申萬宏源研究 楊成長 龔芳 方思元
“十五五”規(guī)劃綱要明確提出要推進服務業(yè)擴能提質(zhì)，近期全國服務業(yè)大會上也再次強調(diào)要做優(yōu)做強現(xiàn)代物流、金融服務、商務服務，促進經(jīng)濟循環(huán)各環(huán)節(jié)暢通銜接。與以往不同，現(xiàn)代經(jīng)濟運行越來越依賴各類要素在更大范圍內(nèi)的高效流動，資金流、物流、信息流、能源（850101）流、數(shù)據(jù)流是否暢通，基礎設施網(wǎng)絡是否完善，資源配置是否高效，社會運行成本是否能夠持續(xù)降低已成為衡量經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量的重要維度。以金融、交通、電信等為代表的功能型服務業(yè)既服務于生產(chǎn)，也服務于生活，承擔著資金流、物流、信息流、能源（850101）流、數(shù)據(jù)流等各類要素的流動和配置功能，既是支撐經(jīng)濟循環(huán)和城市運行的重要底座，也是提升資源配置能力、增強發(fā)展韌性的關鍵力量，其在現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系中的重要性進一步凸顯。
經(jīng)過多年發(fā)展，我國已建成全球重要的金融大國、交通大國、電信大國和能源（850101）大國?！笆逦濉睍r期，要從基礎設施、功能服務、跨界融合、價值重估等新視角重新審視功能型服務業(yè)的地位和發(fā)展空間，重視交通網(wǎng)、電力網(wǎng)、水網(wǎng)、算力網(wǎng)、信息通信網(wǎng)互聯(lián)互通帶來的網(wǎng)絡樞紐效應，更好發(fā)揮功能型服務業(yè)在暢通要素流動、優(yōu)化資源配置、降低全社會運行成本和支撐現(xiàn)代經(jīng)濟體系中的基礎性作用。
一、功能型服務業(yè)是提升要素配置效率的基礎性力量
功能型服務業(yè)是服務要素流動和配置的產(chǎn)業(yè)。過去我們習慣于把服務業(yè)劃分為生產(chǎn)性服務業(yè)和生活性服務業(yè)，卻忽視一類同時服務于生產(chǎn)和生活、具有基礎支撐作用的服務業(yè)，這類服務業(yè)并不參與創(chuàng)造最終產(chǎn)品，而是推動資金、信息、商品、能源（850101）、數(shù)據(jù)等各類要素在不同地區(qū)、不同主體、不同場景之間順暢流動、高效銜接和優(yōu)化配置，讓要素資源能夠以更低成本、更高效率流向高生產(chǎn)率的領域，進而為經(jīng)濟運行和社會生活提供基礎功能支撐，這類服務業(yè)可以統(tǒng)稱為功能型服務業(yè)。具體來看，金融、交通運輸、商貿(mào)流通、電信通信、能源（850101）網(wǎng)絡等，都可以納入功能型服務業(yè)的范疇，金融解決的是資金要素的流動和配置，交通運輸和商貿(mào)流通解決的是人流、物流和商品的流通與配置，電信通信和算力網(wǎng)絡解決的是信息流、數(shù)據(jù)流和算力調(diào)度，能源（850101）網(wǎng)絡解決的是能源（850101）輸送和優(yōu)化配置，這些領域共同構成了支撐要素流動、連接生產(chǎn)生活、決定經(jīng)濟運行效率的基礎性體系。房地產(chǎn)（881153）在一定意義上也具有功能型服務業(yè)屬性，它承擔要素落地和生產(chǎn)生活組織的重要功能，具有功能性、成本性、網(wǎng)絡性等多重特征，但由于本身不直接參與要素的跨區(qū)域流動，屬于非典型的功能型服務業(yè)。
