關(guān)注創(chuàng)業(yè)板合約上市與IF的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)
摘 要
4月9日證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于深化創(chuàng)業(yè)板改革 更好服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的意見(jiàn)》，我們認(rèn)為有以下幾點(diǎn)值得關(guān)注：
1）《意見(jiàn)》在突出板塊功能定位、提供融資便利與制度優(yōu)化等多個(gè)方面給出具體改革指示，例如新增第四套上市標(biāo)準(zhǔn)改善融資環(huán)境，適時(shí)推出創(chuàng)業(yè)板股指期貨等豐富了投資工具，投資端與融資端協(xié)調(diào)發(fā)展。
2）本次《意見(jiàn)》提出適時(shí)推出創(chuàng)業(yè)板股指期貨，可能意味著正式進(jìn)入了立項(xiàng)流程。參考此前2015年IH、IC以及2022年IM上市歷程，從對(duì)外提出“適時(shí)推出”到最終上市大約在15個(gè)月左右�？紤]到兩年以前證監(jiān)會(huì)已經(jīng)公開(kāi)提出了積極推進(jìn)科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板股指期貨和期權(quán)研發(fā)上市。綜合評(píng)估下，我們認(rèn)為在2027年前后創(chuàng)業(yè)板股指期貨有望登錄市場(chǎng)，而這個(gè)時(shí)間點(diǎn)最晚或不會(huì)超過(guò)27年二季度末。
3）關(guān)注創(chuàng)業(yè)板帶來(lái)的指數(shù)機(jī)會(huì)。以往經(jīng)驗(yàn)表明，指數(shù)期貨的官方立項(xiàng)表態(tài)在短期內(nèi)具備一定信號(hào)作用，帶動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)偏好改善。
其次，考慮到國(guó)內(nèi)低利率環(huán)境以及PPI轉(zhuǎn)正后企業(yè)盈利預(yù)期的改善潛力，以及海外流動(dòng)性邊際上的收斂，IF相對(duì)優(yōu)勢(shì)明顯。而目前創(chuàng)業(yè)板指數(shù)與滬深300相關(guān)性較高，或進(jìn)一步推動(dòng)IF走出結(jié)構(gòu)性行情。
0人
