證券之星新能源（850101）車行業(yè)周報：據(jù)上海有色網(wǎng)，本周動力電池排產(chǎn)整體維持高位，但節(jié)奏上更偏謹(jǐn)慎。進(jìn)入5月后，需求仍有一定支撐，一方面來自前期新車型發(fā)布后的備貨需求，另一方面三、四月海外新能源（850101）車表現(xiàn)好于預(yù)期，歐洲、澳洲、巴西等市場邊際修復(fù)，中國車企出海（885840）放量，也對部分電池廠出口訂單形成拉動。當(dāng)前車企備貨心態(tài)分化，頭部企業(yè)訂單能見度較高，排產(chǎn)相對穩(wěn)定，二三線車企則因終端訂單波動和庫存壓力，采購仍偏按需。后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注5月新增訂單及北京車展后新車型放量節(jié)奏。
券商觀點(diǎn)
交銀國際（HK3329）證券指出展望后市，2026年北京車展密集的新品投放將顯著強(qiáng)化供給側(cè)拉動效應(yīng)，驅(qū)動需求端回暖，車市有望在2季度步入穩(wěn)健回升通道。重點(diǎn)關(guān)注今年出口業(yè)務(wù)具備高增長確定性的標(biāo)的、頭部車企在VLA架構(gòu)與世界大模型上的技術(shù)更新?lián)Q代，以及物理AI向人形機(jī)器人（886069）和低空飛行器等新業(yè)務(wù)領(lǐng)域的跨界延伸。
華創(chuàng)證券認(rèn)為4月隨市場風(fēng)偏變化，整車股持續(xù)調(diào)整，但今年投資主線在出海（885840），出海（885840）基本面穩(wěn)定，且后續(xù)有望超預(yù)期，我們建議近期可以配置整車標(biāo)的，其中部分標(biāo)的彈性較可觀。繼續(xù)推薦電車出海（885840）三杰吉利汽車（HK0175）、零跑汽車（HK9863）、比亞迪（002594），以及自主豪華江淮汽車（600418）。龍頭標(biāo)配比亞迪（002594），低估值龍二吉利汽車（HK0175），彈性配置零跑汽車（HK9863），全年出海（885840）銷量和內(nèi)銷盈利有望超預(yù)期。此外江淮汽車（600418）調(diào)整較多，當(dāng)前缺乏催化劑，但好格局、高ROE、大空間的中期邏輯不變。
宏觀事件
重慶出臺智能汽車高速公路測試新規(guī)規(guī)范L3級以上自動駕駛測試
5月7日，重慶市經(jīng)濟(jì)信息委聯(lián)合市公安局、市交委共同印發(fā)《重慶市智能網(wǎng)聯(lián)汽車（885736）高速公路（884154）測試管理細(xì)則(試行)》?！都?xì)則》從嚴(yán)細(xì)化了測試主體、車輛、駕駛?cè)藴?zhǔn)入門檻，全方位夯實高速測試安全基礎(chǔ)。其中，測試主體需配套高速專屬測試評價規(guī)程、完整風(fēng)險預(yù)案與安全管理制度，方案經(jīng)第三方評審合格后方可申報。測試車輛覆蓋乘用、商用、專用作業(yè)車型，嚴(yán)格區(qū)分分級里程，要求L3車輛同批次累計安全里程不低于2000公里、單車不少于200公里；L4及以上單車?yán)塾嫲踩锍绦柽_(dá)10000公里，均須完成仿真模擬、封閉場地、城市道路前置測試并出具完整報告。針對高階自動駕駛風(fēng)險防控，《細(xì)則》提出實行三階段漸進(jìn)式測試，從前后配備安全車、保留后方安全車，逐步過渡至無安全車獨(dú)立測試，逐級驗證車輛高速自動駕駛可靠性。同時要求測試駕駛?cè)送瓿刹簧儆?0小時高速專項實操與緊急接管應(yīng)急培訓(xùn)，全面提升突發(fā)狀況處置能力，層層筑牢高速行車安全屏障。
吉林?。好磕晷略鼍G電裝機(jī)1000萬千瓦左右大力推動“綠氫+”產(chǎn)業(yè)躍升
