5月13日，A股人工智能（885728）算力龍頭工業(yè)富聯(lián)（601138）（601138）強勢封漲停，股價報收于70.84元/股，創(chuàng)2025年11月以來新高，總市值突破1.4萬億元。
連續(xù)三季凈利超百億元
從消息面來看，工業(yè)富聯(lián)（601138）股價漲停的直接催化劑是關(guān)于CPO交換機提前出貨的重磅消息。根據(jù)媒體報道，工業(yè)富聯(lián)（601138）母公司鴻海集團(tuán)的“全光CPO交換機機柜”已提前向核心客戶英偉達(dá)（NVDA）交貨，出貨進(jìn)度遠(yuǎn)快于市場此前預(yù)期。更為關(guān)鍵的是，出貨目標(biāo)大幅上修，原先市場預(yù)估2026年出貨量約1萬臺，最新消息顯示，2026年至2027年累計出貨規(guī)模有望突破5萬臺。
英偉達(dá)（NVDA）計劃在2026年至2027年達(dá)成CPO交換機出貨超過5萬臺的目標(biāo)，鴻海集團(tuán)是其全光CPO的唯一代工與設(shè)計制造商，直接受益于全球AI算力的持續(xù)擴(kuò)張。
實際上，工業(yè)富聯(lián)（601138）的基本面是支撐股價上漲的深層邏輯。4月28日，工業(yè)富聯(lián)（601138）發(fā)布了2026年一季報。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入2510.78億元，同比增長56.52%；歸母凈利潤105.95億元，同比增長102.55%，連續(xù)三個季度凈利潤突破百億元。
分業(yè)務(wù)來看，云計算（885362）板塊延續(xù)高增長態(tài)勢，營收同比增長1倍，成為核心增長引擎。分產(chǎn)品看，AI GPU機柜出貨量同比增長3.8倍，AI ASIC服務(wù)器出貨量同比增長3.2倍。通訊及移動網(wǎng)絡(luò)設(shè)備板塊方面，800G及以上高速交換機出貨量同比增長1.6倍，環(huán)比增長46%，CPO全光交換機樣機開始出貨。
工業(yè)富聯(lián)（601138）表示，受益于AI算力需求持續(xù)爆發(fā)，公司在主要客戶的市場份額穩(wěn)步提升，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，主營業(yè)務(wù)經(jīng)營效益實現(xiàn)穩(wěn)步提升。
機構(gòu)紛紛看好AI算力鏈條
工業(yè)富聯(lián)（601138）股價的漲停并非孤立事件。從宏觀視角看，全球AI算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)正在加速擴(kuò)張，為產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)提供了強勁的成長動能。
根據(jù)Trend Force集邦咨詢最新研究，受北美主要云端服務(wù)供應(yīng)商（CSP（CSPI））大幅上修資本支出指引影響，2026年全球九大CSP（CSPI）——谷歌、AWS、Meta（META）、微軟（MSFT）、甲骨文（ORCL），以及字節(jié)跳動、騰訊、阿里巴巴（BABA）、百度（BIDU）合計資本支出預(yù)估已上調(diào)至約8300億美元，年增長率從此前的61%提升至79%。
在此背景下，多家券商對算力產(chǎn)業(yè)鏈及工業(yè)富聯(lián)（601138）基本面給出了積極研判。
華泰證券（601688）最新研報指出，工業(yè)富聯(lián)（601138）云計算（885362）業(yè)務(wù)在下半年Rubin系列規(guī)模量產(chǎn)后，有望迎來平均銷售價格與毛利率水平的同步改善。受益于英偉達(dá)（NVDA）Rubin（下一代AI芯片架構(gòu)）系列GPU啟動規(guī)模量產(chǎn)，公司作為核心GB/Rubin AI服務(wù)器ODM（原始設(shè)計制造商）龍頭將充分受益。
根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，從機構(gòu)關(guān)注度來看，近六個月累計15家機構(gòu)發(fā)布了工業(yè)富聯(lián)（601138）的研究報告。華泰證券（601688）給予2026年33倍PE估值，較此前有所上調(diào)；信達(dá)證券（601059）給予“買入”評級，認(rèn)為公司系算力產(chǎn)業(yè)鏈核心個股。
此外，多家券商在研報中也提示了相關(guān)風(fēng)險，比如，AI發(fā)展及技術(shù)創(chuàng)新不及預(yù)期風(fēng)險、短期股價波動風(fēng)險、競爭加劇風(fēng)險等。投資者需注意短期大幅上漲后的回調(diào)風(fēng)險。記者 劉揚
