在中東局勢反復(fù)、全球市場波動加劇的背景下，人工智能（885728）仍然是今年全球資本市場最核心的投資主線之一。
一方面，地緣沖突推升能源（850101）價格，并擾動全球通脹預(yù)期；另一方面，科技巨頭圍繞人工智能（885728）的資本開支卻持續(xù)提升，市場對AI產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)注度進一步升溫。多家外資機構(gòu)認為，當前AI投資邏輯正在從“概念驅(qū)動”逐步轉(zhuǎn)向“業(yè)績兌現(xiàn)”，算力、數(shù)據(jù)中心、電力系統(tǒng)等基礎(chǔ)設(shè)施方向持續(xù)受益，而ai應(yīng)用（886108）落地也正在加速推進。
在此背景下，多家外資機構(gòu)表示，人工智能（885728）帶來的產(chǎn)業(yè)變革仍處于早期階段，未來投資機會或?qū)⑦M一步向具備盈利能力、產(chǎn)業(yè)壁壘及應(yīng)用落地能力的細分領(lǐng)域集中。
AI資本開支持續(xù)擴張
回望今年一季度，貝萊德（BLK）智庫表示，在中東沖突等因素擾動下，全球市場波動加劇。但與此同時，人工智能（885728）浪潮持續(xù)席卷全球，科技巨頭們的步伐并未停歇，人工智能（885728）相關(guān)的資本開支繼續(xù)攀升，科技也依然是市場熱議的投資主題。
貝萊德（BLK）智庫指出，今年以來，人工智能（885728）和地緣格局分化兩大顛覆性趨勢發(fā)生碰撞。中東沖突造成供應(yīng)沖擊，擾亂了能源（850101）以及化肥（885967）、天然氣（885430）等其他關(guān)鍵材料的運輸。但與此同時，超大規(guī)模企業(yè)計劃投入的資金甚至超過此前預(yù)期。
科技行業(yè)超大規(guī)模企業(yè)的巨額資本開支并未受到中東沖突的影響?！笆聦嵣希匀ツ暌詠?，市場對其資本支出的共識預(yù)期反而有所上升，截至2030年的資本支出預(yù)測金額自去年10月以來增長近25%?！?span>貝萊德（BLK）表示。
宏利投資也認為，AI領(lǐng)域并未呈現(xiàn)典型泡沫特征。市場關(guān)注點已從概念層面，轉(zhuǎn)向基于強勁現(xiàn)金流支撐的芯片、數(shù)據(jù)中心及電力系統(tǒng)等基礎(chǔ)設(shè)施的規(guī)?；顿Y。
在宏利投資看來，盡管當前仍處于投資初期，投入支出尚未明確反映在經(jīng)濟效益及短期生產(chǎn)力表現(xiàn)上，但相關(guān)建設(shè)仍在持續(xù)推進。與此同時，能夠主導(dǎo)市場走勢的企業(yè)變得更為集中。強勢領(lǐng)域集中在半導(dǎo)體（881121）、存儲設(shè)備、電力裝備、電網(wǎng)升級及冷卻系統(tǒng)等賦能環(huán)節(jié)。
“工程師紅利”推動AI滲透
在AI持續(xù)演進背景下，多家機構(gòu)認為，市場正在更加關(guān)注真正具備盈利能力與應(yīng)用落地能力的企業(yè)。
貝萊德（BLK）智庫表示，人工智能（885728）這一顛覆性趨勢正在加速。包括能源（850101）供應(yīng)中斷在內(nèi)的近期事態(tài)發(fā)展，強化了美國在人工智能（885728）領(lǐng)域的優(yōu)勢。與此同時，人工智能（885728）主題也推動新興市場股票的企業(yè)盈利預(yù)期上調(diào)。他們看好人工智能（885728）受益者和大宗商品出口商。
聯(lián)博基金副總經(jīng)理、投資總監(jiān)朱良則表示，中國龐大的“工程師紅利”和用戶基數(shù)優(yōu)勢，預(yù)計能夠讓中國在“1到100”的ai應(yīng)用（886108）落地上獲得先機。
“作為價值投資者，過去我們對高估值的成長股持謹慎態(tài)度，但AI的出現(xiàn)更多是像工業(yè)革命一樣的‘智力倍增器’。”朱良表示，目前也開始在策略上對AI產(chǎn)業(yè)進行甄別和逐步配置，通過系統(tǒng)性的方法篩選出可能成為AI顛覆者的高彈性、低回撤公司進行布局。
不過，多家機構(gòu)也提示，當前AI相關(guān)資產(chǎn)估值已整體處于較高水平。宏利投資表示，若企業(yè)盈利不及預(yù)期，可能引發(fā)市場回調(diào)，因此更傾向于審慎布局，關(guān)注具備明確盈利動能的AI細分領(lǐng)域，同時兼顧優(yōu)質(zhì)成長股、精選周期（883436）股及價值型標的。
