數(shù)據(jù)顯示，英偉達（NVDA）Blackwell架構(gòu)GB200芯片單顆功耗突破1200瓦，單顆GB300芯片更是達到1400瓦，這意味著一臺高端AI服務(wù)器的發(fā)熱量，堪比數(shù)十個同時運轉(zhuǎn)的電暖爐。
當(dāng)科技巨頭都在瘋狂“卷”算力時，一個關(guān)鍵瓶頸正悄然浮現(xiàn)：如何讓這些“電老虎”高效散熱？
散熱已不再是一項單純的技術(shù)配套，而是躍升為提升算力密度、優(yōu)化能源（850101）效率和降低運營成本的關(guān)鍵支柱。與此同時，憑借卓越的散熱效能，液冷技術(shù)正在取代難以適應(yīng)高算力、高功耗場景的傳統(tǒng)風(fēng)冷技術(shù)。
在這場看不見的“散熱革命”中，一家名為同飛股份（300990）（300990.SZ）的中國企業(yè)，正從工業(yè)溫控的幕后走向臺前，精準(zhǔn)卡位液冷的千億級賽道。
深耕溫控市場
翻看同飛股份（300990）2025年年度報告，其業(yè)績表現(xiàn)值得關(guān)注。
2025年，同飛股份（300990）營業(yè)收入28.67億元，同比增長32.75%，歸母凈利潤2.53億元，同比增長64.84%，整體經(jīng)營業(yè)績相較于2024年實現(xiàn)了更為顯著的提升，這主要歸因于電力電子裝置溫控產(chǎn)品的快速增長。
如圖表1所示，綜合2020-2024年同飛股份（300990）的經(jīng)營數(shù)據(jù)可知，在過去幾年里，公司營業(yè)收入實現(xiàn)了快速增長，從2020年的6.12億元提升至2025年的28.67億元，規(guī)模擴張十分顯著。營業(yè)收入同比增長率在2023年達到峰值83.13%，其余年份雖有波動，但總體保持增長態(tài)勢。歸母凈利潤前期（2020-2022年）穩(wěn)定在1.2億元附近，自2023年起開始顯著提升，2025年達到2.53億元，反映出公司在規(guī)模擴大的同時，盈利結(jié)構(gòu)也在持續(xù)優(yōu)化，整體成長性較為突出。
這份成績單的背后，是同飛股份（300990）長達二十余年在工業(yè)溫控領(lǐng)域的技術(shù)深耕與專注發(fā)展。
成立于2001年的同飛股份（300990），于2021年在深交所創(chuàng)業(yè)板成功上市。其核心業(yè)務(wù)是聚焦工業(yè)溫控技術(shù)創(chuàng)新和專業(yè)化發(fā)展，致力于工業(yè)溫控設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)。公司是國內(nèi)領(lǐng)先的工業(yè)溫控設(shè)備研發(fā)與制造企業(yè)。
經(jīng)過多年積累，同飛股份（300990）已形成了液體恒溫設(shè)備、電氣箱恒溫裝置、純水冷卻單元和特種換熱器四大產(chǎn)品系列，產(chǎn)品及解決方案主要應(yīng)用于數(shù)控裝備、儲能（885921）、半導(dǎo)體（881121）、數(shù)據(jù)中心、新能源汽車（885431）（充換電）等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。
從收入結(jié)構(gòu)上分析，公司核心業(yè)務(wù)為液體恒溫設(shè)備，2025年液體恒溫設(shè)備收入20.34億元，同比增長38.73%，占總營業(yè)收入比重為70.93%，較2024年提升約3個百分點，持續(xù)鞏固其作為業(yè)績支柱的地位。排名第二、第三的分別是電氣箱恒溫裝置、純水冷卻單元，對應(yīng)年度收入分別為3.65億元、2.31億元，占總營業(yè)收入比重分別為12.74%、8.06%。
整體來看，同飛股份（300990）正處于規(guī)模擴張與盈利能力同步增強的發(fā)展階段。在此過程中，公司敏銳地將工業(yè)領(lǐng)域積累的液冷技術(shù)，橫向遷移至儲能（885921）、數(shù)據(jù)中心等具備爆發(fā)性增長的新賽道。
對于同飛股份（300990）而言，儲能（885921）溫控與數(shù)據(jù)中心溫控已不僅是前景廣闊的新興業(yè)務(wù)，更是驅(qū)動公司未來十年發(fā)展的核心戰(zhàn)略引擎。這兩大業(yè)務(wù)的成敗，將直接決定公司能否從一家優(yōu)秀的“工業(yè)溫控專家”，躍升為平臺型溫控解決方案領(lǐng)導(dǎo)者。
緊握儲能、IDC溫控兩張王牌
