5月12日，中信證券（600030）研報指出，近期非洲鋰資源供應(yīng)擾動未解除，國內(nèi)鋰云母供應(yīng)或迎來新的變量，Greenbushes鋰礦下調(diào)全年產(chǎn)量指引，南美鋰鹽出口邊際增量下滑，未來2~3個月供應(yīng)整體收縮。2026年動力及儲能（885921）電池需求超預(yù)期，5月份鋰電排產(chǎn)環(huán)比增加。我們預(yù)計(jì)，供需利好共振有望推動鋰價在未來2-3個月上漲至25萬元/噸。
中信證券（600030）研報指出，隨著自由港再度推遲印尼項(xiàng)目復(fù)產(chǎn)進(jìn)度并全面下調(diào)2026~27年產(chǎn)量指引，全球主要銅礦企業(yè)2026年產(chǎn)量預(yù)期已正式陷入下滑，且后續(xù)極端天氣的潛在影響或帶來供給擾動的擴(kuò)大化。我們預(yù)計(jì)近期國內(nèi)超預(yù)期去庫所彰顯堅(jiān)實(shí)的供需邏輯以及宏觀壓制減弱將促使2Q26銅價站穩(wěn)13000美元/噸，而供需預(yù)期差下銅價有望沖擊前高。我們看好盈利彈性與估值彈性共振的銅板塊配置機(jī)遇。
