頭部出險房企迎來(lái)復牌消息。

　　4月12日晚間，融創(chuàng )中國控股有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“融創(chuàng )中國”01918.HK）發(fā)布公告稱(chēng)，復牌指引已滿(mǎn)足，將在4月13日上午9時(shí)起于香港聯(lián)交所恢復買(mǎi)賣(mài)。

　　據統計，截至目前已有36家房企債務(wù)違約，在港上市房企中，仍有14家處在停牌狀態(tài)。

　　業(yè)內人士認為，作為頭部民營(yíng)房企，融創(chuàng )的成功復牌具有示范及帶動(dòng)效應，能增強其他債務(wù)違約企業(yè)擺脫困境信心，并將提振行業(yè)發(fā)展信心。未來(lái)幾個(gè)月，隨著(zhù)市場(chǎng)企穩回升，部分企業(yè)債務(wù)重組取得明顯進(jìn)展，會(huì )有更多企業(yè)復牌，屆時(shí)，房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險化解也將取得明顯成效。

　　融創(chuàng )達成復牌指引

　　4月12日晚間，融創(chuàng )中國發(fā)布公告稱(chēng)，復牌指引已滿(mǎn)足，將在4月13日上午9時(shí)起于香港聯(lián)交所恢復買(mǎi)賣(mài)。

　　根據復牌公告，融創(chuàng )分別在去年12月、今年3月底完成發(fā)布2021年年度業(yè)績(jì)、2022年中期及全年業(yè)績(jì)，上市規則規定的所有財務(wù)業(yè)績(jì)均完成刊發(fā)。財報顯示，截至2022年底，融創(chuàng )資產(chǎn)總額約人民幣10902億元，2022年收入967.5億元。

　　同時(shí)，融創(chuàng )約百億美元規模的境外債，已發(fā)布正式重組方案，并與持債金額超過(guò)30%的境外債權人小組達成支持協(xié)議。融創(chuàng )在公告中還表示，目前重組正在實(shí)施，公司認為清盤(pán)呈請不會(huì )對重組計劃或時(shí)間表造成實(shí)質(zhì)性影響。

　　中指研究院企業(yè)研究總監劉水認為，融創(chuàng )成功復牌是其走出困境恢復經(jīng)營(yíng)的標志性事件，對融創(chuàng )的發(fā)展具有里程碑意義。近幾個(gè)月，融創(chuàng )發(fā)布了2021年度業(yè)績(jì)報告、2022年中期及年度報告，按照上市公司規則發(fā)布業(yè)績(jì)報告，符合上市指引要求。另外，2022年3月28日，融創(chuàng )發(fā)布公告，境外債務(wù)重組取得重大進(jìn)展，并邀請其他債權人加入重組協(xié)議。融創(chuàng )與債權人小組（其債權占現有債務(wù)未償還本金總額超30%）就重組條款達成協(xié)議，以債轉股或延長(cháng)債務(wù)期限方式進(jìn)行境外債務(wù)重組。公司業(yè)績(jì)報告發(fā)布，債務(wù)重組取得重大進(jìn)展，公司保交樓、銷(xiāo)售等經(jīng)營(yíng)的恢復，助力其成功復牌。

　　據統計，截至目前已有36家房企債務(wù)違約，在港上市公司中，仍有14家處在停牌狀態(tài)。

　　劉水認為，融創(chuàng )是頭部民營(yíng)房企，其成功復牌具有示范及帶動(dòng)效應，能增強其他債務(wù)違約企業(yè)擺脫困境信心，將提振行業(yè)發(fā)展信心。未來(lái)幾個(gè)月，隨著(zhù)市場(chǎng)企穩回升，部分企業(yè)債務(wù)重組取得明顯進(jìn)展，會(huì )有更多企業(yè)復牌，屆時(shí)，房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險化解也將取得明顯成效。

　　孫宏斌對公司恢復正常有信心

　　3月28日，融創(chuàng )中國發(fā)布公告，針對90.48億美元的境外債務(wù)重組，已與境外債權人小組訂立重組支持協(xié)議，擬就境外重組方案向現有債務(wù)持有人尋求更廣泛的支持，重組方案包括可轉換債券、強制可轉換債券、轉換為部分融創(chuàng )服務(wù)股權、置換新票據等。

　　3月29日，融創(chuàng )中國召開(kāi)境外債務(wù)重組說(shuō)明會(huì )。融創(chuàng )中國董事會(huì )主席孫宏斌在說(shuō)明會(huì )上坦言，公司出現流動(dòng)性困難，主要是因為追求規模的慣性讓公司在投資上過(guò)于樂(lè )觀(guān)和激進(jìn)，在管理上也存在授權過(guò)于下放等問(wèn)題，導致安全墊不夠厚，沒(méi)能經(jīng)受住這一輪考驗。

　　不過(guò)，對于公司整體問(wèn)題的逐步解決和業(yè)務(wù)逐步恢復正常，孫宏斌表示非常有信心。他認為，一方面政府出臺了很多支持整體經(jīng)濟發(fā)展和支持房地產(chǎn)行業(yè)穩定的政策，大的外界環(huán)境在持續改善，有利于公司不斷化解風(fēng)險、解決問(wèn)題；另一方面也是基于公司自身的資產(chǎn)質(zhì)量和品牌，以及堅韌和努力的團隊。

　　融創(chuàng )中國執行董事兼行政總裁汪孟德在說(shuō)明會(huì )上介紹了公司的核心工作。他表示，過(guò)去一年，公司有兩個(gè)工作重心，一是全力保交付和基本運營(yíng)，另一個(gè)是保價(jià)值，不再低價(jià)處置核心資產(chǎn)，這使得公司有一個(gè)好的恢復基礎，目前各項工作都取得了積極的進(jìn)展：

　　一是積極推動(dòng)整體債務(wù)重組工作，大約160億人民幣的境內債重組已于2022年底順利完成，是目前出險房企中極少數率先完成的公司。境外債重組方案也已經(jīng)得到債權人小組的一致支持，年報工作和港交所復牌申請也同步按計劃推進(jìn)。

　　二是積極推進(jìn)和AMC資產(chǎn)管理公司的合作，為優(yōu)質(zhì)項目引入啟動(dòng)資金，盤(pán)活資產(chǎn)。目前已經(jīng)落地了包括上海董家渡、武漢桃花源等項目，合作落地規模超200億元人民幣，還有很多項目在持續推進(jìn)和落地過(guò)程中。

　　三是關(guān)于境內項目層面的融資，絕大部分項目的貸款還是比較正常的，尤其是核心城市的、與實(shí)力合作伙伴的合作項目。

　　四是積極申請保交樓專(zhuān)項借款、配套融資等，確保項目的建設及交付。目前第一批次保交樓資金已落地約110億元；第二批次也已經(jīng)有幾十個(gè)項目獲批，資金已有實(shí)質(zhì)落地。公司也在積極推動(dòng)銀行的保交樓配套融資，已有部分項目落地放款。

　　五是隨著(zhù)復常工作的有序推進(jìn)、落地，經(jīng)營(yíng)不斷恢復，市場(chǎng)對公司的信心也將逐步提升。公司將抓住市場(chǎng)窗口，加大供貨力度，促使銷(xiāo)售在下半年有更好的恢復，支持經(jīng)營(yíng)更快恢復穩定。

　　第六，團隊在進(jìn)行持續深刻的反思和總結，并不斷將這些思考落實(shí)到后續的經(jīng)營(yíng)管理中。如聚焦更有優(yōu)勢的核心城市，縮小管理半徑，調整優(yōu)化管理架構，實(shí)現更加精細化的管控。