5月11日，中金公司（HK3908）研報(bào)稱，3月底以來，在AI的帶領(lǐng)下，美股、A股創(chuàng)業(yè)板及韓日等股市持續(xù)走強(qiáng)。這背后固然有地緣局勢(shì)未進(jìn)一步惡化、市場(chǎng)情緒改善等因素的提振，但一季度科技股亮眼的業(yè)績(jī)同樣功不可沒。
AI“主導(dǎo)”了近期市場(chǎng)表現(xiàn)，也“主導(dǎo)”了盈利與增長(zhǎng)。綜合從需求、投資強(qiáng)度和市場(chǎng)定價(jià)三個(gè)維度的討論，AI現(xiàn)在仍未到典型的“泡沫”階段，但投資相對(duì)需求和能力的“搶跑”也是客觀存在的，這也是AI過去幾年都是在波折中前行的主要原因。實(shí)際上，2023年以來的AI行情都不是單邊上行，粗略看一般是快速上漲兩個(gè)季度后，泡沫擔(dān)憂增加，震蕩或走弱一個(gè)季度以等待新催化劑。
