證券之星消息，2026年3月10日瀾起科技（HK6809）（688008）發(fā)布公告稱Baillie Gifford & Co.、Oddo BHF Asset Management (France)、Panview Capital、Pictet Asset Management Limited 、Putnam Investments、Sands Capital Management Inc、Schroders Investment Management、Wellington Management Company, LLP、興證全球基金管理有限公司、建信基金管理有限公司、Bernstein、交銀基金管理有限公司、華商基金管理有限公司、大成基金管理有限公司、中歐基金管理有限公司、青驪投資管理(上海)有限公司、北京磐澤資產(chǎn)管理有限公司、平安養(yǎng)老保險(xiǎn)股份有限公司、太平洋（601099）資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司、廣發(fā)證券（HK1776）股份有限公司、華泰證券（HK6886）股份有限公司、BNP Paribas Investment Partners 、長(zhǎng)江證券（000783）股份有限公司、DE Shaw、Desjardins Global Asset Management Inc.、Fidelity Investments INTL、Jarislowsky, Fraser Limited、Ninety One LUK Limited于2026年3月4日調(diào)研我司。
具體內(nèi)容如下：
問：公司2025年業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的原因有哪些？
答：2025 年度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入54.56億元，較上年度增長(zhǎng)49.94%，毛利率為62.23%，較上年度提升4.10個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)22.36億元，較上年度增長(zhǎng)58.35%；剔除股份支付費(fèi)用影響后的歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為26.47 億元，較上年度增長(zhǎng)80.98%。受益于I產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，行業(yè)需求旺盛，公司互連類芯片出貨量顯著增加，推動(dòng)公司2025年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較上年同期實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。
2025 年度，公司互連類芯片產(chǎn)品線實(shí)現(xiàn)銷售收入51.39億元，較上年度增長(zhǎng)53.43%，產(chǎn)品線毛利率為65.57%，較上年度提升2.91個(gè)百分點(diǎn)，主要原因是毛利率較高的產(chǎn)品銷售收入占比增加。
問：公司RCD芯片的迭代進(jìn)度如何？
答：在服務(wù)器端，根據(jù)JEDEC公布的信息，DDR5內(nèi)存接口芯片已經(jīng)規(guī)劃了六個(gè)子代，前五個(gè)子代產(chǎn)品支持速率分別是4800MT/s、5600MT/s、6400MT/s、7200MT/s、8000MT/s，最后一個(gè)子代支持速率將達(dá)到9200MT/s。公司目前已經(jīng)量產(chǎn)DDR5第四子代RCD芯片，同時(shí)正在研發(fā)第六子代產(chǎn)品。
從出貨節(jié)奏來看，2025年第三季度公司的DDR5第三子代RCD芯片銷售收入首次超過第二子代產(chǎn)品，DDR5第四子代RCD芯片開始規(guī)模出貨。
作為DDR5 RCD國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的牽頭制定者，公司在內(nèi)存互連芯片領(lǐng)域持續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先。
問：公司CKD芯片目前的迭代進(jìn)度如何？
答：2025年11月，公司推出支持9200 MT/s速率的CKD芯片，采用公司自研的高速、低抖動(dòng)時(shí)鐘緩沖架構(gòu)，顯著提升時(shí)鐘同步精度和信號(hào)完整性，全面增強(qiáng)DDR5 CUDIMM、CSODIMM、CMM等主流客戶端內(nèi)存模組的系統(tǒng)性能與穩(wěn)定性。
問：MRDIMM相關(guān)的產(chǎn)業(yè)生態(tài)目前發(fā)展進(jìn)度如何，如何看待MRDIMM的未來的滲透率？
答：從產(chǎn)業(yè)生態(tài)來看，業(yè)內(nèi)更多的服務(wù)器CPU平臺(tái)將支持第二子代MRDIMM，也包括一些RM架構(gòu)的CPU平臺(tái)，MRDIMM的生態(tài)正在進(jìn)一步完善。從產(chǎn)品性能來看，由于第二子代MRDIMM的數(shù)據(jù)傳輸速率達(dá)到12800MT/s，相比第一子代MRDIMM（支持速率8800MT/s）提升45%，是第三子代RDIMM（支持速率6400MT/s）的兩倍，這將大幅提升系統(tǒng)性能，在對(duì)內(nèi)存帶寬有較大需求的工作負(fù)載下，MRDIMM有望成為這些應(yīng)用系統(tǒng)主內(nèi)存的優(yōu)選方案。這些因素將共同推動(dòng)MRDIMM行業(yè)滲透率的提升以及MRCD/MDB芯片需求的增長(zhǎng)。
作為MDB芯片國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的牽頭制定者，公司引領(lǐng)MRCD/MDB芯片技術(shù)的創(chuàng)新并保持行業(yè)領(lǐng)先地位。公司于2025年1月推出了第二子代MRCD/MDB芯片，并成功向全球主要內(nèi)存廠商送樣。
問：公司PCIe Retimer芯片的迭代進(jìn)度及市場(chǎng)拓展情況如何？
