早間必讀：（3月20日）
【隔夜海外行情動態(tài)】
1、美股三大指數(shù)集體收跌，標(biāo)普500指數(shù)跌0.27%，納指跌0.28%，道指跌0.44%。特斯拉跌3.18%，Meta跌1.46%，英偉達(dá)跌1.02%，微軟跌0.71%，亞馬遜跌0.52%，谷歌A、蘋果接近持平。?
2、WTI原油下跌1.72%,報(bào)93.91美元/桶；布倫特原油上漲0.15%,報(bào)103.07美元/桶。?
3、截至發(fā)稿，現(xiàn)貨黃金下跌0.14%,報(bào)4644.02；截至發(fā)稿，現(xiàn)貨白銀下跌4.47%,報(bào)72.45美元/盎司。?
【昨日國內(nèi)行情回顧】
1、A股三大指數(shù)集體下跌，截至收盤，上證指數(shù)跌1.39%，深成指跌2.02%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.11%，北證50指數(shù)跌3.33%，滬深京三市成交額21273億元，較上日放量662億元，三市近5000只個(gè)股下跌。?板塊題材上，黃金、有色金屬、化學(xué)纖維、磷化工、PET銅箔、培育鉆石、鋼鐵、PEEK材料、PCB概念股跌幅居前；油氣開采及服務(wù)、燃?xì)?、煤炭開采加工板塊逆勢上揚(yáng)。?
2、港股收盤，恒生指數(shù)跌2.02%，恒生科技指數(shù)跌2.19%。恒指港股通ETF銀華跌1.9%，港股通科技ETF鵬華跌2.28%。板塊方面，能源設(shè)備與服務(wù)、居家用品板塊漲幅靠前；金屬與采礦、客運(yùn)航空公司板塊跌幅靠前。?
3、ETF收盤漲跌不一，標(biāo)普油氣ETF領(lǐng)漲10.01%，標(biāo)普油氣ETF嘉實(shí)漲10.00%，能源化工ETF建信漲4.10%，黃金股ETF領(lǐng)跌6.74%，黃金股ETF永贏跌6.7%，黃金股ETF華安跌6.62%。?
4、截至3月18日，上交所融資余額報(bào)13378.50億元，較前一交易日增加14.94億元；深交所融資余額報(bào)12902.74億元，較前一交易日增加10.80億元；兩市合計(jì)26281.24億元，較前一交易日增加25.74億元。?
5、人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.8975，較上日調(diào)低66點(diǎn)。注：人民幣中間價(jià)由中國外匯交易中心于每日銀行間外匯市場開盤前向所有銀行間外匯市場做市商詢價(jià)，并將全部市商報(bào)價(jià)作為人民幣對美元匯率中間價(jià)的計(jì)算樣本，去掉最高和最低報(bào)價(jià)后，將剩余做市商報(bào)價(jià)加權(quán)平均得到。人民幣匯率中間價(jià)是即期銀行間外匯交易市場和銀行掛牌匯價(jià)的最重要參考指標(biāo)。?
【重大新聞匯總】
1、為深入學(xué)習(xí)貫徹習(xí)近平總書記在全國兩會期間的重要講話精神和全國兩會精神，科學(xué)謀劃“十五五”時(shí)期資本市場的發(fā)展目標(biāo)和任務(wù)舉措，3月19日證監(jiān)會黨委書記、主席吳清在北京召開座談會，與全國社保基金、保險(xiǎn)資管、公募基金、私募基金、銀行理財(cái)?shù)炔糠滞顿Y機(jī)構(gòu)代表深入交流，充分聽取意見建議。座談中，大家一致認(rèn)為，近年來面對復(fù)雜嚴(yán)峻形勢，在黨中央、國務(wù)院堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，證監(jiān)會會同有關(guān)各方在中國特色穩(wěn)市機(jī)制建設(shè)、推動中長期資金入市、提升投資者回報(bào)等方面取得重要突破，資本市場韌性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力增強(qiáng)。會上，大家圍繞如何進(jìn)一步深化投資端改革、提高制度包容性適應(yīng)性、增強(qiáng)資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性等提出了具體意見建議。（證監(jiān)會）?
