南礦集團(tuán)（001360）3月19日發(fā)布投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，公司于2026年3月18日接受2家機(jī)構(gòu)調(diào)研，機(jī)構(gòu)類型為海外機(jī)構(gòu)、證券公司（399975）。 投資者關(guān)系活動(dòng)主要內(nèi)容介紹： 公司就投資者在本次調(diào)研中提出的問(wèn)題進(jìn)行了回復(fù)：
問(wèn)：公司海外業(yè)務(wù)的核心客戶群體是中資海外礦主、華裔礦主還是純當(dāng)?shù)氐V主？公司切入海外礦山項(xiàng)目的階段是什么，是否涉及探礦環(huán)節(jié)？
答：公司目前海外業(yè)務(wù)的核心客戶群體主要是中資在海外的礦業(yè)公司及華裔人士創(chuàng)辦的礦業(yè)公司。公司切入海外礦山項(xiàng)目的階段為礦山已具備成熟勘測(cè)報(bào)告的階段，不涉及探礦環(huán)節(jié)，核心考量是控制公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，傾向于投資資源儲(chǔ)量、技術(shù)方案、投資回報(bào)相對(duì)明確的成熟礦山，追求回報(bào)快、風(fēng)險(xiǎn)小的投資效果，避免投入需長(zhǎng)期勘探才能投產(chǎn)的項(xiàng)目，減少資金占用和營(yíng)收周期（883436）過(guò)長(zhǎng)的問(wèn)題。
問(wèn)：公司海外礦山投資的風(fēng)險(xiǎn)控制措施有哪些？未來(lái)直接拿礦的規(guī)劃及時(shí)間節(jié)點(diǎn)是什么？
答：公司海外礦山投資的核心風(fēng)險(xiǎn)控制措施主要有以下三大原則：一是不投綠地礦（風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高）；二是不投政府周邊環(huán)境掌控能力弱的項(xiàng)目；三是不投探礦精度不足、儲(chǔ)量與回報(bào)不確定的項(xiàng)目。未來(lái)直接拿礦的規(guī)劃為，短期內(nèi)仍以跟投模式為主，同步推進(jìn)地質(zhì)、采礦、選礦、冶煉等專業(yè)團(tuán)隊(duì)建設(shè)，待團(tuán)隊(duì)具備相應(yīng)能力且資金保障到位后，逐步從參股模式向全資或控股模式轉(zhuǎn)型，具備投資綠地礦的條件。
問(wèn)：公司以跟投模式參與海外礦山項(xiàng)目時(shí)，盈利模式及毛利率保障方式是什么？公司是否考慮匯率對(duì)沖？
答：公司以跟投模式參與海外礦山項(xiàng)目，核心是與礦主建立緊密的合作關(guān)系，獲取項(xiàng)目EPC+生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的優(yōu)先合作權(quán)，帶動(dòng)前端設(shè)備及后端耗材的銷售，盈利主要來(lái)自設(shè)備銷售收入及運(yùn)營(yíng)服務(wù)收入，其中，運(yùn)營(yíng)服務(wù)按噸礦處理量或單位金屬產(chǎn)量收費(fèi)，利潤(rùn)提升依賴管理組織能力和提質(zhì)降本技術(shù)能力。目前尚未考慮匯率對(duì)沖，海外項(xiàng)目主要以美元計(jì)價(jià)結(jié)算，未來(lái)根據(jù)項(xiàng)目資金規(guī)模可能考慮針對(duì)匯率波動(dòng)制定專門的對(duì)沖策略。毛利率保障的核心是通過(guò)高效運(yùn)營(yíng)和技術(shù)提升優(yōu)化控制成本，確保在金屬價(jià)格市場(chǎng)波動(dòng)中維持穩(wěn)定的運(yùn)營(yíng)收益。
問(wèn)：公司海外礦山項(xiàng)目的估值依據(jù)是什么？金礦估值是否參考當(dāng)前金價(jià)？