5月7日，“開局起步‘十五五’吉林省專題新聞發(fā)布會在長春舉行，“十五五”期間，吉林將推進(jìn)“綠電”“綠氫”等綠色能源（850101）產(chǎn)業(yè)跨越式發(fā)展，全力打造國家綠色能源（850101）產(chǎn)業(yè)高地。吉林將從三方面推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展：一是大力推動“綠電”跨越發(fā)展，一體推進(jìn)“源網(wǎng)荷儲”建設(shè)，拓展多元化場景應(yīng)用，強(qiáng)化綠電直連、綠電交易、綠色認(rèn)證、要素保障等政策支持，每年新增綠電裝機(jī)1000萬千瓦左右；二是大力推動“綠氫+”產(chǎn)業(yè)躍升，協(xié)同發(fā)展綠氫“制儲輸用”全產(chǎn)業(yè)鏈，探索統(tǒng)購統(tǒng)銷模式，降低制氫用氫成本，布局固態(tài)儲氫加氫站，拓展氫能汽車、調(diào)峰電站、氫能冶金等應(yīng)用場景，建設(shè)氫能綜合應(yīng)用試點(diǎn)；三是高標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)“零碳園區(qū)”，建成松原、遼源、四平3個國家級零碳園區(qū)和白城等一批省級零碳園區(qū)。
特朗普：將對歐盟輸美汽車和卡車加征25%關(guān)稅
5月1日，美國總統(tǒng)特朗普表示，由于歐盟未履行雙方已達(dá)成的貿(mào)易協(xié)議，美國將于下周對進(jìn)口自歐盟的汽車和卡車加征關(guān)稅，稅率提高至25%。特朗普稱，若相關(guān)企業(yè)在美國本土設(shè)廠生產(chǎn)，則可免于關(guān)稅。5月5日，歐盟委員會主席馮德萊恩回應(yīng)稱，美國無法自行提高關(guān)稅，歐盟已為“各種情況”做好準(zhǔn)備。
行業(yè)新聞
乘聯(lián)分會：4月全國乘用車廠商新能源批發(fā)預(yù)估122萬輛同比增長7%
5月7日，根據(jù)月度初步乘聯(lián)數(shù)據(jù)綜合，2026年4月全國乘用車（884099）廠商新能源（850101）批發(fā)預(yù)估122萬輛，同比增長7%，環(huán)比增長7%。
“五一”期間高速公路新能源汽車日均充電量同比增長超50%
5月6日，國家能源（850101）局介紹，“五一”假期期間，高速公路（884154）新能源汽車（885431）充電次數(shù)共計397.84萬次，充電量達(dá)到9493.14萬千瓦時，日均充電量1898.63萬千瓦時，同比增長52.8%，是今年平日的2.34倍。
乘聯(lián)分會崔東樹：2026年中國占世界純電動車市場份額56%
5月3日，乘聯(lián)分會秘書長崔東樹發(fā)文稱，2026年1-3月世界汽車銷量達(dá)到2240萬臺，新能源汽車（885431）達(dá)到453萬臺。2026年1-3月的新能源（850101）車份額達(dá)到20.2%，其中純電動車的占比達(dá)到13.8%，插電混動6.4%，混合動力7.2%。中國在世界純電動車市場份額表現(xiàn)相對平穩(wěn)，2026年中國占世界純電動車市場份額56%，插電混動份額占73%。
公司動態(tài)
寧德時代與Togg達(dá)成磐石底盤量產(chǎn)合作
5月7日，寧德時代（HK3750）與土耳其汽車品牌Togg正式達(dá)成磐石底盤量產(chǎn)合作。Togg與寧德時代（HK3750）子公司時代智能將聚焦Togg全新B級平臺下3款車型進(jìn)行聯(lián)合開發(fā)，首款車型計劃于2027年實現(xiàn)量產(chǎn)。這是國內(nèi)首個一體化智能底盤面向海外乘用車（884099）市場實現(xiàn)供貨的合作項目。
小米汽車：新一代SU7鎖單已超過8萬臺
5月6日，小米汽車（886064）宣布，新一代SU7上市48天，鎖單已超過80000臺。新一代SU7于3月19日正式上市，定價21.99萬至30.39萬元，含標(biāo)準(zhǔn)版、Pro版及Max版三款配置。
寶馬集團(tuán)一季度稅前利潤23.48億歐元
5月6日，寶馬集團(tuán)發(fā)布2026年第一季度報告。寶馬集團(tuán)第一季度交付565,780輛汽車，同比下降3.5%；第一季度銷售額310.1億歐元，同比下降8.1%；稅前利潤(EBT)23.48億歐元，同比下降24.6%。在2026財年，寶馬集團(tuán)將進(jìn)一步削減資本支出、制造成本、研發(fā)支出以及銷售及管理費(fèi)用。
賽力斯：4月新能源汽車銷量同比增長5.22%
5月5日，賽力斯（HK9927）發(fā)布4月份產(chǎn)銷快報，4月銷量35461輛，同比下降0.78%；1月—4月累計銷量12.39萬輛，同比增長19.02%。其中，4月新能源汽車（885431）銷量33132輛，同比增長5.22%；1月—4月累計銷量11.16萬輛，同比增長29.74%。
二級市場
行業(yè)表現(xiàn)
行業(yè)估值
新能源車銷量
原材料價格
鋰化合物現(xiàn)貨價格
正極材料價格
電解液價格
