中銀證券（601696）近日發(fā)布交通運(yùn)輸行業(yè)周報(bào)：航空物流：波羅的?？者\(yùn)價(jià)格指數(shù)環(huán)比上升4.1%，同比上升32.7%。航運(yùn)港口：集運(yùn)運(yùn)價(jià)指數(shù)同比+29.20%，干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)同比+96.97%，油運(yùn)運(yùn)價(jià)環(huán)比-10.93%。快遞物流：2026年3月快遞業(yè)務(wù)量同比上升3.51%，快遞業(yè)務(wù)收入同比上升4.71%。
以下為研究報(bào)告摘要：
2019至2025年五一假期出行全面邁入高位擴(kuò)容周期（883436），鐵路、民航雙業(yè)態(tài)同步提質(zhì)增量。鐵路客流穩(wěn)步中樞上移，客運(yùn)總量連年攀升，動(dòng)車組成為核心運(yùn)力支撐，2025年鐵路日均客流較2019年大幅提升。民航徹底完成客流修復(fù)，航線依托國內(nèi)城市群干線、文旅支線聯(lián)動(dòng)日韓及東南亞國際航線雙向擴(kuò)容。綜合出行層面，2026年五一全社會(huì)跨區(qū)域人員流動(dòng)量預(yù)計(jì)15.2億人次，創(chuàng)下同期歷史新高，公路出行主導(dǎo)全域流動(dòng)，新能源（850101）自駕出行同比大幅增長，鐵路、民航同步保持高位客流，共同保障假期集中出行需求。
核心觀點(diǎn)
2016-2025年五一出行數(shù)據(jù)復(fù)盤：鐵路持續(xù)創(chuàng)高，民航站上新平臺(tái)。2019至2025年“五一”假期出行市場(chǎng)已全面轉(zhuǎn)向高位擴(kuò)容階段。2025年五一，鐵路日均發(fā)送旅客達(dá)2034萬人次，較2019年提升約40%；民航日均運(yùn)輸旅客223萬人次，較2019年提升約29%。當(dāng)前，鐵路穩(wěn)居中長途大眾出行主干地位，民航則成功邁上千萬級(jí)客運(yùn)新臺(tái)階。
五一假期鐵路、民航客運(yùn)同步走高，交通出行客流整體呈現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)容、高位運(yùn)行態(tài)勢(shì)。鐵路客流持續(xù)中樞上移，五一假期發(fā)送旅客總量由2016年4589.5萬人次增至2019年7270萬人次，2023至2025年連續(xù)突破9049萬、9176.5萬、1.017億人次，日均客流較2019年明顯抬升。運(yùn)力結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，動(dòng)車組已成為節(jié)假日客運(yùn)主力，客流占比從2016年50.8%提升至2019年62.1%，2025年5月1日單日動(dòng)車組客流占比進(jìn)一步升至67.8%。民航客運(yùn)已完成修復(fù)，進(jìn)入常態(tài)化高位擴(kuò)張階段，日均客運(yùn)量逐年穩(wěn)步增長，2025年五一假期民航總客流量、日均客流量同比穩(wěn)步提升。航線形成雙輪擴(kuò)容格局，國內(nèi)覆蓋四大城市群骨干航線與多地旅游支線，國際日韓、東南亞航線同步迎來客流與航班量高峰。
2026年五一假期綜合交通出行需求旺盛。據(jù)交通運(yùn)輸部4月28日發(fā)布會(huì)通報(bào)，假期全社會(huì)跨區(qū)域人員流動(dòng)量預(yù)計(jì)達(dá)15.2億人次，日均3.04億人次，同比增長4%。其中，5月1日首日人員流動(dòng)量預(yù)計(jì)3.44億人次，全國高速公路（884154）車流量預(yù)計(jì)7000萬輛次，同比小幅增長。從出行結(jié)構(gòu)看，公路承擔(dān)主要客流，人員流動(dòng)占比達(dá)91.6%，高速公路（884154）日均車流量約6400萬輛次。自駕出行結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化，新能源汽車（885431）日均通行約1540萬輛次，占比24%，同比增長33%，增長勢(shì)頭明顯。同時(shí)，干線客運(yùn)保持高位運(yùn)行，五一假期鐵路客運(yùn)量預(yù)計(jì)1.07億人次，民航客運(yùn)量預(yù)計(jì)1175萬人次，各類交通方式協(xié)同保障中長距離集中出行需求。
