4月28日，格力電器（000651）披露2025年年度利潤(rùn)分配預(yù)案，公司擬每10股派現(xiàn)20元（含稅），合計(jì)派現(xiàn)111.70億元，疊加中期每10股派10元（含稅）分紅，2025年累計(jì)派現(xiàn)達(dá)167.55億元，占凈利潤(rùn)比例達(dá)57.77%。
這一亮眼數(shù)據(jù)只是2025年度上市公司分紅中的一例。數(shù)據(jù)顯示，截至4月30日午間，共有5459家A股公司完成2025年年報(bào)披露，其中有3708家宣布實(shí)施現(xiàn)金分紅，占比67.92%；年報(bào)已公告的公司分紅總額約2.41萬(wàn)億元，其中現(xiàn)金分紅近1.58萬(wàn)億元，年度現(xiàn)金分紅比例超過(guò)49.7%，已實(shí)施分紅9182億元。
值得注意的是，頭部企業(yè)仍是分紅的“主力軍”。數(shù)據(jù)顯示，2025年有34家A股公司年度分紅超100億元。具體來(lái)看，電信服務(wù)、金融與能源（850101）領(lǐng)域國(guó)有巨頭穩(wěn)居前列：中國(guó)移動(dòng)（HK0941）以540.87億元成為A股“分紅王”，工商銀行（HK1398）、建設(shè)銀行（HK0939）、農(nóng)業(yè)銀行（HK1288）分別以503.96億元、486.05億元、418.23億元位列第二至第四位，中國(guó)石油（601857）以402.65億元居第五，前五家分紅總額達(dá)2351.76億元。同時(shí)，制造業(yè)龍頭表現(xiàn)亮眼，美的集團(tuán)（HK0300）全年分紅324億元，寧德時(shí)代（HK3750）合計(jì)分紅304.45億元。
可以看出，在分紅頭部企業(yè)中，傳統(tǒng)行業(yè)仍是分紅主力。數(shù)據(jù)顯示，34家百億級(jí)分紅公司集中于銀行、保險(xiǎn)、石油石化、電信、煤炭（850105）等行業(yè)，其中，銀行業(yè)分紅規(guī)模領(lǐng)先，工商銀行（HK1398）上市以來(lái)累計(jì)現(xiàn)金分紅達(dá)15756.84億元，2025年中期單季派息503.96億元；中國(guó)石油（601857）全年分紅860.2億元，累計(jì)分紅超8752億元。消費(fèi)（883434）與公用事業(yè)領(lǐng)域成熟企業(yè)也保持高分紅比例，同仁堂（600085）、光大同創(chuàng)（301387）2025年分紅比例分別達(dá)57.66%和58.92%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這些行業(yè)重資產(chǎn)、高壁壘、需求剛性的屬性，使其盈利波動(dòng)小、現(xiàn)金流穩(wěn)定，可以為高分紅提供堅(jiān)實(shí)支撐。
分紅頻次方面，數(shù)據(jù)顯示，截至2025年底，有856家A股公司實(shí)施中期分紅，總額達(dá)7222.66億元，工業(yè)、材料、電信服務(wù)等行業(yè)為主體。
2025年A股分紅生態(tài)的形成，是政策引導(dǎo)與市場(chǎng)自主選擇的共同結(jié)果。政策層面，新“國(guó)九條”發(fā)布后，監(jiān)管部門強(qiáng)化現(xiàn)金分紅導(dǎo)向，推動(dòng)上市公司建立穩(wěn)定回報(bào)機(jī)制。數(shù)據(jù)顯示，新“國(guó)九條”發(fā)布以來(lái)，A股累計(jì)分紅回購(gòu)金額達(dá)5.23萬(wàn)億元，創(chuàng)歷史新高（883911）。同時(shí)，在政策指導(dǎo)下，以央企為代表的國(guó)有上市公司發(fā)揮引領(lǐng)作用，2025年分紅總額占據(jù)全市場(chǎng)70%以上，為市場(chǎng)樹(shù)立了穩(wěn)定回報(bào)的標(biāo)桿。與此同時(shí)，在市場(chǎng)層面，隨著價(jià)值投資理念深化，投資者對(duì)穩(wěn)定分紅的需求也在倒逼上市公司優(yōu)化回報(bào)策略。
展望未來(lái)，隨著監(jiān)管政策完善與上市公司治理優(yōu)化，A股分紅生態(tài)將進(jìn)一步提質(zhì)。東北證券（000686）宏觀經(jīng)濟(jì)首席分析師廖博表示，提升上市公司質(zhì)量，是增強(qiáng)市場(chǎng)投資吸引力、培育耐心資本的必要條件。預(yù)計(jì)未來(lái)監(jiān)管部門將進(jìn)一步督促上市公司完善治理、加大分紅回購(gòu)增持力度，以穩(wěn)健業(yè)績(jī)筑牢價(jià)值根基，為A股市場(chǎng)構(gòu)建更為健康、更具吸引力的“融資—發(fā)展—回報(bào)”良性循環(huán)。
