2026年一季度，基礎化工（850102）行業(yè)整體出現(xiàn)明顯復蘇信號。
數(shù)據顯示，A股基礎化工（850102）板塊整體一季度實現(xiàn)歸母凈利潤392.85億元，較2025年四季度（109.28億元）增長259.49%，較2025年一季度（344.39億元）增長14.07%。
在營業(yè)總收入方面，該板塊整體實現(xiàn)總營收6058.51億元，較2025年四季度小幅下滑0.63%。
整體盈利向好
2026年一季度，子板塊歸母凈利潤環(huán)比增幅明顯的是磷肥及磷化工（884027）、粘膠（884043）、氮肥（884026）、改性塑料（884048）、煤化工（884281）等；純堿（884022）、錦綸、有機硅（884211）、鈦白粉（884209）等多個子板塊大幅扭虧。
制表：林玉蓮
制表：林玉蓮
例如，因磷化工（885863）+新能源（850101）雙輪驅動增長，磷化工（885863）一體化龍頭云天化（600096）盈利穩(wěn)步增長，一季度實現(xiàn)歸母凈利潤14.25億元，同比增長10.39%，環(huán)比增長233.52%。
氨綸（884045）和粘膠（884043）長絲行業(yè)雙龍頭新鄉(xiāng)化纖（000949），一季度實現(xiàn)營業(yè)總收入22.17億元，同比增長17.88%；歸母凈利潤1.16億元，同比增長319.52%。
這一改善主要得益于核心產品價格修復。根據百川盈孚數(shù)據，2026年一季度，氨綸（884045）均價為23522元/噸，同比-1.48%、環(huán)比+2.27%；價差均值為11129元/噸，同比+4.91%、環(huán)比+0.41%；粘膠（884043）長絲均價為43678元/噸，環(huán)比+0.41%，同比+0.41%；價差均值為35282元/噸，環(huán)比+0.02%、同比+3.33%。
煤化工（884281）龍頭華魯恒升（600426）同樣表現(xiàn)不俗。一季度，公司實現(xiàn)歸母凈利潤11.17億元，同比增加57.96%。對此，公司解釋稱，業(yè)績改善主要系本期產品量價齊升，疊加原材料價格同比下降所致。
國金證券（600109）在研報中表示，2022年化工（850102）板塊盈利能力下滑后持續(xù)底部震蕩，今年開始出現(xiàn)顯著改善的趨勢。從基本面角度來看，當前行業(yè)擴產周期（883436）基本結束且不少子行業(yè)盈利仍然處于周期（883436）相對底部，周期（883436）磨底結束后有望迎來修復；部分因為油價暴漲階段性受損的板塊，在調整后估值的性價比也開始逐漸得到體現(xiàn)。
大煉化盈利修復明顯
煉化龍頭企業(yè)一季度表現(xiàn)同樣搶眼。在10家煉化企業(yè)當中，9家實現(xiàn)歸母凈利潤大增。其中，恒逸石化（000703）、上海石化（600688）、榮盛石化（002493）、東方盛虹（000301）等業(yè)績改善明顯。
以“三桶油”中的中國石化（600028）為例，其煉油板塊修復明顯。一季度，中國石化（600028）加工原油6202萬噸，生產成品油3806萬噸，同比增長2.3%。煉油板塊息稅前利潤為189.36億元，汽油、柴油產量均有所增長。公司表示，受中東地緣沖突影響，國際原油價格大幅上升，普氏布倫特原油現(xiàn)貨均價為80.6美元/桶，同比上漲6.5%。面對3月份以來中東地緣沖突帶來的沖擊，公司動態(tài)調整生產經營安排，推動全產業(yè)鏈平穩(wěn)運行。
目前，業(yè)內普遍看好出海（885840）方面的市場機遇。一位煉油產業(yè)鏈人士對記者表示，若中東地緣沖突結束，海外煉廠復產周期（883436）也相對偏長。國內龍頭企業(yè)憑借成本與供應鏈優(yōu)勢，有望迎來市場份額與盈利雙提升。
作為國內民營石油化工（850102）龍頭企業(yè)之一，榮盛石化（002493）主導運營全球單體最大的煉化一體化項目4000萬噸/年綠色石化基地。
“2026年一季度以來，全球化工（850102）品供給缺口擴大、價格普漲，為具備產能與成本優(yōu)勢的中國化工（850102）企業(yè)帶來了承接全球訂單的歷史性機遇?！?span>榮盛石化（002493）有關負責人對上證報記者表示，2026年，公司將持續(xù)拓展化工（850102）品出口空間。
東方證券（HK3958）表示，中國企業(yè)以資本出海（885840）形式在中東發(fā)展的進程有望大大加快。本就處于衰退周期（883436）的日本、韓國、歐洲等石化企業(yè)受到進一步的打擊，其落后裝置可能加速退出，有望使得石化行業(yè)景氣度整體修復的速度加快。
