摩根士丹利（MS）近日指出，當(dāng)前市場雖仍顯脆弱，但大部分調(diào)整可能已經(jīng)完成。據(jù)Neil Sethi在X平臺上發(fā)布的觀點，該行認為本輪調(diào)整的進程比許多投資者意識到的更為深入。
大摩表示，自去年10月以來，標(biāo)普500（SPX）指數(shù)的前瞻市盈率已較峰值回落約18%。這一幅度的調(diào)整通常與經(jīng)濟衰退或美聯(lián)儲激進收緊政策相關(guān)，而目前這兩種情形均不在其基準(zhǔn)假設(shè)之內(nèi)。
表面之下，回調(diào)更為顯著。羅素3000指數(shù)中有超過一半的成分股已下跌20%或更多，表明市場已在相當(dāng)程度上定價了風(fēng)險，而非處于自滿狀態(tài)。
在人工智能（885728）方面，摩根士丹利（MS）認為，關(guān)于技術(shù)顛覆的敘事已快于實際落地進程。
企業(yè)應(yīng)用層仍處于早期階段，短期來看，AI更可能支撐而非壓縮利潤率——尤其是對早期采用者而言。這一點已在財報中有所體現(xiàn)，中位數(shù)公司實現(xiàn)了兩位數(shù)的每股收益增長，為2021年以來最快增速。
該行提醒，調(diào)整的尾聲階段很少一帆風(fēng)順，若利率或債券波動率再度攀升，市場仍可能面臨二次探底。
不過，市場目前的行為符合其典型規(guī)律：在消息面發(fā)酵之前提前貼現(xiàn)未來風(fēng)險。與地緣政治緊張、私募信貸擔(dān)憂以及AI顛覆相關(guān)的重新定價，可能已經(jīng)大部分完成，這進一步支持投資者保持前瞻視角。
近日，大摩還發(fā)表研報稱，加速增長的企業(yè)盈利正在保護標(biāo)普500（SPX）指數(shù)免于出現(xiàn)更大幅度下跌，同時掩蓋了美國股市更廣泛的回調(diào)。強勁的盈利表現(xiàn)以及持續(xù)的經(jīng)濟復(fù)蘇，是標(biāo)普500（SPX）指數(shù)自1月創(chuàng)下歷史高點以來跌幅仍不到10%的原因。
與此同時，華爾街最大規(guī)模資管巨頭貝萊德（BLK）的分析師們則已重新轉(zhuǎn)向“超配”美國與新興市場股票資產(chǎn)，他們認為，新一輪中東地緣政治沖突對全球經(jīng)濟增長造成的實質(zhì)性質(zhì)損害“很可能是非?？煽氐摹?。