與一般服務業(yè)不同，功能型服務業(yè)是以底層基礎設施為支撐、以要素流動配置為核心、以綜合增值服務為延伸的復合體系?；A設施是功能型服務業(yè)賴以存在和運行的根基，也是各類要素實現(xiàn)流動和配置的前提條件，包括交通網(wǎng)絡、電網(wǎng)、管網(wǎng)、通信網(wǎng)絡、數(shù)據(jù)中心、算力設施、支付清算系統(tǒng)等。沒有這些底層基礎設施作為支撐，要素流動就難以突破空間約束，跨區(qū)域配置就難以形成穩(wěn)定通道，大規(guī)模、持續(xù)性、高效率的資源調(diào)度更無從談起。要素流動和配置是功能型服務業(yè)真正發(fā)揮作用的核心環(huán)節(jié)，通過連接、調(diào)度、匹配和組織，提高各類要素的配置效率，使資源能夠以更低成本、更高效率流向最需要的地方。增值服務是在基礎流動和配置之上，進一步延伸出更高附加值的服務能力，通過更強的組織能力、整合能力和賦能能力，把單純的通道功能提升為綜合服務功能，比如供應鏈金融、智慧物流（SLGB）、能源（850101）管理、數(shù)據(jù)服務、算力運營等。
功能型服務業(yè)具有功能性、網(wǎng)絡性、成本性、連通性四大特性。首先是功能性，功能型服務業(yè)的核心在于推動資金、信息、商品、能源（850101）、數(shù)據(jù)等各類要素順暢流動、有效銜接和優(yōu)化配置，衡量這類產(chǎn)業(yè)發(fā)展得好不好，關鍵不只是看規(guī)模有多大，更要看配置效率高不高、循環(huán)是否順暢、對生產(chǎn)生活的支撐是否有力。其次是成本性，要素流動和配置除了看效率，更要看成本，金融效率會影響融資成本，交通物流效率會影響物流成本，能源（850101）網(wǎng)絡效率會影響用能成本，通信和數(shù)字基礎設施效率會影響通信成本和數(shù)字化使用成本。功能型服務業(yè)是全社會運行成本的重要決定因素，一個地方功能型服務業(yè)發(fā)展得好，不只是相關行業(yè)規(guī)模擴張了，更重要的是企業(yè)經(jīng)營成本更低，經(jīng)濟體系整體運行更順暢。再次是網(wǎng)絡性，功能型服務業(yè)依托網(wǎng)絡體系發(fā)揮作用，天然具有樞紐、節(jié)點、通道和平臺等特征，網(wǎng)絡越健全，樞紐越強大，調(diào)度越高效，服務能力就越強，輻射帶動效應也越明顯，這也決定了功能型服務業(yè)要放在更大的網(wǎng)絡體系中去理解其價值。最后是連通性，功能型服務業(yè)并不是彼此割裂、各自為戰(zhàn)，而是可以相互貫通、相互嵌套、相互賦能。交通可以與物流深度聯(lián)動，傳統(tǒng)基礎設施可以與數(shù)字基礎設施融合升級，硬件網(wǎng)絡可以與算力網(wǎng)絡、數(shù)據(jù)體系、調(diào)度平臺結合起來，形成更高層次的流通、配置和交互能力。也正是在這種連通中，單一功能逐步疊加為綜合功能，分散網(wǎng)絡逐步連接為統(tǒng)一體系，為統(tǒng)一大市場（885988）建設奠定更加堅實的基礎。
二、當前對功能型服務業(yè)的認識存在三大不足
經(jīng)過多年發(fā)展，我國功能型服務業(yè)發(fā)展取得明顯成效，網(wǎng)絡體系持續(xù)完善，服務能力不斷增強，對經(jīng)濟運行和社會生活的支撐作用日益凸顯。2025年我國金融、交通、房地產(chǎn)（881153）、電信、商業(yè)、能源（850101）等領域合計占GDP比重超過30%，共同構成了我國服務業(yè)中的重要支柱，其中批發(fā)零售業(yè)占GDP比重達到10.4%，金融達到7.2%，交通運輸達到4.4%。然而當前一些地方政府在發(fā)展導向、功能定位和推進方式上還沒有完全擺脫傳統(tǒng)思維，對功能型服務業(yè)的基礎設施屬性、網(wǎng)絡組織能力、要素配置功能和增值開發(fā)空間認識不足。
