證券之星消息，2026年5月9日恒逸石化（000703）(000703)發(fā)布公告稱(chēng)中信建投證券（HK6066）、長(zhǎng)江證券（000783）、國(guó)泰基金、嘉實(shí)基金于2026年5月7日調(diào)研我司。
具體內(nèi)容如下：
問(wèn)：公司2025年年度報(bào)告及2026年一季度報(bào)告情況
答：二、針對(duì)投資者的提問(wèn)公司進(jìn)行
1、公司怎么看待東南亞成品油及化工品市場(chǎng)走勢(shì)？
(1)市場(chǎng)價(jià)差分析
從文萊煉化一期項(xiàng)目的主要產(chǎn)成品柴油及PX的產(chǎn)品價(jià)差來(lái)看，根據(jù)Platts數(shù)據(jù)，2024年至2025年期間，PX在300-500美元/噸、新加坡市場(chǎng)柴油裂解價(jià)差在15-25美元/桶區(qū)間震蕩。2026年以來(lái)，東南亞地區(qū)煉廠(chǎng)景氣度顯著提升，成品油和化工（850102）品市場(chǎng)供需格局持續(xù)改善，新加坡市場(chǎng)成品油裂解價(jià)差有所擴(kuò)大，新加坡市場(chǎng)柴油裂解價(jià)差最高曾超過(guò)150美元/桶，PX等芳烴產(chǎn)品盈利空間亦有所提升，預(yù)計(jì)各產(chǎn)品價(jià)差在年內(nèi)均將維持高位水平，單噸產(chǎn)品效益較上年同期有望實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，成為公司當(dāng)前及今后業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的核心因素，文萊煉化項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)和技術(shù)優(yōu)勢(shì)愈發(fā)凸顯。
(2)供需分析公司文萊煉化項(xiàng)目位于文萊達(dá)魯薩蘭國(guó)，其生產(chǎn)的產(chǎn)成品主要面向東南亞及澳洲等地銷(xiāo)售。
從需求端來(lái)看，根據(jù)亞洲開(kāi)發(fā)銀行數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2025年?yáng)|盟地區(qū)經(jīng)濟(jì)增速4.5%，并將2026年預(yù)計(jì)增速上調(diào)至4.4%，大幅高于全球平均水平，持續(xù)向好的經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)有效帶動(dòng)了煉化產(chǎn)品需求的增長(zhǎng)。根據(jù)I E 報(bào)告，預(yù)計(jì)到2030年，東南亞地區(qū)石油需求將增加約4,900萬(wàn)噸/年，預(yù)計(jì)將占全球石油需求增長(zhǎng)總量的39%。東南亞地區(qū)作為全球制造業(yè)轉(zhuǎn)移的重要承接地，工業(yè)用能需求持續(xù)攀升，交通燃料消費(fèi)（883434）穩(wěn)步增長(zhǎng)，東南亞已成為當(dāng)前全球石油需求增長(zhǎng)最具潛力的戰(zhàn)略市場(chǎng)之一。
從供給端來(lái)看，東南亞成品油市場(chǎng)存在較大缺口，是全球最大的成品油凈進(jìn)口市場(chǎng)。根據(jù)Platts數(shù)據(jù)，隨著全球煉廠(chǎng)產(chǎn)能的持續(xù)出清，以及全球成品油供應(yīng)的持續(xù)收縮，預(yù)計(jì)2026年?yáng)|南亞成品油供需缺口將持續(xù)擴(kuò)大。同時(shí)，東南亞部分煉廠(chǎng)存在裝置建設(shè)較早、技術(shù)老舊、管理不善等不利影響，若干煉廠(chǎng)因原料短缺、裝置故障等問(wèn)題頻繁減產(chǎn)，進(jìn)一步加劇了成品油及化工（850102）品的供給緊張局面；疊加全球環(huán)保政策趨嚴(yán)，全球煉化企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)意愿低迷，現(xiàn)有產(chǎn)能升級(jí)改造成本亦大幅上升，海外煉化企業(yè)資本開(kāi)支計(jì)劃趨于謹(jǐn)慎，未來(lái)煉廠(chǎng)產(chǎn)能增長(zhǎng)嚴(yán)重受限，這將為具備技術(shù)優(yōu)勢(shì)的煉化企業(yè)創(chuàng)造戰(zhàn)略機(jī)遇。
2、公司文萊二期進(jìn)度如何？
經(jīng)綜合研判與審慎評(píng)估，公司將文萊煉化二期項(xiàng)目的設(shè)計(jì)產(chǎn)能優(yōu)化調(diào)整為1,200萬(wàn)噸/年，項(xiàng)目以加工重油為主，主要生產(chǎn)Diesel、PX、BZ以及其他附加值較高的成品油及化工（850102）產(chǎn)品，原料結(jié)構(gòu)及產(chǎn)成品結(jié)構(gòu)大幅優(yōu)化，且產(chǎn)品收率相較一期顯著提升。
公司已取得了文萊達(dá)魯薩蘭國(guó)政府出具的企業(yè)稅收優(yōu)惠相關(guān)證書(shū)批文、文萊伊斯蘭銀行出具的融資貸款意向函及恒逸文萊公司股東方達(dá)邁控股有限公司出具的股東貸款承諾函，貸款資金將用于文萊煉化二期項(xiàng)目的投資建設(shè)，項(xiàng)目建設(shè)所需資金已籌措到位。
項(xiàng)目建成后，文萊煉廠(chǎng)合計(jì)產(chǎn)能將達(dá)到2000萬(wàn)噸/年，與一期項(xiàng)目形成深度產(chǎn)業(yè)協(xié)同，通過(guò)產(chǎn)能規(guī)?；叟c資源集約化配置，進(jìn)一步提高文萊煉化項(xiàng)目的精細(xì)化程度及一體化深度，有力推動(dòng)項(xiàng)目整體盈利能力提升，進(jìn)一步提高公司海外市場(chǎng)占有率，增厚公司利潤(rùn)，有利于強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)鏈一體化和規(guī)?；瘍?yōu)勢(shì)，降低產(chǎn)品生產(chǎn)成本，保證原料供應(yīng)穩(wěn)定性，增強(qiáng)公司的持續(xù)盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
