證券之星消息，根據(jù)市場公開信息及4月29日披露的機構(gòu)調(diào)研信息，國聯(lián)基金近期對11家上市公司進行了調(diào)研，相關(guān)名單如下：
1)光力科技（300480）(國聯(lián)基金參與公司業(yè)績說明會&2025年度、2026年第一季度業(yè)績電話交流會)
調(diào)研紀要：公司2026年一季度營收增長主要由國內(nèi)半導(dǎo)體（881121）持續(xù)放量驅(qū)動，國內(nèi)半導(dǎo)體（881121）業(yè)務(wù)營收已超過海外，成為主要驅(qū)動因素。凈利潤大幅提升系半導(dǎo)體（881121）業(yè)務(wù)扭虧為盈所致，未來隨國產(chǎn)業(yè)務(wù)占比提升，整體費用率將下降，凈利潤有較大提升空間。2025年物聯(lián)網(wǎng)（885312）業(yè)務(wù)毛利率為73.21%，半導(dǎo)體（881121）為39.35%，后者因海外成本上升及收入結(jié)構(gòu)變化而下降。2026年一季度總體毛利率下降主因半導(dǎo)體（881121）營收占比提升。國產(chǎn)半導(dǎo)體（881121）大客戶貢獻約一半營收。公司在先進封裝（886009）領(lǐng)域布局涵蓋機械/激光劃片機及研磨拋光設(shè)備。半導(dǎo)體（881121）發(fā)貨量同比增長，在手訂單充足，航空港二期產(chǎn)能項目預(yù)計2027年一季度完工。DT受物流影響交付延遲，目前生產(chǎn)經(jīng)營正常，中英工廠協(xié)同保障交付。激光開槽機、研磨機等已客戶驗證，研磨拋光一體機正測試。物聯(lián)網(wǎng)（885312）業(yè)務(wù)受政策影響一季度營收下降，公司將依托智能化機遇推動穩(wěn)步發(fā)展。
2)海大集團(國聯(lián)基金參與公司業(yè)績說明會)
調(diào)研紀要：公司一季度銷售收入延續(xù)增長態(tài)勢。公司將緊咬2030年達到5,150萬噸銷售總量的戰(zhàn)略目標，穩(wěn)步提升國內(nèi)產(chǎn)能利用率和市場份額，加快海外飼料業(yè)務(wù)拓展。飼料行業(yè)競爭已轉(zhuǎn)向種苗、動保、飼料及養(yǎng)殖服務(wù)的多維度綜合競爭，高質(zhì)量發(fā)展成核心主線。2025年是管理架構(gòu)改革元年，公司搭建專業(yè)化產(chǎn)品事業(yè)部，推動業(yè)務(wù)高質(zhì)量落地。2025年度擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利11.00元(含稅)，預(yù)計派發(fā)約18.10億元，并授權(quán)董事會制定2026年中期分紅方案。普水魚運行良好，特水魚整體正常，對蝦養(yǎng)殖在盈利線上方。市場參與者根據(jù)價格動態(tài)調(diào)節(jié)生豬養(yǎng)殖（884275）產(chǎn)能。2025年因外購仔豬比例高且前期價格偏高，抬升養(yǎng)殖成本，當前仔豬價格回落有利成本下降。公司在母教乳濃等前端豬料產(chǎn)品上以技術(shù)引領(lǐng)變革。工廠化對蝦養(yǎng)殖成本可控，具備錯位競爭優(yōu)勢。海外產(chǎn)能建設(shè)是資本開支重點，國內(nèi)側(cè)重設(shè)備升級與改造。
3)恒帥股份
調(diào)研紀要：公司依托電機和流體技術(shù)布局四大業(yè)務(wù)單元，2025年實現(xiàn)營收9.47億元，凈利1.67億元，利潤端面臨短期壓力。清洗系統(tǒng)業(yè)務(wù)國內(nèi)份額較高，海外拓展及DS主動感知清洗系統(tǒng)(適用于L3+自動駕駛)構(gòu)成主要增量。諧波（HLIT）磁場電機具輕量化、低軸電流、成本優(yōu)等優(yōu)勢，制造壁壘高，正拓展至汽車、工業(yè)及人形機器人（886069）領(lǐng)域。產(chǎn)品發(fā)展推行“1+N”模式，由電機向總成延伸，并進軍消費（883434）、工業(yè)及機器人賽道，已獲無人機（885564）、云臺電機批量定點。針對2026年毛利率，公司將通過新品開發(fā)、市場拓展及自動化、信息化改造提升精益管理水平，實現(xiàn)降本增效。