行業(yè)高頻動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)跟蹤：
①航空物流：波羅的?？者\(yùn)價(jià)格指數(shù)環(huán)比上升4.1%，同比上升32.7%。②航運(yùn)港口：集運(yùn)運(yùn)價(jià)指數(shù)同比+29.20%，干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)同比+96.97%，油運(yùn)運(yùn)價(jià)環(huán)比-10.93%。③快遞物流：2026年3月快遞業(yè)務(wù)量同比上升3.51%，快遞業(yè)務(wù)收入同比上升4.71%。④航空出行：2026年4月第四周國際日均執(zhí)飛航班1810.86次，環(huán)比+2.47%，同比-0.24%。⑤公路鐵路：4月27日—5月3日，全國高速公路（884154）貨車通行4806.1萬輛，環(huán)比下降15.4%。⑥交通新業(yè)態(tài)：2026年Q1，聯(lián)想（K80992）PC電腦出貨量達(dá)1653萬臺(tái)，同比上升8.70%，市場(chǎng)份額環(huán)比下降1.7pct。
投資建議：
持續(xù)關(guān)注中東局勢(shì)演變下油運(yùn)、干散運(yùn)及集運(yùn)等航運(yùn)板塊機(jī)會(huì)。推薦招商輪船（601872）；建議關(guān)注中遠(yuǎn)海能（600026）、招商南油（601975）、海通發(fā)展（603162）、中遠(yuǎn)?？兀?01919）。
推薦受益于中國高端制造出海（885840）的特種運(yùn)輸標(biāo)的中遠(yuǎn)海特（600428）。
建議把握低空經(jīng)濟(jì)（886067）與自動(dòng)駕駛出行賽道趨勢(shì)性投資機(jī)遇。推薦中信海直（000099），建議關(guān)注曹操出行（HK2643）。
推薦快遞物流拓展國際市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)，推薦順豐控股（002352）、極兔速遞；動(dòng)態(tài)關(guān)注國內(nèi)快遞價(jià)格反內(nèi)卷進(jìn)程，關(guān)注中通快遞（HK2057）、圓通速遞（600233）、申通快遞（002468）、韻達(dá)股份（002120）。關(guān)注跨境電商（885642）物流、工程物流出海（885840）等主題投資機(jī)會(huì)。建議關(guān)注東航物流（601156）、國貨航（001391）、中國外運(yùn)（601598）、華貿(mào)物流（603128）、海程邦達(dá)（603836）、中創(chuàng)物流（603967）。
動(dòng)態(tài)把握航空出行板塊投資機(jī)會(huì)。建議關(guān)注中國國航（601111）、南方航空（600029）、中國東航（600115）、華夏航空（002928）、海航控股（600221）、春秋航空（601021）、吉祥航空（603885）。
關(guān)注高速鐵路和高速公路（884154）板塊投資機(jī)會(huì)。推薦京滬高鐵（601816）；建議關(guān)注四川成渝（601107）、贛粵高速（600269）、招商公路（001965）、皖通高速（600012）、中原高速（600020）、寧滬高速（600377）、山東高速（600350）。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
航運(yùn)價(jià)格大幅波動(dòng)，航空需求不及預(yù)期，快遞價(jià)格競(jìng)爭加劇，交通運(yùn)輸政策變化等產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。（中銀證券（601696） 王靖添）
