拿下百億級(jí)算力大單后，東莞首富張?jiān)浽俣缺煌浦辆酃鉄粝隆?/p>
5月8日，東陽(yáng)光（600673）（600673.SH）成交額達(dá)90.92億元，創(chuàng)下上市以來(lái)新高，當(dāng)天股價(jià)下跌6.84%，報(bào)收39.9元/股，總市值超1200億元。
此前兩天，東陽(yáng)光（600673）收獲兩個(gè)漲停板。其控股子公司東莞東陽(yáng)光（600673）云智算科技有限公司（下稱“東陽(yáng)光（600673）云智算”）剛與某企業(yè)A公司簽署《算力服務(wù)采購(gòu)框架合同》，合同預(yù)計(jì)總金額區(qū)間為160億元至190億元（含稅）。
東陽(yáng)光（600673）云智算成立不到一個(gè)月，便接下巨額大單，引發(fā)市場(chǎng)熱議。神秘A公司究竟是誰(shuí)，公司是否有能力履約，這些問(wèn)題都備受關(guān)注，甚至有人一度將其與“海南華鐵（603300）算力訂單事件”關(guān)聯(lián)。
5月7日晚間，東陽(yáng)光（600673）發(fā)布股價(jià)異動(dòng)公告表示，該算力訂單已生效，公司正與客戶積極推進(jìn)履約相關(guān)工作。
這是實(shí)控人張?jiān)浲苿?dòng)東陽(yáng)光（600673）轉(zhuǎn)型算力后，收獲的一個(gè)巨額訂單。
2020年，85后張?jiān)涀映懈笜I(yè)，接掌總資產(chǎn)超900億元的東陽(yáng)光（600673）集團(tuán)，在推動(dòng)東陽(yáng)光（600673）轉(zhuǎn)型過(guò)程中，精準(zhǔn)踩中了AI產(chǎn)業(yè)風(fēng)口，相繼布局液冷、具身智能、算力等熱門賽道；還推動(dòng)東陽(yáng)光（600673）集團(tuán)醫(yī)藥資產(chǎn)一體化，帶領(lǐng)東陽(yáng)光藥（HK6887）（06887.HK）登陸港股。
在東陽(yáng)光（600673）轉(zhuǎn)型過(guò)程中，公司股價(jià)持續(xù)大漲，近一年漲幅接近300%，如今市值超1200億元。張?jiān)浖易宓呢?cái)富也水漲船高，郭梅蘭、張?jiān)浤缸右?00億元的財(cái)富，登上2025胡潤(rùn)百富榜，位列第146位，成為東莞首富。
豪賭算力，東陽(yáng)光（600673）面臨的資金壓力不小。截至一季度末，東陽(yáng)光（600673）流動(dòng)負(fù)債達(dá)152.47億元，其中短期借款高達(dá)90億元。
關(guān)于公司算力合同履約等問(wèn)題，時(shí)代周報(bào)記者5月8日向東陽(yáng)光（600673）發(fā)送采訪函，截至發(fā)稿，尚未收到回復(fù)。
百億大單的機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)
這筆百億級(jí)大單，是張?jiān)浾贫?span>東陽(yáng)光（600673）切入算力賽道后的關(guān)鍵一步。
頗為有意思的是，簽約主體是一家成立不到一個(gè)月的公司。天眼查顯示，東陽(yáng)光（600673）云智算成立時(shí)間為今年4月15日，距離公告發(fā)布時(shí)間僅20天，注冊(cè)資本為1億元，東陽(yáng)光（600673）持股比例為90%。
這是一筆算力租賃（886050）生意。
本次合同約定，東陽(yáng)光（600673）云智算負(fù)責(zé)采購(gòu)并部署高性能算力服務(wù)器，并以租賃方式向A公司交付算力資源，A公司按月向東陽(yáng)光（600673）云智算支付算力服務(wù)費(fèi)。
A公司頗為神秘，東陽(yáng)光（600673）并未披露A公司的詳細(xì)資料，僅表示其為有限責(zé)任公司，依法存續(xù)且經(jīng)營(yíng)正常，具備良好的資信情況和履約能力。東陽(yáng)光（600673）在回復(fù)媒體時(shí)表示，本次交易對(duì)手方相關(guān)信息因商業(yè)保密約定暫不對(duì)外披露。
“本次算力服務(wù)合同的履行，需要前期投入大量資金，用于采購(gòu)高性能服務(wù)器等硬件設(shè)備?！?span>東陽(yáng)光（600673）在公告稱。
深度科技研究院院長(zhǎng)張孝榮向時(shí)代周報(bào)記者分析，當(dāng)下，英偉達(dá)（NVDA）高端顯卡進(jìn)口條件困難，東陽(yáng)光（600673）采購(gòu)難度和成本必將持續(xù)攀升。國(guó)海證券（000750）認(rèn)為，算力租賃（886050）服務(wù)器采購(gòu)成本上升，或延長(zhǎng)（租賃）漲價(jià)持續(xù)性。
