明天，A股將迎來5月首個(gè)交易日。在中東地緣沖突仍在延續(xù)的背景下，業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)研判，AI與石化能源（850101）構(gòu)成資產(chǎn)配置的新杠鈴結(jié)構(gòu)，投資者需要持續(xù)聚焦優(yōu)勢(shì)環(huán)節(jié)。預(yù)計(jì)A股會(huì)“順勢(shì)進(jìn)攻”，但以雙創(chuàng)為主的科技板塊不排除會(huì)產(chǎn)生內(nèi)生性調(diào)整壓力。
在具體配置上，新能源（850101）、化工（850102）、有色金屬（1B0819）、電力設(shè)備等板塊價(jià)值繼續(xù)獲得看好，雙創(chuàng)相關(guān)板塊可繼續(xù)持有但不宜過分追高，同時(shí)建議考慮以“參與補(bǔ)漲”的思維，逢低配置傳媒、計(jì)算機(jī)、非銀金融、恒生科技、創(chuàng)新藥（886015）等板塊。此外，商業(yè)航天（886078）等主題性投資機(jī)遇也值得重視。
機(jī)構(gòu)后市投資觀點(diǎn)
中信證券（HK6030）：持續(xù)聚焦優(yōu)勢(shì)環(huán)節(jié)
AI與石化能源（850101）構(gòu)成當(dāng)前全球動(dòng)蕩視角下資產(chǎn)配置的新杠鈴結(jié)構(gòu)，投資者需要持續(xù)聚焦優(yōu)勢(shì)環(huán)節(jié)，底層邏輯依然是中國(guó)優(yōu)勢(shì)制造業(yè)定價(jià)權(quán)的重估，最具代表性的行業(yè)是新能源（850101）、化工（850102）、有色金屬（1B0819）、電力設(shè)備。AI方向繼續(xù)密切關(guān)注國(guó)產(chǎn)AI進(jìn)展，硬件側(cè)“量”的邏輯爆發(fā)仍然是目前AI鏈條上預(yù)期差較大的方向，繼續(xù)看好國(guó)產(chǎn)算力。
浙商證券（601878）：以“參與補(bǔ)漲”思維逢低配置
預(yù)計(jì)A股在五一假期休市結(jié)束后會(huì)“順勢(shì)進(jìn)攻”，以雙創(chuàng)為主的科技板塊大概率成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，但考慮到相關(guān)指數(shù)在4月漲幅較大，節(jié)后不排除會(huì)產(chǎn)生內(nèi)生性調(diào)整壓力。在具體配置上，雙創(chuàng)相關(guān)板塊可繼續(xù)持有但不宜過分追高，同時(shí)考慮以“參與補(bǔ)漲”的思維，逢低配置傳媒、計(jì)算機(jī)、非銀金融、恒生科技、創(chuàng)新藥（886015）等板塊。
國(guó)海證券（000750）：權(quán)益市場(chǎng)進(jìn)一步上漲需要盈利確定性的支撐
短期美伊談判仍然具有較大不確定性，能源（850101）價(jià)格居高不下，債券市場(chǎng)繼續(xù)承壓。前期權(quán)益市場(chǎng)的估值修復(fù)已經(jīng)比較充分，估值擴(kuò)張空間相對(duì)有限，進(jìn)一步上漲則需要盈利確定性的支撐，其中由AI產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)的科技板塊確定性仍然相對(duì)較高。隨著AI投資進(jìn)入中場(chǎng)，股價(jià)驅(qū)動(dòng)力將由愿景驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向業(yè)績(jī)實(shí)證，利潤(rùn)率與商業(yè)化落地速度將成為影響后續(xù)風(fēng)險(xiǎn)偏好的核心變量。
中歐基金：通過均衡配置應(yīng)對(duì)未來市場(chǎng)震蕩期
建議通過均衡配置應(yīng)對(duì)接下來的市場(chǎng)震蕩期：可優(yōu)先關(guān)注銀行板塊對(duì)組合波動(dòng)率的保護(hù)；其次，在化工（850102）鏈條中，關(guān)注利潤(rùn)率有望超預(yù)期改善的煤化工（884281）板塊、高油價(jià)驅(qū)動(dòng)的油氣采掘板塊以及景氣度大幅提升的新能源（850101）板塊；最后是中長(zhǎng)期的科技主線，如AI硬件、創(chuàng)新藥（886015）和商業(yè)航天（886078）等?？紤]到近期科技主線受到資金面的追捧，短期處于超漲狀態(tài)，可考慮基于再平衡的操作逐步兌現(xiàn)科技板塊，并增加對(duì)能源（850101）化工（850102）和低波紅利板塊的關(guān)注。
廣發(fā)基金：可關(guān)注商業(yè)航天板塊布局機(jī)會(huì)
從投資邏輯看，首先，商業(yè)航天（886078）產(chǎn)業(yè)兼具戰(zhàn)略意義和商業(yè)價(jià)值，獲得政策明確扶持；其次，可回收技術(shù)處于突破臨界點(diǎn)，商業(yè)化進(jìn)程加速；最后，商業(yè)航天（886078）資本化與產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)正在顯現(xiàn)，已有頭部企業(yè)開啟IPO。落實(shí)到投資節(jié)奏上，從頂層設(shè)計(jì)到技術(shù)突破和產(chǎn)業(yè)資本涌入，商業(yè)航天（886078）產(chǎn)業(yè)投資邏輯仍在自我強(qiáng)化。目前來看，政策、產(chǎn)業(yè)、市場(chǎng)維度線索有望在2026年完成交匯，商業(yè)航天（886078）板塊有望進(jìn)一步積聚人氣共識(shí)，可關(guān)注提前布局機(jī)會(huì)。
