政策推動(dòng)豬價(jià)合理回升。
千億市值“液冷龍頭”
一季度業(yè)績(jī)驟降超八成！
4月20日晚間，“液冷龍頭”英維克（002837）（002837）披露了2025年年度報(bào)告及2026年一季報(bào)。
2025年，英維克（002837）實(shí)現(xiàn)營(yíng)收60.68億元，同比增長(zhǎng)32.23%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.22億元，同比增長(zhǎng)15.3%。報(bào)告期內(nèi)，數(shù)據(jù)中心的需求快速增長(zhǎng)，液冷技術(shù)應(yīng)用持續(xù)推進(jìn)。公司繼續(xù)加大全鏈條算力液冷的推廣，積極開(kāi)展海外業(yè)務(wù)拓展和全球供應(yīng)鏈平臺(tái)的建設(shè)，充分發(fā)揮多領(lǐng)域布局與平臺(tái)協(xié)同優(yōu)勢(shì)，總體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)?span>創(chuàng)歷史新高（883911），延續(xù)了10余年的收入利潤(rùn)雙增長(zhǎng)紀(jì)錄。
公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.70元（含稅），共派發(fā)現(xiàn)金紅利約1.66億元（含稅）；不送紅股；同時(shí)以資本公積金轉(zhuǎn)增股本方式向全體股東每10股轉(zhuǎn)增3股。
2026年一季度，英維克（002837）卻未能延續(xù)增長(zhǎng)勢(shì)頭，整體表現(xiàn)為“增收不增利”。公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.75億元，同比增長(zhǎng)26.03%；歸母凈利潤(rùn)865.76萬(wàn)元，同比下降81.97%。
值得關(guān)注的是，近10個(gè)交易日以來(lái)，英維克（002837）股價(jià)持續(xù)大漲，累計(jì)漲幅接近45%。公司最新股價(jià)為121.08元/股，總市值1183.49億元。
光大證券（601788）指出，英維克（002837）是國(guó)內(nèi)數(shù)據(jù)中心、算力設(shè)備、儲(chǔ)能（885921）電站等領(lǐng)域溫控節(jié)能產(chǎn)品的頭部供應(yīng)商。在算力設(shè)備、數(shù)據(jù)中心機(jī)柜的功率密度大幅提升背景下，公司的全鏈條液冷解決方案需求有望大幅增長(zhǎng)。在英偉達(dá)（NVDA）開(kāi)放機(jī)柜液冷供應(yīng)鏈之后，公司成功切入英偉達(dá)（NVDA）液冷組件供應(yīng)鏈名單，未來(lái)海外液冷業(yè)務(wù)有望迎來(lái)快速增長(zhǎng)。
豬價(jià)觸底反彈
近期，豬價(jià)久違地開(kāi)啟“回暖”模式。
現(xiàn)貨方面，豬好多數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)顯示，4月20日，全國(guó)外三元生豬均價(jià)為9.37元/公斤，較上一日再上漲0.18元/公斤。全國(guó)范圍內(nèi)，31省份豬價(jià)延續(xù)集體“飄紅”態(tài)勢(shì)，特別是北京、天津、河北、山東、浙江、上海已重回10元/公斤。
期貨方面，生豬主力期貨合約價(jià)格已連續(xù)5日上漲，累計(jì)漲幅10.11%。受養(yǎng)殖端挺價(jià)惜售情緒支撐、疊加政策收儲(chǔ)托市，以及五一假期前備貨啟動(dòng)，多重利好因素共同推動(dòng)豬價(jià)一路走高。雖然生豬養(yǎng)殖（884275）的虧損局面僅得到了階段性的緩解，但豬價(jià)上漲有望提振市場(chǎng)信心，助力行業(yè)重回良性發(fā)展軌道。
日前，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部舉行生豬產(chǎn)業(yè)發(fā)展座談會(huì)強(qiáng)調(diào)，進(jìn)一步完善生豬產(chǎn)能綜合調(diào)控政策，采取有力有效舉措推動(dòng)豬價(jià)合理回升。要求加快淘汰低產(chǎn)高齡能繁母豬和體弱仔豬，嚴(yán)控新增產(chǎn)能；同時(shí)督促養(yǎng)殖企業(yè)順勢(shì)出欄，頭部企業(yè)要帶頭落實(shí)產(chǎn)能去化要求。
從去產(chǎn)能來(lái)看，去年7月以來(lái)，全國(guó)能繁母豬存欄量已連續(xù)9個(gè)月下降，今年3月份新生仔豬數(shù)量17個(gè)月后首次同比下降。
