太平洋（601099）證券股份有限公司曹佩近期對(duì)東方國信（300166）進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《算力相關(guān)業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)，構(gòu)建智算中心》，給予東方國信（300166）買入評(píng)級(jí)。
事件：公司發(fā)布2025年年報(bào)和2026年一季報(bào)。2025年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入26.07億元，同比減少6.66%；歸母凈利潤-2.19億元，同比減少845.15%；扣非歸母凈利潤-2.55億元，同比減少357.10%。
2026一季度，公司營業(yè)收入5.48億元，同比增長(zhǎng)9.44%；歸母凈利潤-0.27億元，同比增長(zhǎng)0.88%；扣非歸母凈利潤-0.33億元，同比增加19.46%。
算力相關(guān)業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)。2025年，公司電信業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入10.19億元；金融業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入7.74億元；工業(yè)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入3.29億元；政府業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入1.34億元；其他業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入3.51億元。其中，公司算力業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入1.60億元，同比增長(zhǎng)144.50%；智算中心收入0.31億元，同比增長(zhǎng)100%。
構(gòu)建智算中心。公司在內(nèi)蒙古和林格爾國家級(jí)算力樞紐節(jié)點(diǎn)核心區(qū)布局建設(shè)東方國信（300166）內(nèi)蒙古智算中心。公司內(nèi)蒙古和林格爾智算中心項(xiàng)目總體規(guī)劃建設(shè)6棟數(shù)據(jù)中心樓及配套能源（850101）設(shè)施，占地196畝，按16kW高密度機(jī)架折算，規(guī)劃建設(shè)約1.5萬個(gè)機(jī)架用于智算業(yè)務(wù)，可形成超過10萬P的智能算力輸出能力。已有3棟數(shù)據(jù)中心樓完成建設(shè)交付并穩(wěn)定運(yùn)行，可提供超過3萬P的智算服務(wù)能力。
布局AI相關(guān)產(chǎn)品。公司云計(jì)算（885362）業(yè)務(wù)BONCLOUD是公司打造的云服務(wù)平臺(tái)；幕僚智算云產(chǎn)品線面向中小企業(yè)、科研機(jī)構(gòu)、大專院校、個(gè)人開發(fā)者等C端和B端客戶群體，提供靈活的彈性GPU算力云服務(wù)；公司控股子公司視拓云旗下AutoDL.com平臺(tái)作為國內(nèi)C端AI算力云平臺(tái)的核心服務(wù)商之一，運(yùn)營約3萬張、20余個(gè)型號(hào)的GPU及國產(chǎn)AI加速芯片，具備“十萬卡”級(jí)算力調(diào)度與“萬P”級(jí)算力支撐能力。
投資建議：看好公司在算力業(yè)務(wù)的相關(guān)布局，預(yù)計(jì)公司2026-2028年EPS分別為0.09、0.21、0.44億元。給與“買入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：算力產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預(yù)期；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。
最新盈利預(yù)測(cè)明細(xì)如下：
該股最近90天內(nèi)共有1家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買入評(píng)級(jí)1家；過去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為15.36。