對功能型服務業(yè)基礎設施戰(zhàn)略價值和投資空間的認識相對不足。功能型服務業(yè)作用的發(fā)揮，很大程度上有賴于底層基礎設施是否健全，交通網(wǎng)、電網(wǎng)、水網(wǎng)、通信網(wǎng)、算力網(wǎng)、城市管網(wǎng)等，都是功能型服務業(yè)賴以運行的底座。改革開放以來，我國持續(xù)推進大規(guī)?；A設施建設，交通、能源（850101）、通信等領域發(fā)展較快，傳統(tǒng)基礎設施體系已較為完備，鐵路、高速公路（884154）等“鐵公基”網(wǎng)絡基本成形，同時5g（885556）、數(shù)據(jù)中心、算力網(wǎng)絡等新型基礎設施也在加快布局。在這一背景下，無論是地方政府還是市場主體，普遍將我國基礎設施建設視為相對成熟、接近飽和的領域，進一步投資空間有限。實際上，隨著產(chǎn)業(yè)升級、人口流動、綠色轉型和數(shù)字化發(fā)展加快，功能型服務業(yè)對應的底層基礎設施仍有大量補短板、強弱項、提質(zhì)量、增韌性的空間，仍然是一個需要持續(xù)投入、持續(xù)優(yōu)化的重要領域。今年政府工作報告首次提出“智能經(jīng)濟”概念，智能經(jīng)濟的全面發(fā)展對電網(wǎng)、算力網(wǎng)、通信網(wǎng)的協(xié)同支撐能力提出了更高要求，智算集群布局是否合理，算電協(xié)同是否順暢，通信基礎設施是否足以支撐更大規(guī)模的數(shù)據(jù)傳輸和實時調(diào)度，都還存在大量進一步完善的空間。另外，隨著極端天氣增多和城市安全韌性要求提升，水網(wǎng)、城市管網(wǎng)等基礎設施的重要性明顯上升，相關基礎設施仍需大量增量投入。功能型服務業(yè)的基礎設施是伴隨發(fā)展階段變化不斷演進、持續(xù)升級的長期性投入方向。
對功能型服務業(yè)網(wǎng)絡樞紐價值的認識相對不足。當前我國功能型服務業(yè)雖然已經(jīng)形成較強的網(wǎng)絡基礎，但整體上仍然帶有較強的“分網(wǎng)建設、分段運行”特征，距離形成高效聯(lián)通、系統(tǒng)協(xié)同的網(wǎng)絡化體系還有一定差距。一方面，單個網(wǎng)絡內(nèi)部的協(xié)同不足。比如交通網(wǎng)仍然偏重通道建設，綜合交通樞紐、集疏運體系和多式聯(lián)運銜接仍需加強，很多地方路修得不少，但不同運輸方式之間還沒有真正連成高效網(wǎng)絡。再比如能源（850101）網(wǎng)絡也還沒有完全從單一輸送網(wǎng)絡升級為高水平配置網(wǎng)絡，電力系統(tǒng)調(diào)節(jié)能力建設仍缺乏統(tǒng)籌優(yōu)化，新能源（850101）消納壓力突出，能源（850101）網(wǎng)絡在跨區(qū)域配置、調(diào)節(jié)能力建設和源網(wǎng)荷儲協(xié)同方面仍需進一步加強。另一方面，過去我國功能型服務業(yè)的發(fā)展，更多是按行業(yè)領域分別推進，跨網(wǎng)絡、跨區(qū)域、跨方式、跨部門的一體化水平仍然不足。交通網(wǎng)與能源（850101）網(wǎng)的協(xié)同中，當前充換電網(wǎng)絡、沿交通線清潔能源（850101）開發(fā)、配電網(wǎng)建設和交通基礎設施清潔能源（850101）利用之間的統(tǒng)籌仍然不夠，交通設施的空間資源、能源（850101）供給能力和綠色轉型需求還沒有充分打通。
對功能型服務業(yè)三個層次之間協(xié)同關系的認識不足。功能型服務業(yè)具有基礎設施層、流動配置層和增值服務層三個層次，不同層次的投資屬性、經(jīng)營屬性和市場化程度各有不同?；A設施層往往投資規(guī)模大、建設周期（883436）長、收益回收慢，具有較強公共屬性和自然壟斷特征，主要依靠政府投資、國有資本和長期資金支持。流動和配置層承擔資源調(diào)度、網(wǎng)絡運營和基礎服務功能，在金融、電信、鐵路、航空、能源（850101）等領域也長期以國有企業(yè)為主，具有較強的系統(tǒng)安全和網(wǎng)絡穩(wěn)定屬性。增值服務層更多是在基礎網(wǎng)絡和資源配置之上形成的服務創(chuàng)新，具有更強的開放性、多元性和競爭性，應鼓勵民營企業(yè)、專業(yè)服務（884257）機構廣泛參與，通過市場化競爭提升效率、豐富供給、拓展場景。然而實踐中，三層次之間的邊界并不清晰，一些功能型服務業(yè)由于基礎設施層投資回報低、回收周期（883436）長，運營主體往往希望通過向下游運營服務和增值服務延伸來平衡收益。在運營環(huán)節(jié)形成的壟斷優(yōu)勢，也容易繼續(xù)向增值服務領域擴展，形成從基礎設施建設、網(wǎng)絡運營到增值服務供給的一體化壟斷，特別是在電信服務、燃氣等能源（850101）管理服務、數(shù)據(jù)服務、算力運營等增值服務領域，擠壓了民營企業(yè)和社會資本進入空間，導致增值服務市場開放不足、創(chuàng)新不足、活力不足。