2、3月19日下午，商務(wù)部舉行例行新聞發(fā)布會。商務(wù)部新聞發(fā)言人何詠前就中美第六輪經(jīng)貿(mào)磋商介紹相關(guān)情況。何詠前說，當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月15日－16日，中美經(jīng)貿(mào)中方牽頭人、國務(wù)院副總理何立峰與美方牽頭人、美國財(cái)政部長貝森特和貿(mào)易代表格里爾在法國巴黎舉行經(jīng)貿(mào)磋商。雙方以中美兩國元首重要共識為引領(lǐng)，圍繞關(guān)稅安排、促進(jìn)雙邊貿(mào)易投資、維護(hù)已有磋商共識等彼此關(guān)心的經(jīng)貿(mào)議題，進(jìn)行了坦誠、深入、建設(shè)性的交流磋商，形成了一些新的共識，并將繼續(xù)保持磋商。何詠前說，雙方同意，研究建立促進(jìn)雙邊貿(mào)易投資的合作機(jī)制，繼續(xù)發(fā)揮好中美經(jīng)貿(mào)磋商機(jī)制作用，加強(qiáng)對話溝通，妥善管控分歧，拓展務(wù)實(shí)合作，推動雙邊經(jīng)貿(mào)關(guān)系持續(xù)穩(wěn)定向好。(環(huán)球時(shí)報(bào))?
3、2026年3月19日下午，中國人民銀行行長潘功勝會見了來訪的香港特別行政區(qū)政府財(cái)政司司長陳茂波、財(cái)經(jīng)事務(wù)及庫務(wù)局局長許正宇，香港金融管理局總裁余偉文，香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會主席黃天祐、行政總裁梁鳳儀。雙方就當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢，深化內(nèi)地與香港金融市場互聯(lián)互通，加強(qiáng)香港離岸人民幣市場建設(shè)，鞏固提升香港國際金融中心地位，不斷推動金融領(lǐng)域高水平對外開放等共同關(guān)心的議題交換了意見。中國人民銀行副行長宣昌能、陸磊、鄒瀾參加會見。（中國人民銀行）?
4、中國人民銀行黨委召開擴(kuò)大會議，部署金融風(fēng)險(xiǎn)化解與貨幣政策。會議指出，積極穩(wěn)妥化解重點(diǎn)領(lǐng)域金融風(fēng)險(xiǎn)，持續(xù)推進(jìn)金融支持融資平臺債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解工作，堅(jiān)持市場化、法治化原則處置中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，研究建立特定情景下對非銀金融機(jī)構(gòu)的流動性支持機(jī)制。貨幣政策方面，繼續(xù)實(shí)施好適度寬松的貨幣政策，綜合運(yùn)用存款準(zhǔn)備金率、買賣國債、MLF、逆回購等工具保持流動性充裕，引導(dǎo)和調(diào)控好利率水平。（央行）?
5、伊朗與美國、以色列之間的軍事沖突持續(xù)。伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)宣布對以色列中部和北部軍事目標(biāo)發(fā)起“真實(shí)承諾-4”第64波行動，打擊目標(biāo)包括以色列本-古里安機(jī)場、海法和里雄萊錫安。同時(shí)，革命衛(wèi)隊(duì)宣稱擊中美軍一架F-35戰(zhàn)斗機(jī)并致其嚴(yán)重受損。美國總統(tǒng)特朗普則聲稱不會向中東地區(qū)部署更多部隊(duì)，已告知以色列總理內(nèi)塔尼亞胡不要攻擊伊朗能源設(shè)施，并表示美國隨時(shí)可以奪取伊朗石油出口樞紐哈爾克島。美國財(cái)長貝森特表示，不會攻擊伊朗的能源基礎(chǔ)設(shè)施，允許伊朗石油繼續(xù)運(yùn)出海灣，并將利用伊朗石油來壓低油價(jià)。此外，伊朗襲擊導(dǎo)致卡塔爾17%的液化天然氣產(chǎn)能受損，修復(fù)期預(yù)計(jì)3至5年?？仆貒沂凸酒煜碌陌~迪港煉油廠也遭無人機(jī)襲擊起火。（綜合央視新聞、新華社、財(cái)聯(lián)社、CCTV國際時(shí)訊）?
6、國際能源署宣布，為應(yīng)對伊朗戰(zhàn)爭引發(fā)的供應(yīng)中斷，將進(jìn)行大規(guī)模緊急石油儲備釋放行動。日本、加拿大和韓國將成為主要貢獻(xiàn)國，成員國已貢獻(xiàn)4.26億桶石油，其中1.72億桶來自美國。另據(jù)消息，沙特延布港已恢復(fù)石油裝貨。（財(cái)聯(lián)社）?
7、美國國債總額突破39萬億美元?dú)v史新高，達(dá)到39,016,762,910,245.14美元。距離上次突破38萬億美元僅過去約五個(gè)月。（財(cái)聯(lián)社）?