4)萬凱新材(國聯(lián)基金參與公司分析師會議&路演活動&電話會議)
調(diào)研紀要：2025年公司實現(xiàn)營業(yè)收入154.94億元，歸母凈利潤1.69億元，扭虧為盈；2026年一季度營收43.20億元，同比增長10.22%，凈利潤3.81億元，同比增長693.98%。業(yè)績增長得益于行業(yè)反內(nèi)卷、銷售價格支撐及內(nèi)需復(fù)蘇。一季度受地緣政治影響，海外部分產(chǎn)能受限，公司出口量價齊升，外銷（885840）創(chuàng)歷史新高（883911）。天然氣（885430）制乙二醇60萬噸產(chǎn)能滿開滿銷，成本穩(wěn)定、售價上漲，利潤彈性可觀。草酸和尼日利亞瓶片產(chǎn)能預(yù)計6月底投產(chǎn)，將增厚盈利。應(yīng)收賬款增加因海外訂單增長及信用證結(jié)算計提。經(jīng)營性現(xiàn)金流下降因存貨和應(yīng)收賬款增加，屬良性增長。投資收益主要來自原材料套期保值業(yè)務(wù)。
5)華大智造(國聯(lián)基金管理有限公司參與公司特定對象調(diào)研)
個股亮點：公司發(fā)布有“PrimeGen”的干濕協(xié)同多智能體系統(tǒng)。
6)世華科技(國聯(lián)基金參與公司特定對象調(diào)研)
調(diào)研紀要：2025年公司實現(xiàn)營業(yè)總收入10.87億元，同比增長36.75%；凈利潤3.99億元，同比增長42.64%。2026年第一季度營收2.39億元，同比下降6.45%；凈利潤0.85億元，同比下降2.07%，主要受面板行業(yè)出貨波動影響。IPO募投項目已全部結(jié)項，“功能性材料擴產(chǎn)及升級項目”累計實現(xiàn)銷售額約16.1億元?！肮鈱W顯示薄膜材料（884213）擴產(chǎn)項目”預(yù)計2027年試運行。公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，綜合毛利率或呈階段性變動。部分原材料價格波動上漲，公司通過供應(yīng)鏈管理對沖壓力。公司正處戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型期，拓展集成電路、交通等領(lǐng)域，推進光學新材料研產(chǎn)落地。
7)阿拉丁(國聯(lián)基金參與公司線上交流)
調(diào)研紀要：2025年公司收入同比增長30.39%，歸母凈利潤增長3.34%，2026年一季度營收1.71億元，同比增長31.15%，歸母凈利潤2909.33萬元，同比增長20.31%，毛利率達67.71%，同比提升5.81個百分點。一季度經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流為負，主要因喀斯瑪客戶結(jié)算支付資金較多所致。源葉2025年收入1.52億元，利潤超5000萬元；喀斯瑪2025年9-12月收入8400萬元，利潤2000多萬元。美國倉貨值約1億元，歐洲預(yù)計Q3完成德國倉備貨，Q4起銷售。企業(yè)端需求自2025年下半年起明顯回暖，高校科研端保持穩(wěn)健增長。2026年資本開支將結(jié)合并購節(jié)奏推進，前十大客戶結(jié)構(gòu)保持穩(wěn)定。
8)時代電氣(國聯(lián)基金參與公司業(yè)績交流會)
個股亮點：公司會持續(xù)關(guān)注并評估數(shù)據(jù)中心電源領(lǐng)域的市場機會，目前已有產(chǎn)品中，少量雙極器件應(yīng)用于數(shù)據(jù)中心機房設(shè)備中。；公司在儲能（885921）戶外型變流器推出匹配314Ah電芯的2500kW液冷機型和模塊化1250kW機型，組串式儲能（885921）變流器推出215kW液冷融合機型，建立了業(yè)內(nèi)最全的集中式和組串式儲能（885921）產(chǎn)品平臺；公司首套6000米級深海重載ROV系統(tǒng)成功通過海試驗證，支撐夢想號可燃冰（885748）鉆探
9)致歐科技(國聯(lián)基金管理有限公司參與公司業(yè)績說明會)