當(dāng)下，AI算力需求暴增，算力租賃（886050）進(jìn)入量?jī)r(jià)齊升高景氣周期（883436），國(guó)內(nèi)相關(guān)企業(yè)擴(kuò)張節(jié)奏加快。華南某公墓基金一位跟蹤算力方向的基金經(jīng)理對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，隨著人工智能（885728）的發(fā)展，全球頭部大模型Token調(diào)用量大幅上升，算力需求正處于爆發(fā)式增長(zhǎng)階段，而高性能算力資源稀缺，算力租賃（886050）賽道確定性較強(qiáng)，相關(guān)上市公司備受資本青睞。
據(jù)研究機(jī)構(gòu)測(cè)算，AI算力租賃（886050）行業(yè)的毛利率在30%-50%。相比之下，東陽(yáng)光（600673）2025年的綜合毛利率不到20%。在此背景下，張?jiān)泿ьI(lǐng)東陽(yáng)光（600673）切入高景氣周期（883436）的算力租賃（886050）行業(yè)，如今拿下這筆訂單的重要性不言而喻。
東陽(yáng)光（600673）表示，本次大額算力服務(wù)合同的成功簽署，不僅為公司算力業(yè)務(wù)板塊鎖定了穩(wěn)定且長(zhǎng)期的收入來(lái)源，更成為公司深耕智算服務(wù)領(lǐng)域、夯實(shí)算力業(yè)務(wù)核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵里程碑。
當(dāng)然，這筆巨額訂單并非沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。
本合同項(xiàng)下算力服務(wù)需完成交付、驗(yàn)貨、驗(yàn)收三個(gè)環(huán)節(jié)，并經(jīng)A公司確認(rèn)合格后方可正式履約計(jì)費(fèi)。
合同約定，若后續(xù)東陽(yáng)光（600673）云智算提供的算力服務(wù)因性能指標(biāo)、部署質(zhì)量、運(yùn)行穩(wěn)定性、硬件合規(guī)性等原因出現(xiàn)交付不通過(guò)、驗(yàn)貨不通過(guò)或驗(yàn)收不通過(guò)情形，經(jīng)整改后仍無(wú)法滿足A公司約定標(biāo)準(zhǔn)的，A公司有權(quán)單方解除對(duì)應(yīng)訂單或本合同，且無(wú)需承擔(dān)違約責(zé)任。
東陽(yáng)光（600673）表示，這將導(dǎo)致公司相關(guān)服務(wù)無(wú)法結(jié)算、收入無(wú)法確認(rèn)、已投入資源面臨損失風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)成果產(chǎn)生不利影響。
張孝榮向時(shí)代周報(bào)記者分析，算力硬件約2-3年更新一代，5年長(zhǎng)周期（883436）內(nèi)現(xiàn)有設(shè)備大概率落后，屆時(shí)需額外投入巨資升級(jí)或重新采購(gòu)，否則難以通過(guò)甲方嚴(yán)苛驗(yàn)收，構(gòu)成持續(xù)資本壓力。若該合同因甲方解約或驗(yàn)收不通過(guò)而無(wú)法結(jié)算，前期投入的大額費(fèi)用將會(huì)損失，再加上需要承擔(dān)上游應(yīng)付賬款與融資利息，可能會(huì)引發(fā)流動(dòng)性危機(jī)。
東陽(yáng)光（600673）表示，目前合同及涉及的訂單已生效，公司正與客戶積極推進(jìn)履約相關(guān)工作，最終履約情況以及對(duì)公司未來(lái)業(yè)績(jī)的影響存在不確定性。
豪賭算力
成立東陽(yáng)光（600673）云智算，拿下百億級(jí)算力訂單，只是張?jiān)浐蕾€算力的一環(huán)。
張?jiān)泿ьI(lǐng)東陽(yáng)光（600673）轉(zhuǎn)型的故事得從2020年說(shuō)起。
這一年，東陽(yáng)光（600673）創(chuàng)始人張中能因病離世。子承父業(yè)，張?jiān)洺蔀樽叩脚_(tái)前，接任東陽(yáng)光（600673）集團(tuán)董事長(zhǎng)，東陽(yáng)光（600673）實(shí)際控制人也變更為郭梅蘭、張?jiān)浤缸印?025年底，郭梅蘭因年事已高，將其所持核心資產(chǎn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓給張?jiān)?，張?jiān)洺蔀?span>東陽(yáng)光（600673）唯一實(shí)控人。