三、做強功能網(wǎng)絡，打開功能型服務業(yè)發(fā)展新空間
“十五五”時期，各級政府要進一步把握功能型服務業(yè)在現(xiàn)代經(jīng)濟運行中的基礎性、支撐性和牽引性作用，跳出慣性思維，更加注重從要素流動配置、網(wǎng)絡體系建設、綜合服務提升和全社會降成本的角度進行系統(tǒng)謀劃，采取更加符合功能型服務業(yè)特征的發(fā)展思路，真正把功能優(yōu)勢轉化為發(fā)展優(yōu)勢，把網(wǎng)絡優(yōu)勢轉化為配置優(yōu)勢，把基礎支撐能力轉化為服務實體經(jīng)濟和保障社會運行的綜合能力。
補齊基礎設施短板，織牢織密網(wǎng)絡體系，提升整體運行效率?；A設施是功能型服務業(yè)的底座，也是提升要素流動和配置效率的前提。面向“十五五”，地方政府要把相關領域投資放在更加重要的位置，把基礎設施投資作為功能型服務業(yè)下一步發(fā)展的先手棋，統(tǒng)籌補短板、強弱項、提質(zhì)量、增韌性。一方面，要聚焦重點領域補短板，尤其是在智能經(jīng)濟加快發(fā)展的背景下，算力支撐能力的重要性明顯上升。要圍繞國家樞紐算力設施集群建設，提升高性能智算資源供給能力，合理布局超大規(guī)模智算集群，增強對大模型訓練、行業(yè)應用的支撐能力。要加快完善算力監(jiān)測與調(diào)度體系，推動分散算力資源的統(tǒng)一感知、動態(tài)調(diào)度和按需配置，提高算力使用效率，避免資源閑置和重復建設。還要補齊算力服務體系短板，提升算力接入便利性和普惠化水平，使中小企業(yè)、科研機構能夠更加便捷地獲取算力資源。另一方面，要更加重視單個網(wǎng)絡內(nèi)部的協(xié)同聯(lián)動。以交通網(wǎng)為例，要把多式聯(lián)運作為提升網(wǎng)絡協(xié)同水平的重要抓手，加強運輸組織和信息共享，加快發(fā)展海鐵聯(lián)運、江海聯(lián)運、公鐵聯(lián)運、空陸聯(lián)運等多種組織模式，例如在沿海和內(nèi)河港口強化“水運+鐵路”直連，減少港口與內(nèi)陸之間的中轉環(huán)節(jié)，在制造業(yè)集聚區(qū)推廣“鐵路+公路”干支銜接體系，在高附加值和時效性要求較高的領域探索“航空+公路”聯(lián)運模式，通過不同運輸方式的優(yōu)勢組合，提升整體運輸效率、降低綜合物流成本。此外，要著力增強基礎設施之間的協(xié)同聯(lián)動。要推動綠色電力（885936）與算力設施協(xié)同布局，促進算力中心布局與能源（850101）供給條件、綠色電力（885936）資源、區(qū)域調(diào)節(jié)能力更好匹配，避免算力布局與電力保障脫節(jié)。要推動傳統(tǒng)基礎設施與數(shù)字基礎設施協(xié)同升級，把交通樞紐、物流園區(qū)、倉儲節(jié)點、能源（850101）設施與數(shù)字平臺、調(diào)度系統(tǒng)更緊密地結合起來，逐步形成通道、樞紐、網(wǎng)絡、平臺一體聯(lián)動的運行體系。
針對功能型服務業(yè)不同層次的特征，給予差異性制度安排，推動基礎設施、運營服務和增值服務分類發(fā)展。對基礎設施層，要突出公共屬性和長期屬性，繼續(xù)發(fā)揮政府投資、國有資本、政策性金融和長期資金作用，重點保障交通網(wǎng)、電網(wǎng)、水網(wǎng)、通信網(wǎng)、算力網(wǎng)、城市管網(wǎng)等基礎網(wǎng)絡的安全、普惠和穩(wěn)定運行。對流動和配置層，要在保障系統(tǒng)安全和公共服務能力的基礎上，推動運營機制更加透明高效，完善價格形成、調(diào)度規(guī)則、服務標準和信息披露，提高資源配置效率和服務公平性。