東方證券（600958）研報指出，上汽集團（600104）整體銷量逆市增長，自主品牌及出口表現(xiàn)較好。公司1、2月海外及出口銷量分別達10.45、9.90萬輛，同比分別增長51.7%、46.1%；前兩月海外及出口累計銷量20.36萬輛，同比增長48.93%。預計公司將憑借MG品牌影響力及全動力矩陣優(yōu)勢持續(xù)擴大海外市場份額，預計海外市場將成為公司2026年營收及盈利增長點。隨著以舊換新資金到位、各大省市政策細則陸續(xù)落地，預計3月起乘用車（884099）消費（883434）需求將有望邊際改善，公司銷量表現(xiàn)有望邊際向好。尚界Z7、華境S預計均將搭載華為乾崑ADS4，預計新車將助力上汽（600104）自主品牌新能源（850101）銷量及市占率突破向上。預測2025-2027年EPS分別為0.91、1.14、1.28元(原為1.05、1.17、1.31元，略調整毛利率及費用率等)，可比公司26年PE平均估值15倍，目標價17.1元，維持“買入”評級。
(責任編輯：董萍萍)
