資本市場(chǎng)是經(jīng)濟(jì)的晴雨表。

　　5月13日，創(chuàng)業(yè)板指盤中報(bào)4041.99點(diǎn)，超過了2025年4037.96點(diǎn)的歷史高位；

　　3天前，中際旭創(chuàng)總市值突破1萬億元，股價(jià)站上1000元大關(guān)；

　　5天前，創(chuàng)業(yè)板首家未盈利公司大普微股價(jià)上市14天漲了10倍；

　　一個(gè)月前，寧德時(shí)代總市值重回2萬億元……

　　如此的朝氣蓬勃，表面看似乎是資本追逐熱門賽道，究其本質(zhì)，應(yīng)是創(chuàng)業(yè)板的“科技”底色日漸濃厚，資本市場(chǎng)發(fā)揮樞紐功能，大力發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，進(jìn)而重構(gòu)資本市場(chǎng)價(jià)值內(nèi)核的生動(dòng)實(shí)踐。

　　剝?nèi)ジ∪A，見產(chǎn)業(yè)“脊梁”

　　回望十年前，創(chuàng)業(yè)板總市值停留在4萬億元關(guān)口，聚光燈打在那些依靠人口紅利與商業(yè)模式迅速膨脹的企業(yè)身上。然而，沒有核心技術(shù)壁壘的“高光”終究是鏡花水月，扛不住周期波動(dòng)后，諸如樂視網(wǎng)之類的“流星”企業(yè)，留下的是一地雞毛。

　　如今，創(chuàng)業(yè)板總市值突破22萬億元，頭部陣營(yíng)已見新顏。寧德時(shí)代（300750）市值重上2萬億元，穩(wěn)坐創(chuàng)業(yè)板頭把交椅；中際旭創(chuàng)（300308）突破1.1萬億元市值緊隨其后，新易盛（300502）、勝宏科技（300476）等公司也晉升創(chuàng)業(yè)板市值前十名之列。

　　為什么是“光”與“鋰”？因?yàn)樵趯幍聲r(shí)代、中際旭創(chuàng)、新易盛等“創(chuàng)業(yè)板領(lǐng)頭羊”的身上，我們看到了民營(yíng)企業(yè)通過市場(chǎng)化打拼，創(chuàng)造出的卓越價(jià)值。

　　市值正成為科技創(chuàng)新的一種展現(xiàn)。上海社會(huì)科學(xué)院市值管理研究中心執(zhí)行主任毛勇春在接受上海證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，市值是市場(chǎng)給出的波動(dòng)指標(biāo)，它匯聚了諸多因素，大到一國(guó)的資本市場(chǎng)總市值，中到一個(gè)板塊的總市值，小到一家公司的總市值，其大起大落，本質(zhì)上都是底層驅(qū)動(dòng)因素發(fā)生變化�！耙詣�(chuàng)業(yè)板為例，在科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)下，板塊市值持續(xù)擴(kuò)容，頭部企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局與市值位次隨之改變。”

　　創(chuàng)業(yè)板指前十大權(quán)重股合計(jì)占比已達(dá)57%，這是中國(guó)產(chǎn)業(yè)集中度提升在資本市場(chǎng)的映射。當(dāng)寧德時(shí)代憑借超722億元的歸母凈利潤(rùn)（2025年度）證明其全球競(jìng)爭(zhēng)力，當(dāng)中際旭創(chuàng)股價(jià)以近一年9倍的漲幅回應(yīng)AI時(shí)代的算力“饑渴”，我們看到，創(chuàng)業(yè)板這一具備高科技屬性的資產(chǎn)池正在形成。

　　毛勇春對(duì)此評(píng)價(jià)道：“市場(chǎng)給予了創(chuàng)業(yè)板顯著溢價(jià)，投資者對(duì)板塊未來成長(zhǎng)空間高度認(rèn)可�！边@是中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，邁向高溢價(jià)科技產(chǎn)業(yè)的最佳注腳。

　　揚(yáng)帆出海，見全球競(jìng)爭(zhēng)力

　　如果說技術(shù)壁壘是企業(yè)的“護(hù)城河”，那么全球市場(chǎng)份額則是檢驗(yàn)這條“護(hù)城河”深淺的終極標(biāo)尺。創(chuàng)業(yè)板最硬的底氣，不僅在于實(shí)驗(yàn)室里的專利證書，更在于真刀真槍地在全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中打出來的戰(zhàn)績(jī)。

　　據(jù)小程序市值透視數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年，創(chuàng)業(yè)板公司海外收入總規(guī)模突破萬億元大關(guān)，平均海外收入占比超過25%。這不是簡(jiǎn)單的小商品出海，而是技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、產(chǎn)品質(zhì)量與服務(wù)能力的集體輸出。有41家創(chuàng)業(yè)板公司的海外收入占比超過90%，國(guó)際市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力投下了信任票。

　　拆解這份出海成績(jī)單，立體化的競(jìng)爭(zhēng)格局展現(xiàn)出來：陽光電源（300274）憑借成本管控與技術(shù)突破，連續(xù)十年斬獲光伏逆變器出貨量全球第一；中際旭創(chuàng)的光模塊客戶覆蓋云計(jì)算、算力巨頭，在AI算力競(jìng)賽中占據(jù)核心位置；寧德時(shí)代的動(dòng)力電池使用量連續(xù)多年穩(wěn)居全球榜首，深度參與全球汽車產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。這些企業(yè)用實(shí)打?qū)嵉暮Ｍ庥唵巫C明：中國(guó)科技企業(yè)已從“跟跑者”蛻變?yōu)椤安⑴苷摺�、乃至“領(lǐng)跑者”，在全球產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈中的地位實(shí)現(xiàn)躍遷。

