5月8日，蘇州清越光電科技股份有限公司（簡稱“清越科技”）公告稱收到證監(jiān)會(huì)《行政處罰事先告知書》。經(jīng)查，清越科技涉嫌欺詐發(fā)行、定期報(bào)告信息披露違法違規(guī)等，證監(jiān)會(huì)擬對該公司處以約1.73億元罰款，相關(guān)高管同步受罰。
就在同日，保薦機(jī)構(gòu)廣發(fā)證券（000776）、審計(jì)機(jī)構(gòu)立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所及清越科技實(shí)際控制人高裕弟宣布擬共同出資設(shè)立先行賠付專項(xiàng)基金，用于先行賠付適格投資者的投資損失。先行賠付安排與處罰事先告知高效銜接，既是快速救濟(jì)投資者的務(wù)實(shí)之舉，更是壓實(shí)中介“看門人”責(zé)任、完善市場激勵(lì)約束機(jī)制的新實(shí)踐。
涉嫌欺詐發(fā)行，清越科技面臨強(qiáng)制退市
根據(jù)證監(jiān)會(huì)披露的調(diào)查結(jié)果，清越科技的財(cái)務(wù)造假行為貫穿其上市前后。經(jīng)查明，該公司通過故意少計(jì)存貨跌價(jià)準(zhǔn)備、虛假銷售芯片及顯示模組等手段，系統(tǒng)性虛增利潤。
數(shù)據(jù)顯示，2021年清越科技虛增利潤占當(dāng)年披露利潤總額的21.72%；而在上市后的2022年及2023年上半年，虛增比例更是分別達(dá)到104.58%和145.10%。此外，公司還存在未按規(guī)定披露補(bǔ)繳4400余萬元出口退稅款的重大事項(xiàng)。
這一系列違法行為不僅嚴(yán)重誤導(dǎo)了投資者，更觸碰了資本市場的紅線。證監(jiān)會(huì)擬對清越科技罰款約1.73億元，對時(shí)任董事長高裕弟、副總經(jīng)理穆欣炬、財(cái)務(wù)總監(jiān)張小波、監(jiān)事會(huì)主席吳磊等4名責(zé)任人合計(jì)罰款3300萬元，并分別處以8年、6年、5年、4年證券市場禁入措施。
根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》，清越科技已觸及重大違法強(qiáng)制退市情形。目前清越科技股票已被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，待正式處罰決定書下達(dá)后，將被終止上市。這成為科創(chuàng)板財(cái)務(wù)造假退市的又一典型案例，彰顯監(jiān)管“零容忍”打擊欺詐發(fā)行、凈化市場生態(tài)的堅(jiān)定立場。
中介機(jī)構(gòu)啟動(dòng)先行賠付
在清越科技面臨巨額罰款與退市風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，一個(gè)積極的信號迅速傳來。據(jù)清越科技5月8日公告，收到保薦及主承銷商廣發(fā)證券（000776）、審計(jì)機(jī)構(gòu)立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所、實(shí)控人高裕弟通知，三方擬共同出資設(shè)立先行賠付專項(xiàng)基金，用于賠付適格投資者投資損失，以最快速度啟動(dòng)投資者救濟(jì)機(jī)制。
廣發(fā)證券（000776）在5月8日也發(fā)布公告明確表態(tài)，若清越科技被認(rèn)定存在欺詐發(fā)行、虛假陳述等重大違法并受行政處罰，董事會(huì)同意主動(dòng)實(shí)施先行賠付，包括共同設(shè)立專項(xiàng)基金、授權(quán)管理層辦理基金設(shè)立與賠付等具體事宜，并將及時(shí)履行信息披露義務(wù)，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益。
先行賠付是《證券法》確立的自愿性投資者救濟(jì)機(jī)制，截至目前，A股市場已有萬福生科、海聯(lián)訊（002537）、欣泰電氣、紫晶存儲、廣道數(shù)字等五單先行賠付的實(shí)踐案例。
從實(shí)踐效果看，先行賠付機(jī)制大幅降低了中小投資者維權(quán)門檻和成本。以此前紫晶存儲案為例，四家中介機(jī)構(gòu)共同出資設(shè)立專項(xiàng)基金，僅用2個(gè)月便完成10.86億元賠付，且97%受損投資者獲賠，98.9%損失得到彌補(bǔ)。
值得注意的是，有資深證券律師指出，先行賠付本質(zhì)上是一種民事追償，與責(zé)任認(rèn)定無關(guān)，是一種民事追償?shù)那爸贸绦?。根?jù)《證券法》規(guī)定，在先行賠付后，相關(guān)機(jī)構(gòu)可以依法向發(fā)行人以及其他連帶責(zé)任人追償。南京大學(xué)法學(xué)院教授繆因知曾撰文表示，將追償權(quán)交給專業(yè)機(jī)構(gòu)行使，后者更有資源和動(dòng)力向其他責(zé)任方追償，從而走完“追首惡、懲幫兇”的“最后一公里”。
主動(dòng)先行賠付背后有何深意與影響？
中介機(jī)構(gòu)為何在行政處罰決定書尚未正式下達(dá)時(shí)，便如此迅速地啟動(dòng)先行賠付？這背后既有監(jiān)管層的強(qiáng)力推動(dòng)，也有中介機(jī)構(gòu)自身聲譽(yù)修復(fù)的考量。
我國證券先行賠付制度自2019年《證券法》修訂確立以來，歷經(jīng)紫晶存儲、廣道數(shù)字等典型案例實(shí)踐，制度運(yùn)行日趨成熟。在今年以來的重要監(jiān)管會(huì)議上，證監(jiān)會(huì)一再強(qiáng)調(diào)、鼓勵(lì)推行先行賠付措施。對于中介機(jī)構(gòu)而言，主動(dòng)擔(dān)責(zé)不僅是履行法定義務(wù)，更是修復(fù)市場信任、避免聲譽(yù)受損的關(guān)鍵一步，有利于形成“主動(dòng)擔(dān)責(zé)—減輕懲戒—聲譽(yù)修復(fù)”的良性機(jī)制，同時(shí)節(jié)約監(jiān)管資源、降低投資者維權(quán)成本。
此次保薦機(jī)構(gòu)等主體在清越科技收到《行政處罰事先告知書》當(dāng)日即發(fā)起設(shè)立先行賠付專項(xiàng)基金意向安排，體現(xiàn)了相關(guān)中介機(jī)構(gòu)主動(dòng)運(yùn)用先行賠付機(jī)制保護(hù)投資者利益的責(zé)任擔(dān)當(dāng)意識，也標(biāo)志著我國先行賠付實(shí)踐進(jìn)入日趨成熟發(fā)展階段，能更高效、妥善地彌補(bǔ)投資者的損失。
記者注意到，近年已經(jīng)實(shí)施及正在實(shí)施的先行賠付案例中，如與紫晶存儲和廣道數(shù)字案等相關(guān)證券公司（399975），在賠付執(zhí)行期間及賠付完成后業(yè)務(wù)均正常開展。