工銀瑞信基金：AI浪潮與國(guó)產(chǎn)化驅(qū)動(dòng)半導(dǎo)體板塊走強(qiáng)
近期半導(dǎo)體（885756）板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，不僅源于業(yè)績(jī)確定性的驗(yàn)證，更反映了在AI浪潮下，存儲(chǔ)“超級(jí)周期（883436）”與國(guó)內(nèi)晶圓廠大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)所開啟的新一輪成長(zhǎng)窗口。2026年，無論是存儲(chǔ)芯片（886042）還是先進(jìn)制程，半導(dǎo)體設(shè)備（884229）擴(kuò)產(chǎn)情況有望大幅好于2025年。隨著國(guó)產(chǎn)AI芯片生態(tài)“軟硬協(xié)同”加快，疊加國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)廠商推進(jìn)產(chǎn)能擴(kuò)充、“兩存”上市預(yù)期強(qiáng)化、國(guó)家大基金三期重點(diǎn)扶持，設(shè)備擴(kuò)產(chǎn)和提升國(guó)產(chǎn)化率有望加速推進(jìn)。
影響后市投資大事件
全球股市多數(shù)迎上漲行情
數(shù)據(jù)顯示，4月30日至5月4日，MSCI全球指數(shù)上漲0.99%，MSCI發(fā)達(dá)市場(chǎng)指數(shù)上漲0.88%，富時(shí)中國(guó)A50期貨上漲0.64%。
美股方面，4月30日至5月4日，納斯達(dá)克（NDAQ）指數(shù)上漲1.6%，標(biāo)普500（SPX）指數(shù)上漲0.91%，道瓊斯指數(shù)上漲0.16%。
北京時(shí)間5月5日晚，美股三大指數(shù)集體高開。截至記者發(fā)稿時(shí)，英特爾（INTC）股價(jià)漲超13%，今年以來該股累計(jì)漲幅接近200%；閃迪（SNDK）漲超10%，市值突破2000億美元。
亞洲市場(chǎng)方面，4月30日至5月4日，韓國(guó)綜合指數(shù)（KS11）上漲3.68%，日經(jīng)225（N225）指數(shù)下跌0.67%。港股5月4日迎5月開門紅，恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)、恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)集體上漲逾1%，5月5日指數(shù)有所回落。
“歐佩克+”宣布6月增產(chǎn)舉措
據(jù)新華社消息，石油輸出國(guó)組織（歐佩克）3日發(fā)表聲明說，7個(gè)“歐佩克+”主要產(chǎn)油國(guó)決定6月份日均增產(chǎn)原油18.8萬桶。這是“歐佩克+”在阿聯(lián)酋正式退出后的首次決策，也是其連續(xù)第三個(gè)月宣布增產(chǎn)。
美伊海上對(duì)峙持續(xù) 雙方恐陷入長(zhǎng)期消耗
據(jù)央視新聞消息，當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月4日，伊朗軍方稱，美軍驅(qū)逐艦無視警告試圖接近霍爾木茲海峽，伊朗開火反擊。阿聯(lián)酋稱當(dāng)天遭到了導(dǎo)彈和無人機(jī)（885564）的襲擊。分析人士認(rèn)為，伊朗目前正采取“懸崖戰(zhàn)術(shù)”，通過導(dǎo)彈警示美軍艦等行動(dòng)將局勢(shì)推向沖突臨界點(diǎn)，迫使美國(guó)在軍事失控與經(jīng)濟(jì)封鎖之間做選擇。美方則采取經(jīng)濟(jì)和金融壓迫等“侵蝕戰(zhàn)略”，雙方恐將陷入長(zhǎng)期消耗。
伊朗提交新版談判方案 總結(jié)14點(diǎn)提議
據(jù)央視新聞消息，5月3日，伊朗駐巴基斯坦大使穆加達(dá)姆在接受采訪時(shí)表示，伊朗為結(jié)束美以伊沖突而制定的新談判方案已提交給巴基斯坦，巴基斯坦作為當(dāng)前進(jìn)程的主要調(diào)解方，已將新談判方案轉(zhuǎn)交給美方。當(dāng)?shù)貢r(shí)間3日，伊朗最新分三階段推進(jìn)的談判方案細(xì)節(jié)披露，涵蓋全面?；?、解除封鎖及停止鈾濃縮等內(nèi)容。美國(guó)已通過斡旋方巴基斯坦對(duì)伊方提出的14點(diǎn)提議作出回應(yīng)，伊方對(duì)此“正在進(jìn)行審議”。
美國(guó)一季度實(shí)際GDP增速弱于市場(chǎng)預(yù)期
據(jù)新華社消息，美國(guó)商務(wù)部日前公布的初步數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）環(huán)比按年率計(jì)算增長(zhǎng)2%，低于市場(chǎng)預(yù)期。數(shù)據(jù)還顯示，受中東戰(zhàn)事帶來的能源（850101）價(jià)格大幅上漲影響，美國(guó)一季度個(gè)人消費(fèi)（883434）支出價(jià)格指數(shù)上漲4.5%，顯著高于前一季度的2.9%；同期扣除食品和能源（850101）后的核心消費(fèi)（883434）支出價(jià)格指數(shù)上漲4.3%，高于前一季度的2.7%。