8、美聯(lián)儲表示，目前正在考慮的全部資本調(diào)整措施將使美國最大銀行的資本充足率降低4.8%。（財(cái)聯(lián)社）?
9、多家中國航空公司因國際燃油價(jià)格調(diào)整上調(diào)國際航班燃油附加費(fèi)。南航調(diào)整范圍包括中國到東南亞上調(diào)100元，到澳洲上調(diào)270元，到阿聯(lián)酋上調(diào)150元，到美國經(jīng)濟(jì)艙上調(diào)250元、公務(wù)艙上調(diào)500元。春秋、吉祥、東航、長龍航空也已陸續(xù)上調(diào)，最高幅度翻倍。（第一財(cái)經(jīng)）?
10、財(cái)政部公布數(shù)據(jù)，2026年1—2月印花稅1143億元，同比增長34.7%。其中，證券交易印花稅499億元，同比增長1.1倍。（財(cái)政部）?
11、中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，2026年中國實(shí)際GDP增速或?qū)⒈３衷?.9%左右，GDP平減指數(shù)有望由負(fù)轉(zhuǎn)正。預(yù)計(jì)財(cái)政赤字率維持在4%，貨幣政策全年或?qū)⒔迪?-2次、降準(zhǔn)1次。（財(cái)聯(lián)社）?
12、華為高管李鵬在合作伙伴大會上表示，Token經(jīng)濟(jì)時(shí)代已經(jīng)來臨，中國日均Token消耗量已躍升至180萬億。他預(yù)計(jì)，2026年將給ICT產(chǎn)業(yè)帶來超過8000億元的市場機(jī)會，到2030年中國AI相關(guān)產(chǎn)業(yè)規(guī)模將突破10萬億元。華為常務(wù)董事汪濤表示，2026年華為將向伙伴開放模組、服務(wù)器/主板、超節(jié)點(diǎn)等系列化硬件。（上證報(bào)、藍(lán)鯨新聞）?
13、中國AI技術(shù)取得進(jìn)展。昆侖萬維宣布，其天工AI大模型SkyReels?V4登上Text?to?Video賽道全球第一。阿里巴巴方面，平頭哥自主研發(fā)的GPU已實(shí)現(xiàn)規(guī)?；慨a(chǎn)，為云基礎(chǔ)設(shè)施供應(yīng)帶來實(shí)質(zhì)性貢獻(xiàn)。阿里云CEO吳泳銘表示，阿里云2026財(cái)年截至2月底的外部商業(yè)化收入正式突破1000億元人民幣，未來五年云和AI商業(yè)化收入目標(biāo)突破1000億美元。（36氪、上證報(bào)）?
14、中國能建完成向特定對象發(fā)行A股股票募集資金總額65億元。發(fā)行對象包括上海隧道工程股份有限公司獲配35億元，中車資本控股有限公司獲配7.5億元等。（公司公告）?
15、在商務(wù)部例行發(fā)布會上，發(fā)言人回應(yīng)中美經(jīng)貿(mào)磋商問題時(shí)表示，雙方圍繞關(guān)稅安排、促進(jìn)雙邊貿(mào)易投資等議題進(jìn)行了交流磋商，形成了一些新的共識并將繼續(xù)保持磋商。對于中國政府是否批準(zhǔn)采購英偉達(dá)H200芯片的提問，發(fā)言人表示不了解相關(guān)情況。（央視新聞）?
16、日本央行公布，至3月19日央行目標(biāo)利率維持0.75%，符合預(yù)期。（財(cái)聯(lián)社）?
17、相關(guān)部門召開會議要求各家豬企匯報(bào)全年生產(chǎn)目標(biāo)，并要求各企業(yè)做好調(diào)減承諾目標(biāo)，在完成調(diào)減能繁母豬的基礎(chǔ)上調(diào)減年度出欄量。（財(cái)聯(lián)社）?
18、美國總統(tǒng)特朗普在回應(yīng)開戰(zhàn)前未與盟友協(xié)調(diào)時(shí)，提及日本偷襲珍珠港歷史，稱目的就是保持出其不意。（新浪財(cái)經(jīng)）?
19、外交部發(fā)言人在回應(yīng)中方加強(qiáng)檢查懸掛巴拿馬國旗船只的報(bào)道時(shí)表示，不了解有關(guān)情況，建議向主管部門詢問。（北京日報(bào)）?
