3月以來，海外地緣沖突持續(xù)對全球資本市場造成沖擊。擾動(dòng)因素增多，市場多空力量再度展開拉力角逐。時(shí)間進(jìn)入4月后，中東局勢依然詭譎難辨，但A股市場已經(jīng)彰顯出韌性，滬指再度上攻4100點(diǎn)。
國泰海通：中國股市不會(huì)就此止步
對后市走勢的看法：中國股市上升的勢頭遠(yuǎn)未結(jié)束，接下來中國股市有望走出新高。中國股市不會(huì)就此停下腳步，保持信心。新興科技是主線，價(jià)值也會(huì)有春天。關(guān)注三大方向：
①科技制造：海外AI能源（850101）消耗與能源（850101）轉(zhuǎn)型加快，推薦中國出海（885840）資本品與設(shè)備公司：電力設(shè)備/新能源（850101）/工程機(jī)械（881268）。AI產(chǎn)業(yè)趨勢未央，中國科技投入加大，推薦人工智能（885728）+基礎(chǔ)設(shè)施：半導(dǎo)體（881121）/通信設(shè)備（881129）/機(jī)械裝備/有色金屬（1B0819）。
②內(nèi)需價(jià)值：財(cái)政前置發(fā)力擴(kuò)內(nèi)需，通脹回升有望催化漲價(jià)-補(bǔ)庫正循環(huán)開啟，景氣相對獨(dú)立于地緣擾動(dòng)，推薦：城市更新（885991）相關(guān)建材（850107）/建筑，以及內(nèi)需逐步企穩(wěn)的酒店/大眾品/航空。
③大金融：非銀/銀行。
中銀證券：A股逐步脫敏地緣沖擊
中銀證券（601696）認(rèn)為，A股逐步脫敏地緣沖擊，關(guān)注名義價(jià)格修復(fù)及聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策。盡管美伊二次談判仍處于僵持階段，但A股對這類海外地緣風(fēng)險(xiǎn)的敏感度已明顯下降，呈現(xiàn)逐步脫敏的特征。
這背后有兩層含義：一是地緣沖突的邊際影響在遞減，市場不再因每一次談判波折而劇烈反應(yīng)；二是定價(jià)的主導(dǎo)權(quán)正在從避險(xiǎn)情緒切換至通脹路徑與政策應(yīng)對。
對于A股而言，隨著地緣風(fēng)險(xiǎn)從突發(fā)沖擊轉(zhuǎn)為常態(tài)化背景，A股的定價(jià)重心將更多錨定國內(nèi)名義價(jià)格的修復(fù)、美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策路徑的修正以及由此引發(fā)的全球流動(dòng)性再定價(jià)。
大同證券：權(quán)益市場韌性可期
向后看，短期市場或維持寬幅震蕩，但反彈窗口仍存。本次地緣沖突的反復(fù)疊加特朗普政策不確定性，讓場內(nèi)投資者對風(fēng)險(xiǎn)敏感度更高，負(fù)面消息的影響或?qū)⒎糯?，但同時(shí)利空消化后的修復(fù)也同步放大。
且伴隨著一季度GDP同比增長5.0%超預(yù)期，為市場提供了堅(jiān)實(shí)的基本面支撐。而央行維持資金面超寬松格局，DR001持續(xù)在1.22%低位運(yùn)行，貨幣政策仍有發(fā)力空間，流動(dòng)性依然有所保障。
目前來看，受益于穩(wěn)定的發(fā)展環(huán)境，全球資本主動(dòng)增配中國資產(chǎn)成為趨勢。中長期來看，內(nèi)部穩(wěn)定性仍有望對沖外部沖擊，權(quán)益市場韌性可期。
