中郵證券有限責任公司孫業(yè)亮,劉聰穎近期對博彥科技（002649）進行研究并發(fā)布了研究報告《戰(zhàn)略轉型期業(yè)績短期承壓，AI商業(yè)化落地與新行業(yè)拓展加速》，給予博彥科技（002649）買入評級。
投資要點
公司發(fā)布2025年度報告和2026年第一季度報告，2025全年實現(xiàn)營收66.78億元，同比減少3.19%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.04億元，同比減少16.20%；扣非后歸母凈利潤為0.77億元，同比減少24.57%；基本每股收益為0.18元。2026年第一季度實現(xiàn)營收15.38億元，同比減少6.94%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.12億元，同比減少83.79%；基本每股收益為0.02元。
戰(zhàn)略轉型陣痛與結構優(yōu)化并行。公司順應由“數(shù)字化”向“數(shù)智化”范式升級的產業(yè)趨勢，全面擁抱AI，深耕金融、能源（850101）、化工（850102）三大核心領域，以AI與大數(shù)據兩大技術為創(chuàng)新引擎（399050），開拓全球化發(fā)展新格局。2025年，公司主動優(yōu)化互聯(lián)網和高科技行業(yè)的業(yè)務結構，聚焦高毛利業(yè)務板塊，持續(xù)提升業(yè)務整體盈利水平；在金融行業(yè)司以AI、大數(shù)據為技術底座，打造金融行業(yè)前中后臺全場景解決方案及核心產品，依托“人工智能（885728）計算平臺”和“AI Agent平臺”，構建智能營銷、智能風控等多種ai應用（886108）解決方案，為部分金融客戶構建AI Agent系統(tǒng)，有效賦能業(yè)務提質增效。
AI商業(yè)化落地加速，新增長曲線培育初見成效。AI與大數(shù)據作為公司兩大核心技術引擎，是驅動業(yè)務創(chuàng)新、提升運營效率、構筑核心競爭力的關鍵支撐，貫穿三大戰(zhàn)略領域的全業(yè)務流程，推動公司業(yè)務從“流程自動化”“數(shù)據驅動化”向“智能自主化”跨越。在金融領域已形成全場景解決方案并落地應用，在能源（850101）化工（850102）領域堅持以AI咨詢?yōu)橄葘?；同時，充分利用與上海交通大學共建的聯(lián)合實驗室，聚焦“AI forScience”前沿領域，依托“數(shù)據+模型+場景”協(xié)同模式，重點探索AI在化學科研中的應用，致力于縮短新化學品研發(fā)周期（883436），推動科研成果加速轉化。
投資建議
預計公司2026-2028年分別實現(xiàn)營收67.78、69.18、70.95億元同比增速分別為1.48%、2.07%、2.55%；分別實現(xiàn)歸母凈利潤1.75、2.12、2.62億元，同比增速分別為68.21%、20.80%、23.83%；基本每股收益分別為0.30、0.36、0.45元，對應2026年5月6日收盤價10.63元，PE分別為35.52、29.40、23.74，維持“買入”評級。
風險提示
技術創(chuàng)新與AI發(fā)展不及預期風險；市場競爭加劇；地緣政治與匯率波動風險；商譽減值風險等。
最新盈利預測明細如下：
