東吳證券（601555）研報指出，德賽西威（002920）智駕業(yè)務(wù)增速領(lǐng)跑，無人車+機器人業(yè)務(wù)進展亮眼。2025年，公司兩大主營業(yè)務(wù)板塊均呈現(xiàn)正向增長。其中，智能座艙（886059）業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收205.85億元，同比增長12.92%，新項目訂單年化銷售額超200億元；智能駕駛（885736）業(yè)務(wù)營收達97.0億元，同比增長32.63%，新項目訂單年化銷售額超過130億元。新業(yè)務(wù)方面，公司發(fā)布無人車品牌，成功獲取機器人域控項目定點訂單，相關(guān)產(chǎn)品規(guī)劃于2026年實現(xiàn)量產(chǎn)交付。分區(qū)域看，2025年境外收入24.1億元，同比+41.1%，占比7.4%，境外毛利率27.3%，顯著高于國內(nèi)毛利率18.4%，公司海外業(yè)務(wù)有望打造新的增長曲線。維持“買入”評級。
(責(zé)任編輯：劉暢)