答：公司目前海外礦山項(xiàng)目以美元作為計(jì)價(jià)貨幣開(kāi)展估值，其價(jià)值由多重因素綜合決定，并非僅參考當(dāng)期價(jià)格。以金礦項(xiàng)目為例，估值會(huì)以過(guò)往三年黃金價(jià)格平均值為測(cè)算基礎(chǔ)，嚴(yán)格遵循礦業(yè)評(píng)估準(zhǔn)則，并結(jié)合礦山資源儲(chǔ)量、開(kāi)發(fā)工藝、設(shè)備狀況、建設(shè)成熟度等項(xiàng)目實(shí)際情況綜合測(cè)算。相關(guān)估值均由專業(yè)機(jī)構(gòu)運(yùn)用多種評(píng)估方法完成，在反映市場(chǎng)價(jià)格趨勢(shì)的同時(shí)，充分兼顧項(xiàng)目個(gè)體差異，有效避免單一時(shí)點(diǎn)金價(jià)波動(dòng)對(duì)資產(chǎn)估值產(chǎn)生過(guò)度影響，確保估值客觀公允地反映資產(chǎn)真實(shí)價(jià)值。
問(wèn)：公司進(jìn)入礦服運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域后，設(shè)備提供模式是銷售、租賃還是僅體現(xiàn)在運(yùn)營(yíng)分成中？是否影響設(shè)備銷售收入？
答：現(xiàn)階段公司進(jìn)入礦服運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域，設(shè)備提供模式仍以銷售為主，未采用租賃模式，一般情況下也不會(huì)將設(shè)備費(fèi)用體現(xiàn)在后端運(yùn)營(yíng)分成中，不影響設(shè)備銷售收入的實(shí)現(xiàn)。具體合作模式為，公司與礦主簽署設(shè)備買賣合同，礦主需按照合同約定在相應(yīng)節(jié)點(diǎn)支付設(shè)備采購(gòu)的價(jià)款，設(shè)備價(jià)格及相應(yīng)費(fèi)用已在合作中明確約定，確保公司設(shè)備銷售的收益不受影響，同時(shí)通過(guò)前端的設(shè)備銷售增強(qiáng)客戶聯(lián)系，為后續(xù)運(yùn)維服務(wù)、備品備件銷售奠定基礎(chǔ)。
問(wèn)：公司當(dāng)前設(shè)備產(chǎn)品線布局情況如何？研磨、選礦、尾礦處理等設(shè)備是否自主生產(chǎn)？未來(lái)產(chǎn)品線完善規(guī)劃是什么？
答：公司當(dāng)前核心設(shè)備聚焦破碎、篩分領(lǐng)域，能夠提供礦物加工在破碎篩分階段的成套設(shè)備，同時(shí)具備部分研磨設(shè)備的供應(yīng)能力，但選礦、尾礦處理相關(guān)設(shè)備暫未實(shí)現(xiàn)自主生產(chǎn)，目前主要從外部采購(gòu)。未來(lái)產(chǎn)品線完善規(guī)劃為“延鏈、強(qiáng)鏈、補(bǔ)鏈”，通過(guò)多種模式掌握關(guān)鍵產(chǎn)品線，如自主研發(fā)、戰(zhàn)略合作或并購(gòu)等方式逐步實(shí)現(xiàn)自主生產(chǎn)，確保選礦全流程產(chǎn)品線齊全且具備競(jìng)爭(zhēng)力，為礦服運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)提供堅(jiān)實(shí)的裝備支撐，強(qiáng)化“裝備+服務(wù)”的協(xié)同優(yōu)勢(shì)。
問(wèn)：公司海外業(yè)務(wù)中，參礦模式帶來(lái)的設(shè)備銷售與獨(dú)立團(tuán)隊(duì)主動(dòng)銷售的占比規(guī)劃是什么？
答：公司海外設(shè)備銷售以獨(dú)立銷售團(tuán)隊(duì)主動(dòng)開(kāi)拓為主，參礦模式帶來(lái)的銷售為重要補(bǔ)充，二者形成協(xié)同互補(bǔ)。主機(jī)銷售與后市場(chǎng)服務(wù)（含備品備件、維保）是獨(dú)立成體系的業(yè)務(wù)板塊，參礦模式的核心目的是帶動(dòng)主營(yíng)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，鎖定后續(xù)設(shè)備的銷售和后市場(chǎng)業(yè)務(wù)。核心戰(zhàn)略是優(yōu)先擴(kuò)大海外市場(chǎng)整體份額，同時(shí)通過(guò)參礦模式提升客戶黏性和后市場(chǎng)收入占比，逐步向“主機(jī)收入30%、服務(wù)收入70%”的營(yíng)收結(jié)構(gòu)目標(biāo)邁進(jìn)。