張?jiān)洺錾?987年，畢業(yè)于浙江大學(xué)，2011年加入東陽(yáng)光（600673）集團(tuán)，歷任生物所所長(zhǎng)、仿藥所所長(zhǎng)兼副院長(zhǎng)、宜昌東陽(yáng)光藥（HK6887）業(yè)董事、東陽(yáng)光（600673）董事長(zhǎng)等職位。
自2020年接掌東陽(yáng)光（600673）后，張?jiān)泦?dòng)業(yè)務(wù)瘦身，剝離虧損的醫(yī)藥業(yè)務(wù)，而公司近幾年業(yè)績(jī)波動(dòng)較大，2023年出現(xiàn)虧損，2024年扭虧，但2025年凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑。正是從2025年開始，張?jiān)泿ьI(lǐng)東陽(yáng)光（600673）加速轉(zhuǎn)型，在液冷科技、具身智能、算力等熱門賽道布局，打造新的增長(zhǎng)曲線。
2025年2月，東陽(yáng)光（600673）攜手智元機(jī)器人等合作方成立光谷東智，進(jìn)入具身智能賽道；3月，與中際旭創(chuàng)（300308）設(shè)立合資公司，布局智算中心液冷；9月，主導(dǎo)收購(gòu)秦淮數(shù)據(jù)中國(guó)；12月，收購(gòu)蘇州大圖熱控，進(jìn)軍數(shù)據(jù)中心散熱環(huán)節(jié)。
這其中，備受關(guān)注的是收購(gòu)秦淮數(shù)據(jù)中國(guó)。
2025年9月，張?jiān)浿鲗?dǎo)東陽(yáng)光（600673）攜手控股股東深圳市東陽(yáng)光（600673）實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司（下稱“東陽(yáng)光（600673）實(shí)業(yè)”）及聯(lián)合投資人，以280億元現(xiàn)金收購(gòu)秦淮數(shù)據(jù)中國(guó)100%股權(quán)，創(chuàng)下近年來(lái)亞洲地區(qū)規(guī)模最大的算力產(chǎn)業(yè)收購(gòu)案。
秦淮數(shù)據(jù)是中國(guó)乃至亞太地區(qū)領(lǐng)先的超大規(guī)模算力基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)營(yíng)商，也是字節(jié)跳動(dòng)的核心算力供應(yīng)商。截至2025年5月，其運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)中心總IT容量達(dá)782MW，在中國(guó)IDC服務(wù)商綜合排名中位居第二。2025年，秦淮數(shù)據(jù)中國(guó)營(yíng)收為63.82億元，凈利潤(rùn)16.55億元。
2026年1月，這場(chǎng)收購(gòu)正式交割完成。在這場(chǎng)收購(gòu)中，東陽(yáng)光（600673）用34.5億元自有資金，獲得東數(shù)一號(hào)30%股權(quán)，后者擁有秦淮數(shù)據(jù)100%股權(quán)。
目前，東陽(yáng)光（600673）正在籌劃發(fā)行股份，收購(gòu)東數(shù)一號(hào)70%股權(quán)，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)秦淮數(shù)據(jù)100%控股，并募集配套資金。
5月5日，東陽(yáng)光（600673）披露最新進(jìn)展稱，本次交易的盡職調(diào)查、審計(jì)和評(píng)估等相關(guān)工作正在有序推進(jìn)中。
按照規(guī)劃，張?jiān)浺鈭D通過(guò)這場(chǎng)收購(gòu)，與東陽(yáng)光（600673）的業(yè)務(wù)形成協(xié)同效應(yīng)，通過(guò)“電-算-產(chǎn)”一體化協(xié)同發(fā)展的綠色運(yùn)營(yíng)模式，深度融入全國(guó)算力網(wǎng)絡(luò)一體化布局，推動(dòng)上市公司及秦淮數(shù)據(jù)未來(lái)成為具備“綠色能源（850101）-先進(jìn)制造（883433）-算力運(yùn)營(yíng)-ai應(yīng)用（886108）”數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施及算力服務(wù)商，加速上市公司向AI領(lǐng)域高科技企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。
