5月7日，東興證券（601198）發(fā)布了一篇交通運輸行業(yè)的研究報告，報告指出，美以伊沖突下航運供應(yīng)鏈擾動的傳導(dǎo)及長尾影響。
東興證券（601198）指出，美以伊沖突目前已經(jīng)持續(xù)超2個月，本次事件對全球航運業(yè)已經(jīng)造成了較大的擾動。即使目前戰(zhàn)爭行為的烈度在逐步削減，但霍爾木茲海峽通行權(quán)的實際控制問題還在持續(xù)拉扯，這種嚴(yán)重的不確定性會持續(xù)影響全球供應(yīng)鏈體系，其長尾效應(yīng)不可忽視。
美以伊沖突對化工（850102）業(yè)的沖擊相當(dāng)直接。由于化工（850102）業(yè)是原油運輸行業(yè)的直接下游，油價和運價的雙重上漲導(dǎo)致石油化工（850102）產(chǎn)品成本上漲并直接推高終端產(chǎn)品價格。95#國6汽油價格由年初的8000元/噸最高上漲至4月上旬的超11000元/噸，目前回落至10000元/噸左右。
貨代行業(yè)和對中東的出口業(yè)務(wù)也受到較為直接的沖擊。沖突導(dǎo)致中東集裝箱大量繞行，運輸時效明顯延長，運費和附加費飆升，船公司臨時增加費用會向貨代收取，但貨代向發(fā)貨人轉(zhuǎn)嫁該費用的過程不一定會順利；收貨的過程也存在各類風(fēng)險，即便船公司能夠按約完成海上運輸，后續(xù)仍將面臨貨物放行、清關(guān)手續(xù)及提重柜等一系列待解難題，收貨方也有可能因為在戰(zhàn)爭中利益受損等原因放棄提貨，導(dǎo)致最后關(guān)稅、箱使費、堆存費等壓力也可能被轉(zhuǎn)嫁至貨代。因此貨代手中存量的中東航線業(yè)務(wù)可能會積累一定量的風(fēng)險。
中東出口貿(mào)易方面，根據(jù)海關(guān)總署3月數(shù)據(jù)，中國至中東的出口金額同比大幅下滑，其中對伊朗、伊拉克、科威特、巴林和卡塔爾的出口單月同比下降接近或超過80%，對沙特和阿聯(lián)酋兩個海灣區(qū)域樞紐的出口分別同比下降38%和65%。我國最大的集裝箱航運企業(yè)中遠(yuǎn)?？兀℉K1919）3月4日發(fā)布告客戶書，暫停中東相關(guān)航線新訂艙業(yè)務(wù)，3月25日中遠(yuǎn)?？兀℉K1919）更新了中東地區(qū)服務(wù)，經(jīng)多式聯(lián)運轉(zhuǎn)運方式，恢復(fù)遠(yuǎn)東至中東地區(qū)阿聯(lián)酋、沙特、巴林、卡塔爾、科威特、伊拉克、阿曼等國家的新訂艙業(yè)務(wù)。但公司表示鑒于中東地區(qū)局勢的不確定性暫未考慮恢復(fù)霍爾木茲海峽通行。受海峽封鎖影響，目前對中東出口貿(mào)易的運輸成本較沖突前大幅提升，時效大幅下降，給貿(mào)易雙方造成了較大阻礙。
此外，保險行業(yè)也受到直接沖擊。保險在航運業(yè)中發(fā)揮著至關(guān)重要的作用，海運保險的缺失，將導(dǎo)致貨輪無法從銀行獲得融資，港口拒絕靠泊，船東將承擔(dān)無限責(zé)任，這對正常的船公司來說顯然是不可承受的。美國制裁俄羅斯油輪非常重要的一項措施就是禁止為運輸俄油的船只提供保險與再保險。3月初，國際主流海事保險體系對波斯灣/霍爾木茲海峽啟動“集體撤保+拒?！?，相當(dāng)于在伊朗的物理封鎖之外又套上了一層“軟封鎖”，因為船舶在失去保險的情況下“裸奔”必然會導(dǎo)致違反租船合同和銀行貸款條款，因此只能選擇拋錨等待。對于保險公司而言，長時間的貨物延誤和船只損壞將引發(fā)更多索賠，由于保險公司傾向于利用免責(zé)條款限制賠付，預(yù)計未來由于伊朗戰(zhàn)事導(dǎo)致的糾紛將持續(xù)增加。保險業(yè)的承壓顯然也不僅限于航運板塊，中東地區(qū)的航空、地產(chǎn)、財產(chǎn)等領(lǐng)域的保費都已經(jīng)因為沖突而上漲。未來保險市場定價、承保條件和再保險容量將持續(xù)受到美以伊沖突進(jìn)展的影響。
