開源證券股份有限公司諸海濱,車欣航近期對朗鴻科技進行研究并發(fā)布了研究報告《北交所信息更新：安防（885423）+AI向“主動智能”加速邁進，公司加速全球市場深度布局》，給予朗鴻科技增持評級。
朗鴻科技(920395)
2025年，歸母凈利潤4103萬元；2026Q1，歸母凈利潤992.45萬元
公司發(fā)布2025年的年度報告與2026年一季度報告，2025年，公司實現(xiàn)營收1.69億元，同比增長6.32%；實現(xiàn)歸母凈利潤4103.33萬元，同比下滑29.19%；扣非歸母凈利潤為4096.07萬元，同比下滑22.85%；毛利率為52.71%，2024年為56.58%。2026Q1，公司實現(xiàn)營收0.38億元，同比下滑20.76%；實現(xiàn)歸母凈利潤992.45萬元，同比下滑33.31%?？紤]到研發(fā)與銷售等費用投入加大，募投建成時間等，我們下調2026-2027年并新增2028年盈利預測，預計2026-2028年歸母凈利潤分別為0.56/0.68(原0.73/0.88)/0.75億元，對應EPS分別為0.37/0.45/0.49元/股，對應當前股價的PE分別為27.1/22.3/20.2倍，看好公司配套客戶及產品升級業(yè)績潛力，維持“增持”評級。
公司加大研發(fā)投入，積極推進科技創(chuàng)新，已擁有專利超過320項
2025年，公司研發(fā)費用投入2453.90萬元，同比增長103.84%，占營業(yè)收入比重為14.50%；2025年，公司高度重視技術研發(fā)工作，不斷加大投入力度，深入挖掘技術研發(fā)潛力，積極推進科技創(chuàng)新以提升企業(yè)核心生產力，研發(fā)人員51人，占公司員工總數(shù)的27.87%，已擁有320余項發(fā)明和實用新型等專利。
安防行業(yè)邊界逐漸擴大和模糊，向“主動智能”加速邁進
目前，中國安防（885423）行業(yè)已從傳統(tǒng)安防（885423）產品向智能安防（885423）產品跨越發(fā)展，安防（885423）和AIoT的結合越來越緊密，安防（885423）邊界逐漸擴大和模糊；同時伴隨著AI大模型從概念走向全面落地，其在安防（885423）領域的應用全面滲透到終端設備、管理平臺等全產業(yè)鏈環(huán)節(jié)，安防（885423）產業(yè)正從傳統(tǒng)的“被動監(jiān)控”向“主動智能”加速邁進。據深圳市安全防范行業(yè)協(xié)會、CPS中安網及乾坤公共安全研究院的調查統(tǒng)計顯示，2023年全國安防（885423）行業(yè)全年產值約為10100億，增長幅度為6.8%；2024年中國安防（885423）行業(yè)總產值約為10,706億元，同比增長約6%(其中，工程類項目產值約5567億元，占比52%；產品類產值約3319億元，占比31%；運維類產值約1820億元，占比17%)；2025年中國安防（885423）產業(yè)總產值預計達約11160億元。
風險提示：行業(yè)需求不及預期、新業(yè)務開拓受阻、客戶合作風險等。
