稱證券，是指股票以及其他具有股權(quán)性質(zhì)的證券，包括股票、存托憑證、可交換公司債券、可轉(zhuǎn)換公司債券等。
第三條 持有百分之五以上股份的股東，是指持有同一上市公司、新三板掛牌公司在境內(nèi)外已發(fā)行股份合計(jì)達(dá)到百分之五以上的股東。
內(nèi)地和香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制下，香港中央結(jié)算有限公司僅作為名義持有人持有上市公司股份達(dá)到百分之五以上的，不視為前款規(guī)定的持有百分之五以上股份的股東。
第四條 特定身份投資者買入證券后六個(gè)月內(nèi)賣出的，或者賣出后六個(gè)月內(nèi)買入的，應(yīng)當(dāng)適用本規(guī)定。投資者買入時(shí)不具備特定身份，但買入后賣出時(shí)具備的，應(yīng)當(dāng)適用本規(guī)定。
第五條 買入、賣出行為，是指支付對(duì)價(jià)買入導(dǎo)致證券數(shù)量增加，或?yàn)楂@取對(duì)價(jià)賣出導(dǎo)致證券數(shù)量減少的行為。買入、賣出時(shí)點(diǎn)以證券過戶登記日為準(zhǔn)，法律、行政法規(guī)另有規(guī)定的，從其規(guī)定。
第六條 下列行為導(dǎo)致證券數(shù)量變動(dòng)的，不構(gòu)成短線交易，但利用信息優(yōu)勢(shì)等，謀取非法利益的除外：
（一）優(yōu)先股轉(zhuǎn)股；
（二）可交換公司債券換股、贖回及回售；
（三）可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)股、贖回及回售；
（四）認(rèn)購、申購、贖回交易型開放式指數(shù)基金（ETF）。完全按照有關(guān)指數(shù)的構(gòu)成比例進(jìn)行證券投資的基金因跟蹤指數(shù)變動(dòng)或者因投資者認(rèn)購、申購、贖回導(dǎo)致證券數(shù)量變動(dòng)；
（五）司法強(qiáng)制執(zhí)行、繼承、捐贈(zèng)等非交易行為；
（六）根據(jù)國(guó)有股份管理部門決定，無償劃轉(zhuǎn)國(guó)有股份；
（七）上市公司、新三板掛牌公司股權(quán)激勵(lì)限制性股票授予、登記或者股票期權(quán)行權(quán)；
（八）證券公司（399975）購入包銷售后剩余股票；
（九）證券公司（399975）等按照法律法規(guī)等要求，依法合規(guī)開展股票做市業(yè)務(wù)，履行做市報(bào)價(jià)義務(wù)的相關(guān)交易行為；
（十）根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)依據(jù)《證券法》第二十四條作出的責(zé)令回購決定開展的回購行為；
（十一）根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)責(zé)令購回違規(guī)減持股份監(jiān)管措施或者違規(guī)主體主動(dòng)購回違規(guī)減持股份開展的購回行為；
（十二）為應(yīng)對(duì)重大金融風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)金融穩(wěn)定需要依法依規(guī)進(jìn)行的交易行為；
（十三）中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他情形。
第七條 短線交易認(rèn)定涉及的證券，按照股票、存托憑證、可交換公司債券、可轉(zhuǎn)換公司債券等各品種的持有數(shù)量分別予以計(jì)算。
第八條 短線交易認(rèn)定涉及的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、自然人股東持有的證券，包括其配偶、父母、子女持有的以及利用他人賬戶持有的證券。
第九條 以下依法單獨(dú)開立證券賬戶、依照有關(guān)監(jiān)管要求獨(dú)立開展投資的產(chǎn)品或組合，可單獨(dú)計(jì)算持股數(shù)量。但產(chǎn)品或者組合由同一管理人統(tǒng)一決策或者受同一投資者實(shí)際控制，無法實(shí)現(xiàn)獨(dú)立、規(guī)范運(yùn)作，或者在交易過程中存在利益沖突、違法違規(guī)等情形的除外：
（一）全國(guó)社會(huì)保障基金、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、年金基金、保險(xiǎn)資金等；
（二）依照《基金法》等法律、行政法規(guī)設(shè)立的公開募集證券投資基金；
（三）證券期貨基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)管理的集合私募資產(chǎn)管理產(chǎn)品；
（四）符合有關(guān)監(jiān)管規(guī)定，依法設(shè)立且按產(chǎn)品單獨(dú)開立證券賬戶的私募證券投資基金；
（五）合格境外機(jī)構(gòu)投資者、人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者在境內(nèi)按基金產(chǎn)品開立證券賬戶的公募基金，以及內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制下按基金產(chǎn)品開立北向投資者身份識(shí)別碼的公募基金。上述按產(chǎn)品單獨(dú)計(jì)算持有證券數(shù)量的公募基金管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按月度向證券交易所報(bào)告通過內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制持有證券數(shù)量的投資情況。
第十條 同一境外投資者應(yīng)當(dāng)將其通過合格境外機(jī)構(gòu)投資者、人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者，A股上市公司的外國(guó)戰(zhàn)略投資者，以及內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制持有的境內(nèi)同一上市公司或者新三板掛牌公司的證券數(shù)量合并計(jì)算。
第十一條 特定身份投資者違反短線交易規(guī)定的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)可以依照《證券法》及有關(guān)規(guī)定采取行政監(jiān)管措施或者作出行政處罰決定。
特定身份投資者違反短線交易規(guī)定，主動(dòng)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)告尚未被掌握的違法行為，或者及時(shí)向上市公司、新三板掛牌公司繳納全部所得收益的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)可以依據(jù)《行政處罰法》規(guī)定，從輕、減輕或者不予行政處罰。
第十二條本規(guī)定自2026年4月7日起施行。
