日前，證監(jiān)會正式發(fā)布深化創(chuàng)業(yè)板改革相關方案，創(chuàng)業(yè)板迎來新一輪系統(tǒng)性、全方位制度升級。本輪改革聚焦優(yōu)化上市標準、完善融資機制、強化市場功能、健全監(jiān)管體系，為優(yōu)質創(chuàng)新企業(yè)打開更順暢的資本市場通道。
多家創(chuàng)業(yè)板上市公司負責人接受證券時報記者采訪時表示，此次改革精準適配科技企業(yè)成長規(guī)律，顯著提升制度包容性與資本服務效率，有望為上市公司高質量發(fā)展注入強勁動力。
優(yōu)質創(chuàng)新企業(yè)
迎來上市新機遇
優(yōu)化發(fā)行上市標準、增設第四套上市標準，是本輪改革重要舉措。新規(guī)以市值、營收、成長性與研發(fā)投入為核心指標，為高研發(fā)、高成長、暫未盈利的優(yōu)質企業(yè)開辟上市路徑。
藍曉科技（300487）董事會秘書于洋表示，增設的創(chuàng)業(yè)板第四套上市標準，支持高成長、高研發(fā)創(chuàng)新企業(yè)上市意義深遠。這個新上市標準沒有“盈利門檻”限制，同時對企業(yè)的研發(fā)、創(chuàng)新能力有較高的要求，也是間接鼓勵企業(yè)更應該加大關鍵技術研發(fā)，強化核心競爭力。
市場分析認為，相較于傳統(tǒng)上市規(guī)則，第四套標準更聚焦企業(yè)未來價值與創(chuàng)新潛力，篩選邏輯從關注歷史盈利轉向評估成長空間，精準匹配新興產業(yè)和未來產業(yè)特點。這一制度創(chuàng)新，讓更多處于快速成長期、尚未實現(xiàn)盈利但具備核心技術與廣闊前景的企業(yè)，得以借助資本市場加速發(fā)展，推動創(chuàng)新資源向關鍵核心技術領域集聚。
匯川技術（300124）董事、副總裁、董秘宋君恩表示，本次創(chuàng)業(yè)板改革，是資本市場深入貫徹創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略、精準服務新質生產力發(fā)展的關鍵舉措，更是一場貼合實體經濟需求，適配科技創(chuàng)新企業(yè)成長規(guī)律的制度優(yōu)化。作為深耕工業(yè)自動化、新能源汽車（885431）動力系統(tǒng)等領域的企業(yè)，我們深刻感受到，本次改革牢牢抓住“服務成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)”的核心定位，精準對接新質生產力發(fā)展需求，將資本要素與科技創(chuàng)新、產業(yè)升級深度綁定，是一次兼具前瞻性、針對性和實效性的重要制度升級。
融資并購與激勵機制
協(xié)同升級
除上市入口端優(yōu)化外，本輪改革圍繞企業(yè)全生命周期（883436）發(fā)展需求，在再融資、并購重組（885739）、股權激勵等關鍵環(huán)節(jié)推出一系列務實舉措，大幅提升資本運作效率，為創(chuàng)新企業(yè)提供持續(xù)、高效的資本市場綜合服務。
華大九天（301269）副總經理、董事會秘書宋矗林表示，本次創(chuàng)業(yè)板改革緊扣新質生產力發(fā)展主線，是資本市場支持國家創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略、服務硬科技與關鍵核心技術突破的重大制度升級。從華大九天（301269）上市及發(fā)展實踐來看，深交所長期以來在高效審核、市場化定價、靈活適配監(jiān)管等方面持續(xù)創(chuàng)新，為科技企業(yè)發(fā)展提供了有力支撐。本次改革是對上述成功實踐的系統(tǒng)化鞏固與制度化升級，將進一步為優(yōu)質創(chuàng)新企業(yè)提供全周期（883436）、一站式、高效率的資本市場綜合服務。
宋矗林進一步指出，改革通過優(yōu)化發(fā)行上市標準增強制度包容、提升融資并購便利性強化資本支撐、完善股權激勵機制激發(fā)創(chuàng)新活力、強化全過程監(jiān)管保障規(guī)范發(fā)展，有效暢通資本市場融資、投資、產業(yè)培育與價值實現(xiàn)的良性循環(huán)，精準引導資源向新產業(yè)、新業(yè)態(tài)、新技術領域集聚，更好服務新興產業(yè)與未來產業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。同時，改革在創(chuàng)業(yè)板引入做市商、優(yōu)化大宗交易、擴展ETF盤后固定價格交易等交易制度安排，進一步提升市場流動性與穩(wěn)定性，促進合理價格發(fā)現(xiàn)。
市場生態(tài)與發(fā)展信心雙提升
本次創(chuàng)業(yè)板改革，是資本市場深入貫徹創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略、精準服務新質生產力發(fā)展的關鍵舉措，更是一場貼合實體經濟需求、適配科技創(chuàng)新企業(yè)成長規(guī)律的制度優(yōu)化。
在宋君恩看來，改革價值集中體現(xiàn)在三個層面：一是精準賦能新質生產力，改革進一步突出創(chuàng)業(yè)板服務成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的定位，通過優(yōu)化上市標準、完善融資機制，讓更多具備高成長性、強創(chuàng)新性的新興產業(yè)、未來產業(yè)企業(yè)獲得資本市場支持，推動要素資源向科技創(chuàng)新領域聚集，助力構建以先進制造（883433）業(yè)為骨干的現(xiàn)代化產業(yè)體系。二是完善資本市場生態(tài)，改革兼顧“放得活”與“管得好”，在提升制度包容性、適應性的同時，強化全過程監(jiān)管、壓實各方責任，既為企業(yè)發(fā)展松綁賦能，也筑牢市場規(guī)范運行的底線，助力形成“投融資良性循環(huán)”的良好生態(tài)。三是提振市場信心與活力，當前實體經濟轉型升級、科技創(chuàng)新加速突破，本次改革精準回應了企業(yè)融資、發(fā)展的核心訴求，不僅為存量上市公司提供了更廣闊的發(fā)展空間，也向市場傳遞了支持科技創(chuàng)新、服務實體經濟的明確信號，有助于吸引更多長期資本、耐心資本入市，夯實市場穩(wěn)定運行基礎。
另外，本輪改革堅持放活與管好有機統(tǒng)一，在提升制度包容性的同時，強化全過程監(jiān)管、壓實各方責任，構建規(guī)范透明、穩(wěn)健有活力的市場生態(tài)，為創(chuàng)新企業(yè)健康發(fā)展保駕護航。受訪企業(yè)普遍認為，強化監(jiān)管并非約束發(fā)展，而是為優(yōu)質企業(yè)創(chuàng)造公平透明的競爭環(huán)境，防范概念炒作與無序擴張，引導資本真正流向具備核心技術、專注主業(yè)深耕的優(yōu)質企業(yè)。交易制度的優(yōu)化則進一步提升市場流動性與穩(wěn)定性，降低波動、提升定價效率，為中長期資金入市創(chuàng)造良好條件。