答：作為全球主要供貨PCIe 5.0 Retimer芯片的兩家廠商之一，瀾起科技（HK6809）自主研發(fā)的SerDes技術(shù)為產(chǎn)品的持續(xù)迭代提供了堅(jiān)實(shí)支撐。2025年1月，公司推出PCIe 6.x/CXL 3.x Retimer芯片并向客戶送樣。2026年1月，公司發(fā)布PCIe 6.x/CXL 3.x EC解決方案，采用自研SerDes技術(shù)、創(chuàng)新的DSP架構(gòu)和OSFP-XD高密度接口封裝，可穩(wěn)定支持 PCIe 6.0 x16高速傳輸。該方案具備完善的鏈路監(jiān)控與診斷功能，能顯著提升系統(tǒng)可維護(hù)性與部署效率，并提供多種規(guī)格可靈活適配機(jī)箱內(nèi)外、跨板卡、跨節(jié)點(diǎn)乃至機(jī)柜間等多樣化場(chǎng)景。目前公司正在積極推進(jìn)PCIe 7.0 Retimer芯片的研發(fā)。
公司的產(chǎn)品基于開放的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)開發(fā)，面向全球市場(chǎng)，與主流的生態(tài)系統(tǒng)有良好的適配性。由于瀾起自研該產(chǎn)品核心底層技術(shù)SerDes IP，因此在產(chǎn)品時(shí)延、信道適應(yīng)能力等方面具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。在PCIe 5.0 Retimer芯片方面，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中，基于產(chǎn)品性能和本土服務(wù)支持的優(yōu)勢(shì)，瀾起的PCIe Retimer芯片更受客戶青睞，公司也將繼續(xù)努力加大海外市場(chǎng)拓展力度。在PCIe 6.0 Retimer芯片方面，公司正在積極導(dǎo)入國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)，以契合產(chǎn)業(yè)周期（883436）。
問：CXL相關(guān)技術(shù)目前的商業(yè)化進(jìn)度，“分層存儲(chǔ)”對(duì)CXL未來的市場(chǎng)有哪些影響？
答：公司于2022年全球首發(fā)CXL MXC芯片；2025年9月，公司推出CXL 3.1 MXC芯片，并已開始向主要客戶送樣測(cè)試，進(jìn)一步鞏固在該領(lǐng)域的行業(yè)領(lǐng)先地位。
近期，“分層存儲(chǔ)”的概念越來越受到產(chǎn)業(yè)界的重視，其核心邏輯在于將高頻訪問的“熱數(shù)據(jù)”存放在昂貴的GPU HBM或CPU DRM中，而海量的“溫冷數(shù)據(jù)”則可被動(dòng)態(tài)卸載到基于CXL的內(nèi)存設(shè)備上，進(jìn)而大幅降低系統(tǒng)總擁有成本（TCO），其中CXL技術(shù)的重要性愈加凸顯，多家云廠商也正在加快該領(lǐng)域的布局。
近幾年來，公司與合作伙伴持續(xù)推進(jìn)CXL技術(shù)的商用化進(jìn)程，目前已有多家服務(wù)器廠商、云廠商推出基于瀾起MXC芯片的內(nèi)存擴(kuò)展和內(nèi)存池化方案，CXL相關(guān)生態(tài)正逐步走向成熟，也為CXL MXC芯片的市場(chǎng)帶來發(fā)展機(jī)遇。
問：除了現(xiàn)有量產(chǎn)產(chǎn)品外，公司在高速互連領(lǐng)域還有哪些新產(chǎn)品在布局？
答：公司將持續(xù)關(guān)注高速互連芯片領(lǐng)域的新技術(shù)及產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，利用公司現(xiàn)有核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)（包括內(nèi)存接口相關(guān)技術(shù)及SerDes高速串行接口技術(shù)），結(jié)合公司戰(zhàn)略布局及產(chǎn)品規(guī)劃，探索潛在市場(chǎng)機(jī)會(huì)。目前，公司正在積極開展PCIe Switch芯片及高速以太網(wǎng)PHY Retimer芯片等產(chǎn)品的研發(fā)。
問：請(qǐng)公司 2025 年度研發(fā)費(fèi)用情況如何，較上年同期增長(zhǎng)多少？
答：公司持續(xù)加大研發(fā)投入，隨著公司布局的新產(chǎn)品品類增加，2025年度公司研發(fā)費(fèi)用約為9.15億元，較上年度增長(zhǎng)20%，占營(yíng)業(yè)收入的比例為16.77%。
瀾起科技（HK6809）（688008）主營(yíng)業(yè)務(wù)：云計(jì)算（885362）和人工智能（885728）領(lǐng)域提供以芯片為基礎(chǔ)的解決方案。
瀾起科技（HK6809）2025年三季報(bào)顯示，前三季度公司主營(yíng)收入40.58億元，同比上升57.83%；歸母凈利潤(rùn)16.32億元，同比上升66.89%；扣非凈利潤(rùn)14.67億元，同比上升67.93%；其中2025年第三季度，公司單季度主營(yíng)收入14.24億元，同比上升57.22%；單季度歸母凈利潤(rùn)4.73億元，同比上升22.94%；單季度扣非凈利潤(rùn)3.76億元，同比上升14.11%；負(fù)債率10.87%，投資收益9548.65萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用-2.0億元，毛利率61.46%。
該股最近90天內(nèi)共有10家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買入評(píng)級(jí)8家，增持評(píng)級(jí)2家；過去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為158.3。
以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測(cè)信息：
融資融券（885338）數(shù)據(jù)顯示該股近3個(gè)月融資凈流入4.79億，融資余額增加；融券凈流入161.14萬，融券余額增加。
