5月9日，華泰證券（601688）（601688.SH）最新研報(bào)指出，1Q26海外電源和電網(wǎng)公司業(yè)績表現(xiàn)持續(xù)景氣。電源、電網(wǎng)公司實(shí)現(xiàn)營收同比+12~+41%、+2~+57%，新增訂單實(shí)現(xiàn)同比+24~+60%、+32~+110%，持續(xù)驗(yàn)證海外電力設(shè)備景氣度上行。1）電源：北美數(shù)據(jù)中心用電需求高增疊加電網(wǎng)擴(kuò)容瓶頸，燃?xì)廨啓C(jī)及分布式電源（小燃機(jī)、往復(fù)式發(fā)動(dòng)機(jī)）訂單加速釋放，主機(jī)廠與油服廠商同步受益。2）電網(wǎng)：新能源（850101）并網(wǎng)與負(fù)荷高增雙重驅(qū)動(dòng)下，主網(wǎng)投資強(qiáng)度提升，數(shù)據(jù)中心正成為最核心的增量需求來源。
華泰證券（601688）表示，我們重申看好兩條投資主線：一方面，數(shù)據(jù)中心帶動(dòng)用電需求高增，燃?xì)廨啓C(jī)憑借成本、效率與建設(shè)周期（883436）優(yōu)勢已成為最優(yōu)解，2025年全球燃機(jī)訂單規(guī)模躍升至100GW（同比+75%），主機(jī)廠預(yù)計(jì)2025-35年全球燃機(jī)需求將維持在100GW+/年的高位。另一方面，新能源（850101）并網(wǎng)提速與電網(wǎng)升級改造等多重驅(qū)動(dòng)下，全球電網(wǎng)投資進(jìn)入雙位數(shù)增長階段，西門子能源（850101）預(yù)測2024-30年美國/歐洲/中東/中國&印度電網(wǎng)設(shè)備（881278）市場CAGR分別達(dá)10%/2%/9%/8%。數(shù)據(jù)中心用電+傳統(tǒng)電網(wǎng)投資需求共振向上。