華源證券指出，從周期（883436）維度看，2026年一季度能繁已實(shí)質(zhì)性去化，二季度豬價(jià)預(yù)計(jì)仍在成本線(xiàn)以下，且當(dāng)前產(chǎn)業(yè)預(yù)期仍偏悲觀，二季度產(chǎn)能去化加速概率較高。豬價(jià)底部大概率已現(xiàn)，預(yù)計(jì)周期（883436）臨近上行。
東方證券（600958）進(jìn)一步指出，本輪周期（883436）的豬價(jià)底部已確認(rèn)，補(bǔ)庫(kù)行為帶動(dòng)的豬價(jià)反彈有望持續(xù)到5月，后續(xù)豬價(jià)將在庫(kù)存周期（883436）的影響下維持震蕩，進(jìn)一步出清低效產(chǎn)能并完成價(jià)格筑底。而基于仔豬、母豬數(shù)據(jù)的推導(dǎo)，三季度以后豬價(jià)表現(xiàn)將更為可觀?？春?026年豬價(jià)表現(xiàn)，成本優(yōu)勢(shì)領(lǐng)先的企業(yè)有望持續(xù)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)提升。
5股去年凈利潤(rùn)超億元
據(jù)證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，2026年以來(lái)（截至4月17日），京基智農(nóng)（000048）、巨星農(nóng)牧（603477）獲得融資資金大手筆加倉(cāng)，凈買(mǎi)入金額分別為8409.1萬(wàn)元、4501.4萬(wàn)元。
京基智農(nóng)（000048）2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收48.72億元，生豬養(yǎng)殖（884275）營(yíng)收37.66億元，占比77.29%，穩(wěn)居核心支柱業(yè)務(wù)；歸母凈利潤(rùn)為1.53億元。京基智農(nóng)（000048）生豬出欄量穩(wěn)步增長(zhǎng)，2025年銷(xiāo)售生豬數(shù)量同比提升7.77%，產(chǎn)能利用率持續(xù)釋放；同時(shí)公司深耕粵港澳大灣區(qū)（885521）市場(chǎng)，憑借區(qū)位布局優(yōu)勢(shì)，生豬銷(xiāo)售價(jià)格領(lǐng)跑行業(yè)，2025年生豬銷(xiāo)售均價(jià)達(dá)14.25元/公斤，顯著高于全國(guó)平均水平。
巨星農(nóng)牧（603477）預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2600萬(wàn)元至3600萬(wàn)元，主要受市場(chǎng)行情波動(dòng)影響，生豬銷(xiāo)售價(jià)格大幅下降，公司生豬養(yǎng)殖（884275）業(yè)務(wù)利潤(rùn)同比下降。巨星農(nóng)牧（603477）在互動(dòng)平臺(tái)表示，公司整合全球優(yōu)質(zhì)種豬資源，持續(xù)提升種豬群體生產(chǎn)性能。2025年度，公司商品肥豬完全成本約為6.5元/斤。目前規(guī)劃2026年商品肥豬完全成本目標(biāo)約為6.0元/斤。
截至4月20日，12只生豬養(yǎng)殖（884275）股均已發(fā)布2025年業(yè)績(jī)相關(guān)報(bào)告。從凈利潤(rùn)規(guī)?？?，牧原股份（HK2714）、溫氏股份（300498）、神農(nóng)集團(tuán)（605296）、羅牛山（000735）、京基智農(nóng)（000048）超過(guò)1億元，依次為154.87億元、52.35億元、3.49億元、1.54億元、1.53億元。
牧原股份（HK2714）2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1441.45億元，同比增長(zhǎng)4.49%；歸母凈利潤(rùn)為154.87億元，同比下降13.39%。主要原因?yàn)樯i價(jià)格下降。截至2026年3月，公司能繁母豬存欄為312.9萬(wàn)頭。2026年，公司預(yù)計(jì)全年銷(xiāo)售商品豬7500萬(wàn)頭至8100萬(wàn)頭。未來(lái)，公司將綜合考慮市場(chǎng)、政策、經(jīng)營(yíng)等多方面因素，制定出欄規(guī)劃。
浙商證券（601878）表示，公司作為國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖（884275）龍頭，持續(xù)夯實(shí)成本優(yōu)勢(shì)，同時(shí)屠宰肉食業(yè)務(wù)進(jìn)入新階段、海外布局打開(kāi)長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間。隨著行業(yè)邁入深度虧損，產(chǎn)能去化或加速，長(zhǎng)期看周期（883436）向上趨勢(shì)不變。維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