【公司公告】
| 公司名稱 | 事項(xiàng) |
|---|---|
| 中遠(yuǎn)?？?/td> | 2025年凈利潤308.68億元，同比下降37.13% |
| 江波龍 | 董事李志雄和副總經(jīng)理高喜春擬分別減持0.5726%和0.0055% |
| 東方財(cái)富 | 2025年凈利潤120.85億元，同比增長25.75% |
| 佰維存儲 | 2025年凈利潤8.53億元，同比增長429.07% |
| 中國巨石 | 2025年凈利潤32.85億元，同比增長34.38% |
| 鼎龍股份 | 年產(chǎn)300噸KrF/ArF光刻膠產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目建成投產(chǎn) |
| 中國中免 | 收購DFS大中華區(qū)旅游零售業(yè)務(wù)相關(guān)股權(quán)及資產(chǎn)的估計(jì)代價(jià)為2.94億美元 |
| 愛美客 | 2025年凈利潤12.91億元，同比下降34.05% |
| 中國聯(lián)通 | 2025年?duì)I業(yè)收入人民幣3922億元，稅前利潤人民幣255億元 |
| 九安醫(yī)療 | 大類資產(chǎn)配置業(yè)務(wù)不存在應(yīng)披露而未披露的重大事項(xiàng) |
| 川金諾 | 2025年凈利潤4.54億元，同比增長157.77% |
| *ST熊貓 | 公司股票自2026年3月20日起停牌核查 |
| 西測測試 | 2025年度商業(yè)航天相關(guān)業(yè)務(wù)收入占2025年度營業(yè)收入的比例較小 |
| 中微半導(dǎo) | 2025年凈利潤2.84億元，同比增長107.68% |
| 晶豐明源 | 向瑋峻思等50名交易對方發(fā)行4035.24萬股股份購買易沖科技100%股權(quán) |
| ST天瑞 | 公司申請撤銷其他風(fēng)險(xiǎn)警示 |
| ST泉為 | 公司及實(shí)控人因涉嫌信息披露違法違規(guī)被立案 |
| 順鈉股份 | 股東張明園減持1% |
| 首華燃?xì)?/td> | 2025年凈利潤1.69億元，同比扭虧 |
| 地平線機(jī)器人-Ｗ | 2025年經(jīng)調(diào)整經(jīng)營虧損23.72億元，上年同期凈虧損14.95億元 |
【券商觀點(diǎn)】
| 研究機(jī)構(gòu) | 核心觀點(diǎn) |
|---|---|
| 華泰證券 | 研報(bào)核心觀點(diǎn)認(rèn)為，2026年全球及中國電子氣體市場將迎來景氣加速。全球電子氣體市場規(guī)模預(yù)計(jì)2026年同比增長8%至68億美元，中國市場規(guī)模預(yù)計(jì)2026年同比增長7%至222億元。主要驅(qū)動力包括：1）中東沖突影響全球氦氣供給，導(dǎo)致量價(jià)齊升，我國氦氣企業(yè)有望受益；2）芯片向新型存儲、先進(jìn)制程及封裝發(fā)展，將增加電子氣體用量并提升價(jià)值量；3）我國存儲廠、晶圓廠擴(kuò)產(chǎn)持續(xù)支撐需求；4）國產(chǎn)化率有望在自主可控及反傾銷事件催化下加速提升，預(yù)計(jì)電子特氣國產(chǎn)化率將從2018年的9%增至2025年的25%，頭部國內(nèi)公司（如華特氣體、金宏氣體、廣鋼氣體、中船特氣）有望充分受益?！揪劢诡I(lǐng)域：基礎(chǔ)化工】 |
| 招商證券 | 美光FY26Q2營收238.6億美元，毛利率74.9%，均超預(yù)期，DRAM庫存DOI仍處緊張水平。DRAM與NAND?ASP環(huán)比均大幅上漲，各部門營收同環(huán)比均上漲。公司給出FY26Q3指引再創(chuàng)新高，營收預(yù)計(jì)為335±7.5億美元，毛利率預(yù)計(jì)81%。上調(diào)FY26全年資本開支將超250億美元。預(yù)計(jì)2026年DRAM位元出貨量將實(shí)現(xiàn)low-20%增長，NAND位元出貨量增長約20%。AI需求推動數(shù)據(jù)中心DRAM與NAND的位元TAM將在2026年首次超過行業(yè)整體TAM的50%。公司已成功簽署首份五年期戰(zhàn)略客戶協(xié)議，HBM4已于26Q1順利量產(chǎn)出貨?！揪劢诡I(lǐng)域：電子】 |
