興業(yè)證券（601377）認(rèn)為，1)需求方面，短期調(diào)整，長期樂觀。2025年快遞行業(yè)增速受階段性影響，低于此前預(yù)期，總體呈現(xiàn)前高后低特征。預(yù)計(jì)中短期業(yè)務(wù)量維持在15%左右增長，2026年或受環(huán)境影響階段性降速至10%左右，增速前低后高。2)競爭方面，反內(nèi)卷效果顯著，延續(xù)性值得期待。通達(dá)系2025年以來，競爭強(qiáng)度總體呈現(xiàn)前高后低，因此企業(yè)盈利表現(xiàn)則總體呈現(xiàn)中間低兩邊高的特征，反內(nèi)卷效果顯著，2026年一季度業(yè)績普遍明顯提升。3)中短期展望平穩(wěn)，中長期服務(wù)重要性提升。政策層面，持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。企業(yè)層面，壓力有限，因?yàn)?026年核心穩(wěn)定、低價(jià)擠出的需求特征保證了頭部件量和份額的自然獲取，尾部暫無主動(dòng)競爭意愿，油價(jià)相對(duì)順利傳導(dǎo)是一大標(biāo)志。4)對(duì)于海外快遞需求，看好東南亞和拉美市場。
國盛證券（002670）認(rèn)為，看好快遞行業(yè)兩條投資主線：1)出海（885840）線：海外電商GMV的高速增長，帶動(dòng)快遞業(yè)務(wù)量迅猛增長；2)“反內(nèi)卷”線：油價(jià)上漲推動(dòng)、“反內(nèi)卷”持續(xù)和自下而上挺價(jià)相結(jié)合，2026年快遞漲價(jià)趨勢延續(xù)。而通達(dá)內(nèi)部份額仍在向頭部快遞集中，頭部快遞份額、利潤同步提升，有望迎來雙擊。
