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每經(jīng)AI快訊，中信證券（HK6030）研報(bào)表示，2025年，美妝上市公司整體表現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)，盈利能力提升、股東回報(bào)提升。2026Q1，美妝類公司面臨的競爭環(huán)境、流量成本、營銷形勢等壓力邊際增強(qiáng)，成長型增長變稀缺，但改善、拐點(diǎn)型增長帶來的投資機(jī)會(huì)增加。2025A&2026Q1，醫(yī)美上游品牌方因發(fā)展階段而分化；下游醫(yī)美機(jī)構(gòu)議價(jià)能力邊際提升?？春冕t(yī)美上游具備完善產(chǎn)品矩陣、豐富在研管線，疊加運(yùn)營、醫(yī)學(xué)推廣、渠道管控等多維度能力，可在紅海中獲取更多份額、逆勢成長的標(biāo)的；以及下游差異化定位、高效運(yùn)營的醫(yī)美機(jī)構(gòu)。