更關鍵的是，對增值服務層要更加明確競爭性、開放性和創(chuàng)新性導向。增值服務是功能型服務業(yè)未來打開發(fā)展空間、提升附加值的重要方向，要在確保安全合規(guī)和公共利益的前提下，推動增值服務環(huán)節(jié)向民營企業(yè)、專業(yè)服務（884257）機構開放，放寬準入、鼓勵競爭、培育主體，鼓勵更多市場主體參與節(jié)點運營、場景開發(fā)、數(shù)據(jù)應用和綜合服務供給。具體來看，針對電信、能源（850101）、金融、數(shù)據(jù)等資源配置領域，要積極鼓勵民營資本進入，發(fā)展電信云服務、數(shù)據(jù)托管、能源（850101）管理、智慧物流（SLGB）、算力運營等增值服務，推動基礎配置功能向高附加值服務能力延展。針對交通樞紐、物流園區(qū)、產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)等節(jié)點，要在集散、中轉、倉配等基礎功能之上，加快放開公路鐵路服務區(qū)運營、管理系統(tǒng)等運營環(huán)節(jié)的市場化競爭，進一步拓展展示交易、商務服務等功能，推動單一通道節(jié)點向綜合服務節(jié)點轉變。
推動功能型服務業(yè)跨界融合，充分釋放網(wǎng)絡樞紐與網(wǎng)絡疊加效應。過去交通網(wǎng)更多承擔流通功能，能源（850101）網(wǎng)更多承擔輸送功能，電信網(wǎng)更多承擔連接功能，金融更多承擔融資和支付功能，商業(yè)更多承擔流通功能，彼此之間協(xié)同不足，功能疊加效應沒有充分釋放。隨著功能型服務業(yè)發(fā)展到更高階段，要更加注重不同行業(yè)、不同系統(tǒng)之間的深度融合，推動功能型服務業(yè)從行業(yè)分割轉向系統(tǒng)集成，促進交通、能源（850101）、電信、金融、商業(yè)等功能網(wǎng)絡在空間布局、運行組織、資源調(diào)度和服務場景上更緊密銜接。一方面，要推動交通網(wǎng)絡與能源（850101）網(wǎng)絡融合，把交通節(jié)點轉化為能源（850101）節(jié)點，把交通通道轉化為能源（850101）通道。比如，在高速公路（884154）服務區(qū)、港口碼頭、物流園區(qū)、公交場站等交通節(jié)點同步布局光伏、儲能（885921）、充換電、加氫、岸電等設施，不僅滿足交通運輸體系綠色轉型需要，也增強交通基礎設施的能源（850101）承載、綠電消納和綜合補給能力，使交通走廊由單一流通通道升級為集運輸、補能、消納于一體的復合型網(wǎng)絡。另一方面，推動金融網(wǎng)絡與交通、商貿(mào)、能源（850101）等運行體系更深結合，把金融服務嵌入真實流通和真實運行場景之中。圍繞真實物流、真實交易、真實用能場景，把鐵路運單、倉單、訂單、貨權、充電訂單、綠電交易合同等轉化為可識別、可驗證、可融資的信用基礎，發(fā)展供應鏈金融、運費金融、倉單金融、設備租賃、保險增信等服務，推動資金流與物流、商流、能源（850101）流更緊密耦合。
四、推動功能型服務業(yè)多元投資價值重估
功能型服務業(yè)不僅是國民經(jīng)濟運行的重要底座，也是資本市場中的重要力量。從A股市場看，按照申萬一級行業(yè)分類，交通運輸、公用事業(yè)、房地產(chǎn)（881153）、商貿(mào)零售、通信、金融六大類行業(yè)上市公司數(shù)量占比約12%，市值占比達到29%，在市場體系中具有舉足輕重的地位。與不少周期（883436）波動較大的行業(yè)相比，功能型服務業(yè)中的龍頭企業(yè)往往具有現(xiàn)金流較穩(wěn)定、資產(chǎn)規(guī)模較大、經(jīng)營韌性較強等特點，在資本市場中發(fā)揮著重要穩(wěn)定器作用?？梢哉f，功能型服務業(yè)不僅支撐著實體經(jīng)濟運行，也在很大程度上支撐著資本市場的基本盤。