5月11日，半導體（881121）板塊異動拉升，截至發(fā)稿，納芯微（688052）上漲10.47%，報222.04元，換手率3.55%，成交額10.95億元。
從產(chǎn)業(yè)基本面看，全球半導體（881121）景氣度正處于上行通道。5月以來，韓國芯片權(quán)重股與美股存儲芯片（886042）板塊持續(xù)走強，紛紛刷新歷史新高。海外市場強勢表現(xiàn)疊加國內(nèi)AI算力需求爆發(fā)，A股半導體（881121）產(chǎn)業(yè)鏈迎來集體爆發(fā)，板塊情緒與資金關(guān)注度顯著提升。
作為國內(nèi)模擬及混合信號Fabless的頭部企業(yè)，納芯微（688052）已建立起傳感器（885946）、信號鏈、電源管理三大核心產(chǎn)品矩陣。截至2025年年底，公司可售料號超過3900款，產(chǎn)品覆蓋面持續(xù)擴大。其中，電源管理產(chǎn)品線增長尤為亮眼——2022年至2025年，該板塊營收從5.10億元增長至11.74億元，年均復合增速達32.0%。
在AI算力這一高景氣賽道，納芯微（688052）的電源芯片已進入實質(zhì)性放量階段。公司面向AI服務(wù)器電源應(yīng)用的高壓GaN驅(qū)動芯片已實現(xiàn)批量發(fā)貨，中低壓GaN合封類產(chǎn)品也已完成AI電源領(lǐng)域目標客戶的送樣測試。隨著AI數(shù)據(jù)中心建設(shè)加速，GaN電源芯片的需求空間有望進一步打開。
汽車電子（885545）是納芯微（688052）另一大核心增長極。截至報告期末，公司汽車電子（885545）累計出貨量超過14.18億顆，其中2025年單年出貨7.5億顆，車規(guī)芯片持續(xù)放量。在汽車電動化與智能化滲透率不斷提升的背景下，車規(guī)級模擬芯片的國產(chǎn)替代邏輯依然堅實。
值得注意的是，行業(yè)價格周期（883436）也在向有利方向演變。3月23日，納芯微（688052）電子發(fā)布價格調(diào)整通知函，稱鑒于全球半導體（881121）市場持續(xù)波動，晶圓、封裝材料等核心原材料成本大幅攀升，公司決定于近期對部分產(chǎn)品價格進行適當調(diào)整。模擬芯片價格趨勢有望向上，對以Fabless模式運營的納芯微（688052）而言，成本傳導與毛利率修復空間值得期待。
國盛證券（002670）研報看好公司在AI電源和汽車電子（885545）領(lǐng)域的新品矩陣持續(xù)拓展，疊加模擬芯片價格趨勢有望向上，預(yù)計公司2026年至2028年分別實現(xiàn)營收45.06億元、58.72億元、74.49億元，同比增長33.8%、30.3%、26.9%；歸母凈利潤分別為0.57億元、2.93億元、5.06億元，同比增長124.7%、417.4%、72.8%，維持"買入"評級。從虧損收窄到2027年有望實現(xiàn)近3億元利潤，納芯微（688052）的業(yè)績彈性正在逐步兌現(xiàn)。
