5月11日，A股工程機(jī)械（881268）迎來久違的集體大漲。截至10時(shí)06分，千億巨頭徐工機(jī)械（000425）(000425.SZ)漲停，三一重工（600031）(600031.SH)、中聯(lián)重科（000157）(000157.SZ)、柳工（000528）(000528.SZ)均漲超7%，山推股份（000680）(000680.SZ)、杭叉集團(tuán)（603298）(603298.SH)等個(gè)股跟漲。
消息面上，作為工程機(jī)械（881268）行業(yè)景氣度的風(fēng)向標(biāo)，挖掘機(jī)迎來漲價(jià)潮。5月8日，柳工（000528）全資子公司柳州柳工（000528）挖掘機(jī)有限公司發(fā)布價(jià)格調(diào)整通知，宣布自5月20日起對挖掘機(jī)產(chǎn)品價(jià)格上調(diào)5%，這是繼三一重工（600031）、徐工機(jī)械（000425）之后第三家宣布漲價(jià)的行業(yè)龍頭（883917）。
此前，三一重工（600031）控股子公司三一重機(jī)已于5月1日發(fā)布《敬告客戶書》，明確自5月15日起挖掘機(jī)價(jià)格上調(diào)5%；徐工機(jī)械（000425）全資子公司徐州徐工挖掘機(jī)械有限公司則于5月8日同步發(fā)布通知，宣布自6月1日起針對不同機(jī)型產(chǎn)品價(jià)格上調(diào)3~5個(gè)百分點(diǎn)。三大龍頭密集提價(jià)，打破了行業(yè)持續(xù)多年的價(jià)格競爭格局。
銷量數(shù)據(jù)也印證了行業(yè)回暖趨勢。中國工程機(jī)械（881268）工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)顯示，2026年一季度，挖掘機(jī)主要制造企業(yè)共銷售挖掘機(jī)73336臺，同比增長19.5%。其中國內(nèi)銷量39579臺，同比增長8.25%；出口33757臺，同比增長36.1%。
從更長的時(shí)間維度來看，2025年全年，國內(nèi)挖掘機(jī)主要制造企業(yè)共銷售挖掘機(jī)23.53萬臺，同比增長17%，銷量恢復(fù)至2021年以來的最高水平。其中，國內(nèi)銷量11.85萬臺，同比增長17.9%；出口11.67萬臺，同比增長16.1%，實(shí)現(xiàn)內(nèi)外銷（885840）均衡增長。
值得注意的是，盡管銷量數(shù)據(jù)亮眼，但2026年一季度工程機(jī)械（881268）龍頭的凈利增速卻出現(xiàn)放緩。據(jù)各公司財(cái)報(bào)披露，徐工機(jī)械（000425）一季度實(shí)現(xiàn)營收297.91億元，同比增長9.26%，歸母凈利潤20.56億元，增幅僅0.86%；三一重工（600031）營收240.42億元，同比增長14.22%，歸母凈利潤24.81億元，同比微增0.46%；中聯(lián)重科（000157）營收129.52億元，同比增長6.89%，歸母凈利潤同比下滑37.3%至8.84億元。
對于凈利潤增速顯著低于營收增速的原因，中聯(lián)重科（000157）在投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中表示，凈利潤增速下滑主要受到人民幣升值帶來的匯兌損失影響，若剔除匯兌損失和土地處置因素，公司調(diào)整后的凈利潤同比增長超50%，核心經(jīng)營表現(xiàn)依然強(qiáng)勁。
徐工機(jī)械（000425）亦在業(yè)績說明會上披露，2026年第一季度匯兌損失加鎖匯費(fèi)用超過4億元，而2025年同期為匯兌收益超過4億元。
事實(shí)上，從宏觀需求端來看，工程機(jī)械（881268）的持續(xù)增長具備有力支撐。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2026年一季度基礎(chǔ)設(shè)施投資(不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè))同比增長8.9%。
另據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)，2026年4月份全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格(PPI)同比上漲2.8%，環(huán)比上漲1.7%；工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格同比上漲3.5%，環(huán)比上漲2.1%。
東吳證券（601555）認(rèn)為，工程機(jī)械（881268）板塊4月國內(nèi)外挖機(jī)銷量有望超市場預(yù)期，疊加Q2匯兌損失影響環(huán)比Q1減弱，預(yù)計(jì)板塊Q2業(yè)績環(huán)比同比均有望提速，依然看好接下來2-3年國內(nèi)外共振帶來板塊高景氣度。
東吳證券（601555）判斷，2026年工程機(jī)械（881268）行業(yè)將迎來國內(nèi)設(shè)備更新周期（883436）啟動(dòng)疊加海外需求拐點(diǎn)復(fù)蘇的內(nèi)外共振向上格局，美聯(lián)儲進(jìn)入降息周期（883436）將帶動(dòng)全球流動(dòng)性改善，海外挖掘機(jī)需求開啟上行周期（883436），其中中東、非洲為海外核心增長區(qū)域。
野村東方國際證券同樣認(rèn)為，國內(nèi)工程機(jī)械（881268）行業(yè)仍處于溫和復(fù)蘇的過程中，同時(shí)，行業(yè)在全球化、新能源（850101）化的方向上發(fā)展迅猛；而拖累2026Q1業(yè)績的匯兌損失并非行業(yè)的長期關(guān)注重點(diǎn)。因此，其看好行業(yè)2026年的持續(xù)增長。
