人民財訊5月11日電，中金公司（HK3908）研報認(rèn)為，2023年ChatGPT“橫空出世”以來，每一次AI業(yè)績超預(yù)期的背后，關(guān)于“過度投資”的討論都不絕于耳，使得“AI泡沫”擔(dān)憂始終伴隨科技股的上漲。中金在去年11月底發(fā)布的《AI“泡沫”走到哪一步了？》中給出了判斷泡沫的方法：不在于否認(rèn)泡沫，而在于確認(rèn)階段；加速投資不是泡沫，投入遠(yuǎn)超需求和承受能力才是；持續(xù)上漲、高估值和龍頭集中不是泡沫，定價脫離基本面才是。綜合需求、能力和定價等維度，當(dāng)時得出的結(jié)論是，市場未到泡沫狀態(tài)，更多類比1996—1998年的情形。
那么走到現(xiàn)在，市場處于什么階段？采用同樣的框架與方法論，類比上一輪互聯(lián)網(wǎng)革命，中金判斷當(dāng)前需求側(cè)接近1998—1999年，投資強(qiáng)度和能力接近2000年，二級市場定價接近1997—1998年。