問(wèn)：公司海外業(yè)務(wù)真正發(fā)力的時(shí)間節(jié)點(diǎn)是什么？前幾年的布局重點(diǎn)是什么？
答：自2016年于南非設(shè)立首家海外子公司以來(lái)，公司國(guó)際化進(jìn)程始終處于積極探索與蓄勢(shì)階段。初期布局重點(diǎn)聚焦于吸納具備較高英語(yǔ)溝通能力與銷售拓展能力的海外人才，以夯實(shí)海外業(yè)務(wù)拓展基礎(chǔ)。伴隨科技進(jìn)步與人工智能（885728）技術(shù)的廣泛應(yīng)用，語(yǔ)言能力已不再是現(xiàn)階段海外人才招聘的核心門檻。海外業(yè)務(wù)自2025年起初顯成效，業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)入實(shí)質(zhì)性推進(jìn)階段。當(dāng)前，公司國(guó)際化戰(zhàn)略的重點(diǎn)布局涵蓋海外營(yíng)銷網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)、倉(cāng)儲(chǔ)物流體系搭建及人才儲(chǔ)備等基礎(chǔ)性工作。2024年，公司明確提出“三轉(zhuǎn)一優(yōu)”經(jīng)營(yíng)方針，全面統(tǒng)籌戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型與結(jié)構(gòu)優(yōu)化，進(jìn)一步加大海外資源投入與人才引進(jìn)力度，2025年正式進(jìn)入快速拓展階段。
問(wèn)：原材料價(jià)格上漲及海外運(yùn)輸成本波動(dòng)對(duì)公司產(chǎn)品銷售的影響如何？公司是否具備消化能力？
答：原材料價(jià)格上漲對(duì)公司產(chǎn)品銷售的影響較小，公司核心原材料為鋼材，其價(jià)格波動(dòng)相對(duì)平穩(wěn)，而鎢等特種材料在設(shè)備中的使用占比極低，對(duì)成本影響有限；同時(shí)，公司訂單多為中長(zhǎng)期合作，定價(jià)時(shí)已充分考量原材料價(jià)格波動(dòng)因素，具備一定的成本消化能力。海外運(yùn)輸成本方面，受國(guó)際油價(jià)上漲、地區(qū)局勢(shì)等因素影響，可能存在上漲風(fēng)險(xiǎn)，但公司目前在中東等局勢(shì)敏感地區(qū)業(yè)務(wù)較少，且運(yùn)輸成本在產(chǎn)品定價(jià)中已預(yù)留一定空間，具體影響程度暫無(wú)法精準(zhǔn)預(yù)測(cè)，公司將持續(xù)關(guān)注運(yùn)輸市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，通過(guò)優(yōu)化物流方案、調(diào)整定價(jià)策略等方式對(duì)沖潛在風(fēng)險(xiǎn)。
問(wèn)：公司海外應(yīng)收賬款的回款情況如何？與國(guó)內(nèi)賬期相比有何差異？
答：一般情況下，公司海外應(yīng)收賬款的回款情況優(yōu)于國(guó)內(nèi)，海外客戶的合同守約意識(shí)強(qiáng)，付款相對(duì)及時(shí)。具體賬期方面，海外業(yè)務(wù)原則上采用“361”付款模式，即30%預(yù)付款、60%發(fā)貨款、10%質(zhì)保金，若客戶未按約定支付至90%，公司有權(quán)暫不提供現(xiàn)場(chǎng)服務(wù)，確?；乜畎踩粐?guó)內(nèi)業(yè)務(wù)賬期相對(duì)更長(zhǎng)，應(yīng)收賬款回收風(fēng)險(xiǎn)高于海外;
調(diào)研參與機(jī)構(gòu)詳情如下：
| 參與單位名稱 | 參與單位類別 | 參與人員姓名 |
|---|---|---|
| 長(zhǎng)江證券（000783） | 證券公司（399975） | -- |
| 西京投資 | 海外機(jī)構(gòu) | -- |
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