3、公司如何展望P T、PET等產(chǎn)品的未來(lái)市場(chǎng)變化？
(1)PT產(chǎn)品
本輪PT行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張周期（883436）已經(jīng)結(jié)束，2026年以后新產(chǎn)能投放進(jìn)度將顯著放緩，考慮到長(zhǎng)期停車(chē)退出產(chǎn)能，2026年P(guān)T行業(yè)有效產(chǎn)能有望出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)產(chǎn)能增速-1.7%。由于地緣政治原因，自2026年3月以來(lái)，原材料持續(xù)緊缺，全球PT開(kāi)工率明顯下滑，部分落后產(chǎn)能有望繼續(xù)出清，行業(yè)供給格局將迎來(lái)拐點(diǎn)，具備原材料一體化保供優(yōu)勢(shì)的頭部企業(yè)將持續(xù)受益。需求方面，上游原材料持續(xù)緊張，下游聚酯產(chǎn)能延續(xù)溫和增長(zhǎng)，對(duì)PT需求形成穩(wěn)定支撐，預(yù)計(jì)PT產(chǎn)品有望逐步去庫(kù)，供需格局將逐步改善。
(2)PET產(chǎn)品
根據(jù)CCF數(shù)據(jù)，目前滌綸長(zhǎng)絲及聚酯瓶片的產(chǎn)能投放周期（883436）基本收尾，同時(shí)需求仍保持高速增長(zhǎng)，有望逐步消化存量產(chǎn)能并進(jìn)入新的高景氣周期（883436）。
2026年3月以來(lái)，PET產(chǎn)品原料供應(yīng)受限，產(chǎn)品價(jià)差明顯擴(kuò)大。隨著行業(yè)內(nèi)落后產(chǎn)能進(jìn)一步出清、設(shè)備供應(yīng)要求不斷提高，以及受到碳達(dá)峰和碳中和（885919）政策的影響，行業(yè)準(zhǔn)入門(mén)檻將進(jìn)一步加大，PET行業(yè)的市場(chǎng)集中度將持續(xù)得到優(yōu)化，帶動(dòng)今后幾年產(chǎn)業(yè)鏈景氣度升，PT及PET產(chǎn)品單噸利潤(rùn)有望實(shí)現(xiàn)改善并全面盈利，公司作為行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，憑借一體化優(yōu)勢(shì)、技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢(shì)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)，持續(xù)鞏固市場(chǎng)龍頭地位，在差異化產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、智能化生產(chǎn)及全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同方面形成顯著競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，對(duì)公司中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)形成穩(wěn)固支撐。
4、簡(jiǎn)要介紹恒逸轉(zhuǎn)2觸發(fā)贖條件的情況？
公司股票自2026年4月7日至2026年4月27日，已有十五個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)不低于“恒逸轉(zhuǎn)2”當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的130%(即13.481元/股)。公司于2026年4月27日召開(kāi)第十二屆董事會(huì)第三十三次會(huì)議，審議通過(guò)了《關(guān)于不提前贖“恒逸轉(zhuǎn)2”的議案》?；趯?duì)公司長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展與內(nèi)在價(jià)值的信心，結(jié)合當(dāng)前公司經(jīng)營(yíng)情況、市場(chǎng)環(huán)境等因素，為保護(hù)投資者利益，董事會(huì)決定本次不行使“恒逸轉(zhuǎn)2”的提前贖權(quán)利，同時(shí)決定在未來(lái)3個(gè)月內(nèi)(2026年4月28日至2026年7月27日)，如再次觸發(fā)“恒逸轉(zhuǎn)2”的有條件贖條款，公司均不行使“恒逸轉(zhuǎn)2”的提前贖權(quán)利。從2026年7月28日開(kāi)始計(jì)算，若再次觸發(fā)“恒逸轉(zhuǎn)2”的有條件贖條款，屆時(shí)公司董事會(huì)將再次召開(kāi)會(huì)議決定是否行使“恒逸轉(zhuǎn)2”的提前贖權(quán)利。
恒逸石化（000703）(000703)主營(yíng)業(yè)務(wù)：石化、化纖生產(chǎn)和銷(xiāo)售、石化金融、石化貿(mào)易。
恒逸石化（000703）2026年一季報(bào)顯示，一季度公司主營(yíng)收入299.48億元，同比上升10.23%；歸母凈利潤(rùn)19.95億元，同比上升3773.77%；扣非凈利潤(rùn)19.4億元，同比上升23640.41%；負(fù)債率71.46%，投資收益1.8億元，財(cái)務(wù)費(fèi)用7.4億元，毛利率12.88%。
該股最近90天內(nèi)共有3家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買(mǎi)入評(píng)級(jí)3家。
以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測(cè)信息：
