交銀國際（HK3329）發(fā)布研報稱，得益于下游強勁的需求，以及漲價落地，上游材料企業(yè)(鋰礦、鐵鋰正極、電解液、隔膜、溶劑等)盈利大幅改善。1季度電池板塊整體收入同比增長47%，凈利潤同比增長83%;其中鋰電池（884309）收入和凈利潤增長48%/49%，電池化學品（884310）收入和凈利潤分別增長58%/379%。2026年4月1日起電池出口退稅率由9%下調至6%。該行認為中長期有助于加速落后產能出清，行業(yè)集中度有望進一步提升。個股方面，建議重點關注兼具成本優(yōu)勢、技術壁壘及海外布局領先的行業(yè)龍頭（883917）寧德時代（300750）(300750.SZ/買入)。
交銀國際主要觀點如下：
中國：4月動力電池裝車量維持升勢，出口受退稅新政影響環(huán)比下滑
根據中國汽車動力電池產業(yè)創(chuàng)新聯盟數據，4月中國內地動力電池裝車量為62.4GWh，環(huán)比增長10.4%，同比增長15.2%;磷酸鐵鋰電池（884309）占據主導地位，當月裝車量50.8GWh，占總裝車量81.5%，環(huán)比增長11.0%，同比增長13.4%。1-4月，中國內地動力電池累計裝車量187.2GWh，累計同比增長1.6%。受出口退稅新政影響，中國內地動力和儲能（885921）電池合計出口31.7GWh，環(huán)比下降12.3%，同比增長42.0%，占當月銷量19.3%，其中儲能（885921）電池出口量為11.4GWh，占總出口量36.1%，環(huán)比下降17.4%。
海外：1季度海外電池裝車量下滑，中資廠商海外市占率提升
根據SNEResearch數據顯示，1季度海外市場動力電池裝車量為117GWh，同比增長17.4%(1Q25：同比增長26.5%)，增速有所放緩，主要是因為北美地區(qū)出現了兩位數的下滑，而歐洲和亞洲(不含中國)仍保持上升趨勢。競爭格局方面，韓國三大廠(LG新能源（850101）、三星SDI、SKOn)合計市占率同比下滑8.4ppts至29.5%，其中三星SDI裝車量同比大幅下降27.7%。日本松下表現穩(wěn)健，裝車量同比增長4%至9.1GWh，市占率下滑1ppts至7.7%。
中國企業(yè)合計市占率同比大幅提升10.5ppts至54.2%
其中寧德時代（300750）、比亞迪（002594）市占率分別同比提升3.8/2.6ppts至33.8%/9.6%。寧德時代（300750）擬50億元擴產40GWh鈉電池產能，鈉電產業(yè)化提速。2026年5月7日，“福鼎時代新能源（850101）電池綠色智造基地項目六期擴建項目”環(huán)境影響報告表公示，項目總投資50億元，建成后可新增鈉離子動力電池40GWh產能。該項目所產鈉離子動力電池比容量≥180mAh/g，循環(huán)壽命2000次不低于初始放電容量的80%，產品技術路線為層氧+硬碳。4月27日，寧德時代（300750）就與海博思創(chuàng)（688411）簽署儲能（885921）鈉離子電池（885928）戰(zhàn)略合作協議，寧德時代（300750）40GWh鈉離子電池（885928）項目公示，代表鈉電產業(yè)化進度正在加速，也預示著公司在鈉電產業(yè)化落地的決心。
