今年的政府工作報(bào)告提出，完善投資者保護(hù)制度。3月6日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席吳清在十四屆全國(guó)人大四次會(huì)議經(jīng)濟(jì)主題記者會(huì)上表示，將持續(xù)完善投資者合法權(quán)益保護(hù)體系，有效提升投資者獲得感。吳清表示，監(jiān)管執(zhí)法和投資者保護(hù)更加有力、更加有效，這是中國(guó)證監(jiān)會(huì)的核心職能，不能削弱，只能加強(qiáng)。
我國(guó)資本市場(chǎng)投資者數(shù)量眾多，其中，絕大部分是中小投資者，他們是資本市場(chǎng)主要參與群體，保護(hù)好中小投資者的合法權(quán)益是資本市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展的基礎(chǔ)。
吳清表示，著力扎牢織密投資者合法權(quán)益保護(hù)“安全網(wǎng)”。推動(dòng)暢通投資者維權(quán)救濟(jì)渠道，健全多元化爭(zhēng)議解決路徑，促進(jìn)更多代表人訴訟、先行賠付等民事賠償?shù)湫桶咐涞?。?guī)范上市公司及大股東、實(shí)控人和各類中介機(jī)構(gòu)的行為，依法嚴(yán)查嚴(yán)處蹭熱點(diǎn)、炒概念、搞操縱等侵害投資者利益的行為，讓市場(chǎng)更加真切地感受到公平正義，讓崇法守信成為市場(chǎng)各參與方的共同追求。
近年來，中國(guó)證監(jiān)會(huì)持續(xù)加大對(duì)違法違規(guī)行為的打擊力度。數(shù)據(jù)顯示，2025年全年，中國(guó)證監(jiān)會(huì)查辦證券期貨違法案件701件，罰沒款154.7億元，監(jiān)管執(zhí)法質(zhì)效有效增強(qiáng)。今年以來，中國(guó)證監(jiān)會(huì)延續(xù)“嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管”的監(jiān)管態(tài)度，對(duì)上市公司及相關(guān)主體的違法違規(guī)行為保持高壓態(tài)勢(shì)，傳遞出“零容忍”的明確信號(hào)。1月23日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站公布2026年“1號(hào)罰單”，對(duì)操縱“博士眼鏡（300622）”股票的當(dāng)事人作出行政處罰，沒收違法所得5.11億元，并處以等額罰款，罰沒合計(jì)金額超10.2億元。與此同時(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)上市公司“蹭熱點(diǎn)”式信息披露違規(guī)行為采取了“交易所監(jiān)管警示+高頻立案+快速處罰”的嚴(yán)厲態(tài)勢(shì)。
中國(guó)銀河（601881）證券研究院認(rèn)為，就資本市場(chǎng)強(qiáng)監(jiān)管而言，需要“防范”與“打擊”并重，以實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)有序發(fā)展。要完善中小投資者保護(hù)機(jī)制，健全投資者保護(hù)體系，通過規(guī)范交易行為、壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，防范各類侵害投資者權(quán)益的行為，推動(dòng)市場(chǎng)從“融資市”向“投資市”健康轉(zhuǎn)型；建立立體化追責(zé)體系，嚴(yán)厲打擊財(cái)務(wù)造假、市場(chǎng)操縱、內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為，提升違法成本。持續(xù)提升監(jiān)管執(zhí)法的規(guī)范化水平，強(qiáng)化對(duì)違法行為的精準(zhǔn)打擊和懲戒力度，營(yíng)造公平有序的市場(chǎng)環(huán)境。
粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長(zhǎng)羅志恒認(rèn)為，要強(qiáng)化重大違法強(qiáng)制退市中的投資者保護(hù)，主動(dòng)退市的上市公司應(yīng)當(dāng)提供現(xiàn)金選擇權(quán)等保護(hù)措施；提高投資者維權(quán)保障，加快落地落實(shí)證券監(jiān)管部門與人民法院證券期貨糾紛“總對(duì)總”訴調(diào)對(duì)接機(jī)制。他表示，如果上市公司質(zhì)量不高，提高投資者回報(bào)無從談起。一方面，要嚴(yán)格執(zhí)行退市制度，拓寬多元退出渠道，出清“害群之馬”以及“空殼”“僵尸”企業(yè)；另一方面，進(jìn)一步優(yōu)化、細(xì)化并購(gòu)重組（885739）制度、再融資制度，推動(dòng)龍頭企業(yè)整合資源、提升競(jìng)爭(zhēng)力。
財(cái)務(wù)造假直接破壞資本市場(chǎng)信息披露制度，損害投資者利益，侵蝕市場(chǎng)信用基礎(chǔ)。此前，財(cái)務(wù)造假呈現(xiàn)鏈條化、隱蔽化特征，存在第三方機(jī)構(gòu)配合造假、造假成本與收益不匹配等問題。中信建投證券（HK6066）認(rèn)為，打擊財(cái)務(wù)造假行為，可以從兩大維度升級(jí)懲防體系：一是預(yù)防端建立財(cái)務(wù)造假線索發(fā)現(xiàn)中心與第三方配合造假監(jiān)測(cè)預(yù)警機(jī)制；二是懲戒端加大造假查處力度，對(duì)第三方配合造假行為一體打擊，嚴(yán)格落實(shí)造假公司強(qiáng)制退市要求，堅(jiān)決破除財(cái)務(wù)造假“生態(tài)圈”。這有望大幅提升財(cái)務(wù)造假的違法成本，壓實(shí)上市公司、實(shí)控人及中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，倒逼上市公司規(guī)范信息披露、提升治理水平，通過強(qiáng)制退市清除造假“害群之馬”，凈化市場(chǎng)生態(tài)，提升上市公司整體質(zhì)量。
投資者保護(hù)的“安全網(wǎng)”，需要法律制度的精密編織，更需要每一個(gè)市場(chǎng)參與者的共同守護(hù)，讓市場(chǎng)真切感受到公平正義，既是監(jiān)管目標(biāo)，也是法治使命。
