3月以來，海外地緣沖突持續(xù)對(duì)全球資本市場(chǎng)造成沖擊。擾動(dòng)因素增多，市場(chǎng)多空力量再度展開拉力角逐。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，市場(chǎng)短期或進(jìn)入震蕩期，地緣成為影響A股最重要的邊際變量。
中國(guó)銀河（HK6881）證券：A股市場(chǎng)震蕩中或現(xiàn)主線
中長(zhǎng)期市場(chǎng)向好趨勢(shì)未變，后續(xù)將逐步從“情緒驅(qū)動(dòng)”回歸“基本面驅(qū)動(dòng)”，呈現(xiàn)“震蕩消化、動(dòng)能提升、結(jié)構(gòu)聚焦”的運(yùn)行格局。
一方面，2026年政府工作報(bào)告圍繞內(nèi)需主導(dǎo)、培育壯大新動(dòng)能、高水平科技自立自強(qiáng)等任務(wù)部署，利好結(jié)構(gòu)性行情展開，后續(xù)關(guān)注“十五五”規(guī)劃綱要的正式發(fā)布，將為資本市場(chǎng)提供長(zhǎng)期清晰的投資主線，推動(dòng)資金向符合國(guó)家戰(zhàn)略的優(yōu)質(zhì)賽道集中。
另一方面，上市公司2025年年報(bào)與2026年一季報(bào)的密集披露將成為下一階段行情的核心錨點(diǎn)，業(yè)績(jī)超預(yù)期標(biāo)的有望獲得資金聚焦。
中信證券：漲價(jià)為矛，增加低估值敞口
中東局勢(shì)從短期激烈沖突轉(zhuǎn)向持續(xù)的小規(guī)?；靵y，高估值板塊的情緒可能持續(xù)降溫，低估值因子接下來的相對(duì)優(yōu)勢(shì)會(huì)逐步體現(xiàn)。
從合理化利潤(rùn)率的視角看，中國(guó)具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的資源和傳統(tǒng)制造業(yè)重估空間仍然很大。站在不少行業(yè)和指數(shù)層面，制約上行空間的不只是靜態(tài)估值，同樣也是利潤(rùn)率。
“十五五”時(shí)期，我們認(rèn)為推動(dòng)企業(yè)提質(zhì)增效的政策組合設(shè)計(jì)是主旋律。配置上，漲價(jià)為矛，同時(shí)增加低估值敞口的暴露。
中山證券：留意四大方向，注意節(jié)奏把握和風(fēng)險(xiǎn)控制
地緣事件的沖擊逐漸被市場(chǎng)消化。近期重要會(huì)議明確了“十五五”規(guī)劃的開局之年定位，政策延續(xù)積極有為的基調(diào)，為市場(chǎng)提供了基本面支撐?？梢粤粢鈳讉€(gè)方向：
一是科技成長(zhǎng)主線，特別是人工智能（885728）、數(shù)字經(jīng)濟(jì)（885976）等前沿領(lǐng)域，受益于政策支持和產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)；二是受益于新型舉國(guó)體制支持的商業(yè)航天（886078）等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)；三是具備業(yè)績(jī)支撐且估值合理的消費(fèi)（883434）和制造業(yè)板塊，在市場(chǎng)震蕩中可能展現(xiàn)防御性；四是關(guān)注國(guó)際局勢(shì)變化帶來的資源品價(jià)格波動(dòng)機(jī)會(huì)。但需要注意節(jié)奏把握和風(fēng)險(xiǎn)控制。