然而當前資本市場對功能型服務業(yè)企業(yè)的定價，往往還是偏重傳統(tǒng)現(xiàn)金流和靜態(tài)資產(chǎn)規(guī)模，這種定價方式顯著低估了功能型服務業(yè)的網(wǎng)絡價值、節(jié)點價值、數(shù)據(jù)價值和場景延伸價值。首先從網(wǎng)絡覆蓋價值來說，功能型服務業(yè)企業(yè)往往掌握的是大規(guī)模、連續(xù)性、跨區(qū)域的網(wǎng)絡，網(wǎng)絡越大，越會形成樞紐效應、規(guī)模效應和入口效應。其次是節(jié)點價值，很多功能型服務業(yè)企業(yè)擁有大量末端節(jié)點，一個站點、一個網(wǎng)點、一個充電點，不只是物理設施，更是對社會運行細部場景的觸達能力，是未來服務組織的入口。第三是數(shù)據(jù)價值，功能型服務業(yè)沉淀的數(shù)據(jù)是和資金流、物流、能源（850101）流、信息流直接相關的運行數(shù)據(jù)，更接近真實交易、真實流動、真實調(diào)度，在風控、調(diào)度、定價、資源匹配、公共治理等方面都有很強的開發(fā)潛力。第四是場景延伸價值，功能型服務業(yè)網(wǎng)絡與網(wǎng)絡之間可以疊加，硬件設施與數(shù)字能力可以耦合，原有節(jié)點可以不斷外延出新的功能，功能型服務業(yè)的價值不只是當前主業(yè)收入，還包括未來能延伸出的服務組合。例如中石化龐大的站點網(wǎng)絡，絕不只是簡單的物理網(wǎng)點，而是一個覆蓋全國、貼近末端、可嵌入能源（850101）補給、零售消費（883434）、物流補給、充換電乃至更多本地服務的復合節(jié)點體系。
推動資本市場對功能型服務業(yè)的網(wǎng)絡價值進行重估。功能型服務業(yè)不是簡單的穩(wěn)健型資產(chǎn)，而是兼具基礎支撐能力與價值外溢潛力的復合型體系，特別是在數(shù)字化加快推進的背景下，交通網(wǎng)、能源（850101）網(wǎng)、通信網(wǎng)、商業(yè)網(wǎng)等不僅能夠支撐要素流動和配置，還能沉淀大量真實運行數(shù)據(jù)，進一步延伸出供應鏈服務、數(shù)據(jù)服務、綜合能源（850101）服務、平臺服務等增值業(yè)務，資本市場只有跳出傳統(tǒng)估值框架，才能更準確識別其長期價值和戰(zhàn)略價值。未來資本市場一要改進信息披露和估值指標體系，逐步建立對網(wǎng)絡價值、節(jié)點價值、數(shù)據(jù)價值和場景延伸價值的識別框架，更加關注網(wǎng)絡覆蓋范圍、節(jié)點密度、節(jié)點活躍度、網(wǎng)絡利用率、數(shù)據(jù)資源開發(fā)程度、跨場景收入占比等指標，引導公募基金、保險資金、產(chǎn)業(yè)資本、REITs投資者等形成更加長期、更加專業(yè)的估值定價體系。二要用好多層次資本市場工具盤活網(wǎng)絡型資產(chǎn)，對收費公路、倉儲物流、清潔能源（850101）、消費（883434）基礎設施等網(wǎng)絡型、節(jié)點型資產(chǎn)，可以更多通過公募REITs、ABS等工具實現(xiàn)證券化，把原來沉淀在表內(nèi)的重資產(chǎn)轉化為可交易、可定價、可持續(xù)融資的運營性資產(chǎn)。三要支持功能型服務業(yè)企業(yè)圍繞網(wǎng)絡價值開展并購重組（885739）和業(yè)務整合。當前部分功能型服務業(yè)企業(yè)仍存在網(wǎng)絡分散、節(jié)點割裂、數(shù)據(jù)沉睡、場景單一的問題。資本市場要大力支持這類企業(yè)通過并購重組（885739）整合上下游節(jié)點資源、數(shù)字平臺資源和增值服務資源，推動企業(yè)從單一通道運營商向綜合服務平臺轉型。同時市場也要更加重視能夠把交通節(jié)點、能源（850101）節(jié)點、通信節(jié)點、商業(yè)節(jié)點重新組織起來的企業(yè)，更充分地識別其長期價值和戰(zhàn)略價值，推動企業(yè)通過估值修復、資本補充和并購重組（885739）不斷提升綜合服務能力，持續(xù)推進功能型服務業(yè)擴能提質(zhì)發(fā)展。