| 中金公司 | 研報(bào)預(yù)計(jì)4Q25上市銀行凈利潤同比增長3%，營收同比+1%，增速較3Q25小幅改善，主要來自凈利息收入。利息凈收入預(yù)計(jì)同比+1%，息差降幅收窄（預(yù)計(jì)同比-11bp），負(fù)債成本下降支撐息差持續(xù)改善至2026年。資產(chǎn)質(zhì)量預(yù)計(jì)保持平穩(wěn)。投資建議關(guān)注：1）業(yè)績改善幅度更大的頭部區(qū)域行（如江蘇、渝農(nóng)H）；2）高分紅且可持續(xù)性強(qiáng)、估值有吸引力的銀行（如招行A、國有大行H）；3）資產(chǎn)質(zhì)量出清及事件催化標(biāo)的（如民生、興業(yè)）?！揪劢诡I(lǐng)域：銀行】 |
| 長江證券 | 國家網(wǎng)絡(luò)安全通報(bào)中心發(fā)布《OpenClaw風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警》，指出OpenClaw存在架構(gòu)缺陷、公網(wǎng)暴露、高危漏洞多、供應(yīng)鏈投毒、行為不可控等五大安全風(fēng)險(xiǎn)，境內(nèi)活躍資產(chǎn)已達(dá)約2.3萬個(gè)。監(jiān)管趨嚴(yán)及AI浪潮將驅(qū)動網(wǎng)絡(luò)安全需求持續(xù)釋放，AI安全已成為國家安全重點(diǎn)。AI正加劇網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)2026年我國網(wǎng)絡(luò)安全市場規(guī)模有望突破1500億元，2030年達(dá)3000億元，年復(fù)合增長率18%-20%。建議關(guān)注網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)業(yè)龍頭，重點(diǎn)關(guān)注數(shù)據(jù)加密、隱私保護(hù)、AI網(wǎng)絡(luò)安全算法等核心環(huán)節(jié)供應(yīng)商?！揪劢诡I(lǐng)域：計(jì)算機(jī)】 |
| 中信證券 | 截至2026年3月18日，已受理商業(yè)不動產(chǎn)REITs中，4單持有ToB辦公樓資產(chǎn)，估值69.6億元，占商業(yè)不動產(chǎn)REITs總規(guī)模14.2%，資產(chǎn)CapRate區(qū)間4.36%-6.56%。核心城市辦公樓供需矛盾短期難緩解，整體出租率和租金承壓下行，但需求結(jié)構(gòu)性差異明顯，供給較少區(qū)域資產(chǎn)或率先觸底。商業(yè)不動產(chǎn)REITs辦公資產(chǎn)平均出租率90.59%，2025年租金同比平均下滑4.82%，但部分改善，其總體質(zhì)素優(yōu)于行業(yè)及城市平均水平，長期綁定核心大租戶的資產(chǎn)有望保持較好穩(wěn)定性。倉儲物流REITs供需格局待優(yōu)化，出租率和租金仍有壓力，資產(chǎn)分化明顯，確定性可來自租客行業(yè)競爭壓力小且需求大、原始權(quán)益人關(guān)聯(lián)方承租或供求關(guān)系較好的細(xì)分區(qū)域市場。數(shù)據(jù)中心資產(chǎn)受益于AI應(yīng)用浪潮需求放量，運(yùn)營表現(xiàn)良好，已上市項(xiàng)目綁定優(yōu)質(zhì)大客戶且合同期限長，是經(jīng)營穩(wěn)定性高的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。分派率方面，持有辦公樓資產(chǎn)的商業(yè)不動產(chǎn)REITs在2026年預(yù)測平均分派率4.73%；已上市產(chǎn)業(yè)園、倉儲物流、數(shù)據(jù)中心REITs分派率TTM均值分別為4.52%、4.04%、2.81%?！揪劢诡I(lǐng)域：REITs】 |
【今日重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)與事件】
·01:00?亞特蘭大聯(lián)儲GDPNow經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測
·01:00?亞特蘭大聯(lián)儲GDPNow經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測
·09:15?中國央行貸款市場報(bào)價(jià)利率1年期(LPR)
·15:30?德國S&PGlobal建筑業(yè)PMI
·15:30?法國IHSS&PGlobal建筑業(yè)PMI
·15:30?歐元區(qū)IHSS&PGlobal建筑業(yè)PMI
·17:00?歐元區(qū)PPI同比(%)
·17:00?歐元區(qū)未季調(diào)經(jīng)常帳(歐元)
·17:00?歐元區(qū)季調(diào)后經(jīng)常帳(歐元)
·18:00?歐元區(qū)貿(mào)易帳(歐元)