　　這份出海韌性，根植于創(chuàng)業(yè)板公司持續(xù)性的研發(fā)沉淀。深交所統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2025年創(chuàng)業(yè)板公司研發(fā)投入合計(jì)2260.69億元，有272家公司的研發(fā)強(qiáng)度超過10%。正是多年如一日地將真金白銀“砸進(jìn)”技術(shù)攻關(guān)，創(chuàng)業(yè)板公司才能與海外巨頭同臺(tái)競(jìng)技。

　　專注創(chuàng)新，見企業(yè)家精神

　　本輪創(chuàng)業(yè)板行情中，尤令人欣喜的變化在于估值邏輯的重構(gòu)。曾經(jīng)，市場(chǎng)癡迷于“市夢(mèng)率”，講故事就能造富；而今，資金正變得聰明且理性，既要看產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期趨勢(shì)，也要看企業(yè)家精神。

　　如何看待大普微上市14天大漲10倍？這恰恰是制度創(chuàng)新引領(lǐng)價(jià)值發(fā)現(xiàn)的絕佳案例。作為創(chuàng)業(yè)板首家未盈利上市的科技企業(yè)，大普微董事長(zhǎng)楊亞飛堅(jiān)持“做難而正確的事”，全棧自研企業(yè)級(jí)SSD（固態(tài)硬盤），讓產(chǎn)品性能比肩國(guó)際大廠。市場(chǎng)用真金白銀投票，不再只盯著眼前的利潤(rùn)，而是開始運(yùn)用穿透技術(shù)周期的眼光，愿意為自主創(chuàng)新的星辰大海提供耐心資本。

　　科技敘事之所以篤定且清晰，在于科技企業(yè)是由一個(gè)個(gè)鮮活的企業(yè)家精神聚合而成。

　　中際旭創(chuàng)成長(zhǎng)背后藏著一段退位讓賢的美談。如果沒有王偉修當(dāng)年斥資28億元跨界收購(gòu)的決絕，沒有他打破家族傳承慣例、將公司管理交予技術(shù)出身的劉圣的胸懷，中際旭創(chuàng)或許至今仍是一家凈利潤(rùn)億元級(jí)別的電機(jī)設(shè)備廠，而不會(huì)成為光模塊賽道的萬億巨頭。這不僅是資本的勝利，更是企業(yè)家認(rèn)知的勝利。

　　同樣，作為創(chuàng)業(yè)板首批掛牌企業(yè)之一，億緯鋰能（300014）之所以能歷經(jīng)產(chǎn)業(yè)跌宕起伏仍茁壯成長(zhǎng)，離不開公司董事長(zhǎng)劉金成的戰(zhàn)略眼光與專業(yè)定力。他以全場(chǎng)景鋰電池解決方案的戰(zhàn)略，死磕動(dòng)力電池。陽光電源團(tuán)隊(duì)直面海外老牌企業(yè)的技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)，憑借成本管控，硬生生拿下全球光伏逆變器出貨量第一。

　　在科技賽道，那些對(duì)技術(shù)創(chuàng)新懷有敬畏、對(duì)全球格局保持敏銳洞察的企業(yè)家，能夠帶領(lǐng)企業(yè)在產(chǎn)業(yè)周期的驚濤駭浪中勇往直前。

　　梧桐枝繁，見境外資本身影

　　桃李不言，下自成蹊。創(chuàng)業(yè)板的科技成色愈發(fā)厚重，嗅覺敏銳的全球資本正加速搶灘。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，截至2026年一季度末，QFII合計(jì)持倉(cāng)507只創(chuàng)業(yè)板個(gè)股，持倉(cāng)市值達(dá)390.8億元，同比分別大增七成和近兩倍�！斑^去幾年，國(guó)際投資者對(duì)中國(guó)硬科技的明星企業(yè)做了大量功課�！蹦Ω�士丹利首席中國(guó)股票市場(chǎng)策略師王瀅告訴記者。

　　他們押注的不僅是中際旭創(chuàng)的光模塊，更是中國(guó)在AI算力底座領(lǐng)域的爆發(fā)力；他們布局的不僅是寧德時(shí)代的動(dòng)力電池，更是中國(guó)在全球能源轉(zhuǎn)型中的競(jìng)爭(zhēng)力。

　　正如毛勇春所言：“創(chuàng)業(yè)板正經(jīng)歷‘技術(shù)研發(fā)+全球擴(kuò)張’驅(qū)動(dòng)內(nèi)在價(jià)值增長(zhǎng)的階段。隨著萬億級(jí)企業(yè)站穩(wěn)、硬科技行業(yè)占比提升，創(chuàng)業(yè)板作為中國(guó)高成長(zhǎng)、優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)聚集地的屬性愈發(fā)清晰，市值增長(zhǎng)與內(nèi)在價(jià)值的協(xié)同性正處于較好水平�！�

　　征程萬里風(fēng)正勁。創(chuàng)業(yè)板的壯大，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的縮影。它告訴世界：在這里，資本正以前所未有的效率流向最需要突破的技術(shù)關(guān)卡；在這里，一個(gè)以長(zhǎng)期成長(zhǎng)邏輯承接長(zhǎng)線資金的新周期，已然悄然開啟。

　　當(dāng)然，看好科技的未來，但別用“下周或下個(gè)月”的視角去驗(yàn)證它。讓理性為熱情護(hù)航，才能走得更遠(yuǎn)。