隨著工業(yè)智能化與低碳化轉(zhuǎn)型加速，溫控技術(shù)已成為保障設(shè)備穩(wěn)定運行、提升能效的關(guān)鍵支撐，下游應(yīng)用場景持續(xù)拓寬，市場空間巨大。
其中，儲能（885921）、數(shù)據(jù)中心溫控呈現(xiàn)出尤為突出的成長潛力。前者受益于新能源（850101）裝機及電站配儲需求，后者則受算力爆發(fā)與能效標(biāo)準(zhǔn)提升強力推動，兩者共同構(gòu)成溫控產(chǎn)業(yè)未來增長的核心引擎。
在此背景下，同飛股份（300990）憑借其在工業(yè)溫控領(lǐng)域積累的技術(shù)與經(jīng)驗，積極布局儲能（885921）溫控、數(shù)據(jù)中心溫控兩大賽道，旨在把握下游需求爆發(fā)的窗口期，強化自身在細(xì)分市場的核心競爭力，從而在未來產(chǎn)業(yè)擴張中占據(jù)有利位置。
在儲能（885921）領(lǐng)域，隨著電芯容量從280Ah一路向684Ah甚至更高水平邁進，推動儲能（885921）系統(tǒng)朝著大型化、高能量密度方向加速演進，這意味著單位空間內(nèi)聚集的能量呈幾何級數(shù)增長，散熱與安全矛盾空前突出。
據(jù)中金研究院測算，2026年全球儲能（885921）溫控市場空間約為102億元，同比增長51%。其中液冷市場約為76億元，風(fēng)冷市場約為26億元。
目前，同飛股份（300990）可以為儲能（885921）客戶匹配相關(guān)液冷和空冷產(chǎn)品。公司的溫控技術(shù)不僅可以滿足常規(guī)應(yīng)用需求，更能在高海拔、高鹽霧、高溫及高濕度等極端環(huán)境中穩(wěn)定運行，其強大的環(huán)境適應(yīng)性和卓越的密封性能，確保了儲能（885921）系統(tǒng)的持續(xù)、高效運行。公司憑借現(xiàn)有優(yōu)勢，積累了寧德時代（HK3750）、比亞迪（002594）、陽光電源（300274）等業(yè)內(nèi)優(yōu)質(zhì)客戶。2025年，同飛股份（300990）儲能（885921）溫控領(lǐng)域的營業(yè)收入約為16.86億元，同比增長約43%。
如果說儲能（885921）溫控是公司當(dāng)下的“現(xiàn)金?！?，那么數(shù)據(jù)中心液冷則是承載未來的“星辰大海”。中金公司（HK3908）2026年3月發(fā)布的研究報告，將同飛股份（300990）定義為“工業(yè)溫控平臺公司跨界數(shù)據(jù)中心，拓展新增長極”，并給出了“跑贏行業(yè)”的評級。
驅(qū)動這一判斷的，是AI算力需求爆發(fā)帶來的底層邏輯變革。一方面，傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心風(fēng)冷散熱已逼近物理極限；另一方面，政策層面要求新建及改擴建大型數(shù)據(jù)中心PUE（電能利用效率）降至1.25以下。液冷技術(shù)恰能同時回應(yīng)這兩重挑戰(zhàn)：其散熱能力可達風(fēng)冷的數(shù)十倍，完美適配高功耗芯片；同時可將PUE降至1.1甚至更低，滿足數(shù)據(jù)中心的綠色高效需求。
同飛股份（300990）憑借其在工業(yè)液冷領(lǐng)域積累的全套能力，在數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域快速構(gòu)建了覆蓋冷板式和浸沒式液冷的全棧解決方案，同時也配備了Mini風(fēng)墻、冷凍水風(fēng)冷背板產(chǎn)品等風(fēng)冷產(chǎn)品，以滿足不同數(shù)據(jù)中心的冷卻需求。
盡管2025年年報數(shù)據(jù)顯示，公司的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)營收占比仍較小，尚處于市場開拓與業(yè)務(wù)培育階段，但公司在客戶拓展上已取得了一定的進展，成功將科華數(shù)據(jù)（002335）、中興通訊（HK0763）等多家知名企業(yè)納入客戶體系，為未來該業(yè)務(wù)的規(guī)?；鲩L奠定堅實的市場基礎(chǔ)。
總而言之，同飛股份（300990）已在儲能（885921）領(lǐng)域打下堅實基礎(chǔ)，而數(shù)據(jù)中心溫控業(yè)務(wù)的突破節(jié)奏，將成為檢驗公司戰(zhàn)略執(zhí)行力的下一個關(guān)鍵窗口。若能成功打開局面，公司有望依托“精密制造+液冷平臺”的雙重能力，構(gòu)建起深厚的護城河，從而成長為跨領(lǐng)域溫控龍頭。
