山西證券（002500）近日發(fā)布新材料行業(yè)周報(bào)：本周新材料板塊上漲。新材料指數(shù)漲幅為3.70%，跑贏創(chuàng)業(yè)板指（399006）0.47%。近五個(gè)交易日，合成生物（886077）指數(shù)上漲0.60%，半導(dǎo)體材料（884091）上漲7.71%，電子化學(xué)品（881172）上漲4.22%，可降解塑料（885901）上漲5.21%，工業(yè)氣體下跌3.08%，電池化學(xué)品（884310）上漲3.28%。
以下為研究報(bào)告摘要：
摘要
二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)
市場(chǎng)與板塊表現(xiàn)：本周新材料板塊上漲。新材料指數(shù)漲幅為3.70%，跑贏創(chuàng)業(yè)板指（399006）0.47%。近五個(gè)交易日，合成生物（886077）指數(shù)上漲0.60%，半導(dǎo)體材料（884091）上漲7.71%，電子化學(xué)品（881172）上漲4.22%，可降解塑料（885901）上漲5.21%，工業(yè)氣體下跌3.08%，電池化學(xué)品（884310）上漲3.28%。
產(chǎn)業(yè)鏈周度價(jià)格跟蹤（括號(hào)為周環(huán)比變化）
氨基酸：纈氨酸(14000元/噸，-4.11%)、精氨酸(27250元/噸，0.93%)、色氨酸(35500元/噸，-1.39%)、蛋氨酸(42000元/噸，-2.33%)
可降解材料：PLA(FY201注塑級(jí))(18100元/噸，不變)、PLA(REVODE201
吹膜級(jí))(17200元/噸，不變)、PBS(16500元/噸，不變)、PBAT(12200元/噸，不變)
維生素（886081）：維生素（886081）A(97500元/噸，不變)、維生素（886081）E(96500元/噸，不變)、維生素（886081）D3(150000元/噸，不變)、泛酸鈣(65000元/噸，-7.14%)、肌醇(48000元/噸，不變)
工業(yè)氣體及濕電子化學(xué)品（881172）：UPSSS級(jí)氫氟酸(11000元/噸，不變)、EL級(jí)氫氟酸(7935元/噸，不變)
塑料及纖維：碳纖維（885650）(84250元/噸，0.30%)、滌綸工業(yè)絲(12200元/噸，不變)、滌綸簾子布3月出口均價(jià)為(14424元/噸，4.26%)、芳綸(7.86萬(wàn)元/噸，3.25%)、氨綸（884045）(27000元/噸，不變)、PA66(21200元/噸，0.95%)、癸二酸3月出口均價(jià)為26138元/噸，較上月下降0.03%。
投資建議
AI需求驅(qū)動(dòng)，PCB上游材料高景氣持續(xù)。AI服務(wù)器應(yīng)用的加速滲透，驅(qū)動(dòng)電子布、HVLP銅箔等上游材料需求激增。而生產(chǎn)電子布所需核心設(shè)備豐田織布
機(jī)等，全球交付周期（883436）長(zhǎng)達(dá)一年以上，導(dǎo)致高端電子布產(chǎn)能擴(kuò)張極其有限，HVLP銅箔則由于技術(shù)壁壘高，產(chǎn)能集中在少數(shù)廠商，且擴(kuò)產(chǎn)周期（883436）長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2026至2027年，高端銅箔的供需缺口將持續(xù)存在。供給緊缺背景下，電子布、HVLP銅箔等PCB上游材料有望迎來(lái)量?jī)r(jià)齊升。CCL端，受下游需求攀升及電子布、銅箔等原材料價(jià)格上漲影響，CCL企業(yè)漲價(jià)持續(xù)。4月28日，建滔宣布CCL漲價(jià)10%，繼4月3日漲價(jià)10%后，月內(nèi)二次漲價(jià)，充分表明CCL頭部企業(yè)成本轉(zhuǎn)嫁能力強(qiáng)，順價(jià)順暢?？紤]到此次由AI驅(qū)動(dòng)的超級(jí)周期（883436）具備很強(qiáng)的持續(xù)性，未來(lái)3-5年內(nèi)仍將處于高速增長(zhǎng)期，進(jìn)而為高端CCL提供了持續(xù)強(qiáng)勁的需求，CCL供需緊張格局將維持到2027年甚至更久，預(yù)計(jì)未來(lái)CCL價(jià)格仍有進(jìn)一步上漲空間。建議關(guān)注PCB上游材料產(chǎn)業(yè)鏈，樹(shù)脂領(lǐng)域包括【圣泉集團(tuán)（605589）】、【東材科技（601208）】、【呈和科技（688625）】，電子布領(lǐng)域包括【中材科技（002080）】、【宏和科技（603256）】、【國(guó)際復(fù)材（301526）】、【菲利華（300395）】，銅箔領(lǐng)域包括【銅冠銅箔（301217）】、【德?？萍迹?01511）】、【隆楊電子】，覆銅板生產(chǎn)企業(yè)包括【生益科技（600183）】、【南亞新材（688519）】、【華正新材（603186）】。
風(fēng)險(xiǎn)提示
原材料價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；政策風(fēng)險(xiǎn)；技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)劇的風(fēng)險(xiǎn)。(山西證券（002500） 冀泳潔)