調(diào)研紀要：2026年收入增長驅(qū)動力來自美國市場恢復(fù)性增長、歐洲市場延續(xù)強勢及拉美新興市場擴張，疊加鐵床、板式家具等新品類擴展。Q1利潤改善得益于VC模式推進、倉儲費優(yōu)化、海運費優(yōu)勢與規(guī)模采購降本，管理費用占比下降。匯兌損失因VC賬期延長、歐元匯率低點結(jié)算及套期策略受限，后續(xù)將壓縮賬期并提升套保比例。ai應(yīng)用（886108）于Listing生成、廣告投放與客服，顯著降低運營成本。海關(guān)查驗趨嚴利于合規(guī)企業(yè)，公司已提交對等關(guān)稅退稅申請。堅持“中國+N”雙供應(yīng)中心，靈活應(yīng)對關(guān)稅波動。VC模式聚焦大件家具，SC維持小件銷售，歐美VC滲透率目標超五成。拉美市場依托亞馬遜（AMZN）優(yōu)惠與低競爭實現(xiàn)快速增長。線下KA渠道在XXXLutz、Target等取得突破，為長期增長蓄力。海運長協(xié)已簽，成本優(yōu)于去年。新品收入占比達20%，成核心驅(qū)動力。消費（883434）環(huán)境方面，線上受益于線下小型商出清，合規(guī)大賣家將持續(xù)獲取份額。
10)漢朔科技(國聯(lián)基金參與公司特定對象調(diào)研&分析師會議)
調(diào)研紀要：公司是全球領(lǐng)先的泛零售領(lǐng)域數(shù)字化門店綜合解決方案提供商，服務(wù)超80個國家和地區(qū)，500多家客戶，落地超5.5萬個門店，2025年營收居全球同行業(yè)第二。2026年Q1營收同比增長50.44%至14.76億元。公司全面啟動“漢朔2.0”戰(zhàn)略，以“I×數(shù)據(jù)”為核心驅(qū)動，聚焦全場景智慧零售解決方案與數(shù)據(jù)服務(wù)，正與微軟（MSFT）等合作開發(fā)AI相關(guān)產(chǎn)品。扣非凈利潤下降主因美國加征關(guān)稅及外匯波動，公司已采取套保措施并申請退稅。2025年以來新增9家全球零售Top100客戶，預(yù)計未來數(shù)月北美將新增2-3家。歐洲電子價簽滲透率分三梯隊，未來增長點來自英國、西班牙、土耳其及中東、中歐等潛力市場。漢朔2.0方案獲海外客戶認可，已在試點客戶中落地。公司在中國市場具壓倒性優(yōu)勢，提供完整解決方案。在手訂單充足，管理層看好長期發(fā)展。公司構(gòu)建“5個Nex+3個X”產(chǎn)品矩陣，正加大機器人研發(fā)投入。依托智能載體拓展零售媒體網(wǎng)絡(luò)，已在中國部署Lumina數(shù)字屏。已完成對哈步數(shù)據(jù)、西安超嗨的并購，未來將繼續(xù)圍繞戰(zhàn)略推進外延布局。
11)中鎢高新（000657）(國聯(lián)基金管理有限公司參與公司特定對象調(diào)研&業(yè)績說明會&線上交流)
調(diào)研紀要：國內(nèi)鎢礦開采總量控制政策持續(xù)嚴格，新增合規(guī)產(chǎn)能釋放有限，疊加老舊礦山資源枯竭、復(fù)產(chǎn)及新建礦山投產(chǎn)周期（883436）長，全年原料端供給剛性較強；下游硬質(zhì)合金、刀具、光伏鎢絲、軍工（885700）高端用材等需求穩(wěn)步復(fù)蘇，維持供需緊平衡格局。大宗商品價格受多重因素影響，公司無法精準預(yù)測，公司將持續(xù)緊盯上下游產(chǎn)銷、庫存及原料價格走勢，統(tǒng)籌原料采購、生產(chǎn)排產(chǎn)與庫存管控，穩(wěn)定經(jīng)營基本面，提升全產(chǎn)業(yè)鏈抗風險能力與盈利能力。
國聯(lián)基金成立于2013年，截至目前，資產(chǎn)管理規(guī)模(全部公募基金)1544.57億元，排名48/212；資產(chǎn)管理規(guī)模(非貨幣公募基金)1201.28億元，排名42/212；管理公募基金數(shù)185只，排名41/212；旗下公募基金經(jīng)理32人，排名43/212。旗下最近一年表現(xiàn)最佳的公募基金產(chǎn)品為國聯(lián)新經(jīng)濟混合A（001387），最新單位凈值為6.13，近一年增長105.05%。