東陽(yáng)光（600673）集團(tuán)與秦淮數(shù)據(jù)的合作也同步進(jìn)行。
2025年11月、12月及2026年1月，東陽(yáng)光（600673）實(shí)業(yè)攜手秦淮數(shù)據(jù)分別與韶關(guān)市人民政府、烏蘭察布市人民政府、宜昌市人民政府簽署合作協(xié)議。
根據(jù)合作協(xié)議，計(jì)劃在韶關(guān)打造超大規(guī)模GW級(jí)別的綠色智算中心，在烏蘭察布打造全國(guó)首個(gè)超大規(guī)模綠電直供垂直一體化產(chǎn)業(yè)示范區(qū)，在宜昌打造中部地區(qū)具有重要影響的綠色智算融合園區(qū)，在宜都投資建設(shè)零碳智算產(chǎn)研基地。
在這三次合作簽約上，張?jiān)浘鱿?/p>
4月3日，東陽(yáng)光（600673）·秦淮數(shù)據(jù)先進(jìn)算力產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目在宜昌宜都市式開工。張?jiān)浽陂_工活動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)表示，要以該項(xiàng)目為起點(diǎn)，推動(dòng)更大規(guī)模的零碳智算園區(qū)建設(shè)。
負(fù)債率攀升
無(wú)論是布局具身智能、液冷科技，還是斥巨資收購(gòu)秦淮數(shù)據(jù)，履約百億算力大單，都離不開巨額資金的支撐，這也考驗(yàn)著張?jiān)浀馁Y本運(yùn)作能力。
從東陽(yáng)光（600673）賬面來(lái)看，面臨的資金壓力不小。
年報(bào)顯示，截至2025年末，東陽(yáng)光（600673）有息債務(wù)余額155.14億元，較期初118.2億元增長(zhǎng)31.25%，資產(chǎn)負(fù)債率升至66.07%。其中，一年內(nèi)到期有息負(fù)債包含銀行貸款98.85億元、非銀行金融機(jī)構(gòu)貸款7.85億元。而2025年，東陽(yáng)光（600673）歸母凈利潤(rùn)僅有2.75億元，同比下滑26.54%；賬面貨幣資金只有52億元。
今年一季度，東陽(yáng)光（600673）營(yíng)收42.49億元，同比增長(zhǎng)26.95%；但歸母凈利潤(rùn)僅1.19億元，同比大幅下滑57.1%，公司負(fù)債率也升至67%。
如今，拿下百億算力大單后，東陽(yáng)光（600673）同樣需要投入大量的資金采購(gòu)設(shè)備。
東陽(yáng)光（600673）表示，本次算力服務(wù)合同的履行，可能通過(guò)自有資金、金融機(jī)構(gòu)融資等多種方式籌措，將產(chǎn)生較大的財(cái)務(wù)成本。若公司未能有效控制融資成本，或未來(lái)市場(chǎng)利率發(fā)生不利變動(dòng)，導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用超出預(yù)期，將對(duì)公司相關(guān)年度的凈利潤(rùn)產(chǎn)生一定影響。
另一方面，東陽(yáng)光（600673）還為簽下大單的東陽(yáng)光（600673）云智算，在2026年度提供不超過(guò)600億元的擔(dān)保額度。該金額相當(dāng)于上市公司凈資產(chǎn)的648%。
本次新增擔(dān)保額度后，東陽(yáng)光（600673）2026年度計(jì)劃向相關(guān)參控股子公司提供總額不超830.57億元的擔(dān)保額度。這一議案在5月8日的股東大會(huì)上被審議通過(guò)。
從入局算力賽道、主導(dǎo)280億重金并購(gòu)，到拿下百億級(jí)算力訂單，張?jiān)泝H用不到一年的時(shí)間完成了一場(chǎng)產(chǎn)業(yè)突襲，算力業(yè)務(wù)版圖逐漸成形。
只不過(guò)，在東陽(yáng)光（600673）轉(zhuǎn)型關(guān)鍵十字路口，如何化解百億訂單履約風(fēng)險(xiǎn)、完成算力資產(chǎn)收購(gòu)、平衡擴(kuò)張速度與財(cái)務(wù)安全，張?jiān)浀目简?yàn)才剛剛開始。
