港元匯率持續觸及7.85弱方兌換保證，香港金管局今晨公布，根據聯(lián)系匯率制度，承接來(lái)自市場(chǎng)69.19億港元沽盤(pán)，香港銀行體系總結余將于4月20日跌至492.3億港元，跌穿500億港元。

　　據記者不完全統計，美國本輪加息周期內，自2022年5月12日凌晨起，香港金管局已經(jīng)48度接錢(qián)，累計承接2889.54億港元沽盤(pán)。

　　隨著(zhù)美國持續加息，資金流出壓力加大，目前市場(chǎng)尤為關(guān)注的是，香港何時(shí)加息？

　　香港金管局再度承接69億港元沽盤(pán)

　　今年香港大型銀行按兵不動(dòng)，并未跟隨美聯(lián)儲加息步伐，套息誘因增加，促使港元匯率持續觸及弱方兌換保證，今日香港金管局再度入市承接69.19億港元沽盤(pán)，捍衛聯(lián)系匯率制度，香港銀行體系總結余將于4月20日跌至492.3億港元。

　　港元多次觸及7.85弱方兌換水平，資金流出壓力加大。香港金管局獨家回復證券時(shí)報記者稱(chēng)，香港銀行體系存款總額整體保持平穩，資金流出港元體系并不一定代表離開(kāi)香港金融市場(chǎng)。銀行體系總結余是貨幣基礎的一個(gè)組成部分，其水平不會(huì )影響聯(lián)系匯率制度的有效運作。

　　事實(shí)上，香港金管局多年來(lái)在金融及銀行體系建立了強大的緩沖和抗震能力，香港外匯儲備規模龐大(高達4400多億美元)，相當于港元貨幣基礎的1.7倍，是聯(lián)系匯率制度的堅實(shí)后盾。

　　雖然銀行體系總結余是反映銀行體系流動(dòng)性的重要指標，但港元拆息是否上升并不完全取決于總結余的特定水平，因為每個(gè)加息周期的情況及市場(chǎng)因素都不盡相同。

　　對此，香港金管局發(fā)言人回復稱(chēng)，聯(lián)系制度下，港元拆息趨近美息。同時(shí)，港元拆息也受到本地市場(chǎng)對港元需求的影響，因此個(gè)別期限的港元拆息與美息出現不同程度的差距屬于正�，F象。當美元拆息高于港元拆息，便會(huì )出現足夠誘因引發(fā)市場(chǎng)人士進(jìn)行套息交易。當金管局于7.85弱方兌換保證向銀行買(mǎi)入港元賣(mài)出美元之后，銀行體系總結余便會(huì )收縮，從而增加港元拆息向上的動(dòng)力，抵銷(xiāo)套息交易的誘因，減低資金從港元市場(chǎng)流出，最終令港元穩定于7.75至7.85的區間內。

　　不過(guò)在港元與美元聯(lián)系匯率制度下，理論上港息應該跟隨美息變動(dòng)。倘若美國踏入加息周期，當美息繼續提升，香港加息只是時(shí)間問(wèn)題。因此，市場(chǎng)極為關(guān)注，香港何時(shí)加息，因為這也會(huì )直接關(guān)系到購房、還貸和借貸的資金成本。

　　香港加息有何影響？

　　一般而言，加息的直接目的，是迫使商業(yè)銀行之間的拆借利息提高(簡(jiǎn)稱(chēng)“拆息”)，來(lái)提高整個(gè)金融市場(chǎng)短期融資成本，抑制通貨膨脹，減少貨幣供應，減緩市場(chǎng)投機行為等等。

　　香港的銀行同業(yè)拆息簡(jiǎn)稱(chēng)HIBOR，簡(jiǎn)單講，拆息就是香港銀行與銀行之間互相借錢(qián)的息率，這個(gè)息率會(huì )低于銀行借給客戶(hù)的的息率，銀行在中間吃息差。

　　銀行雖然有很多錢(qián)，但有時(shí)候遇到流動(dòng)性緊張也需要借錢(qián)，去解決周轉和結算需要。先簡(jiǎn)單講，銀行的資金來(lái)源可以分為三種：客戶(hù)存款，向銀行借錢(qián)，向香港金管局借錢(qián)。三種都是有成本的，客戶(hù)存款要支付利息；跟銀行借錢(qián)，借錢(qián)的成本可以當作為銀行間拆息，拆息高低，同銀行與銀行之間的資金量多少有關(guān)，銀行業(yè)間有足額的錢(qián)，拆息就會(huì )低，錢(qián)不夠，拆息就會(huì )高。

　　至于第三種，就是向香港金管局借錢(qián)，香港金管局會(huì )有自己的“貼現窗”利率借錢(qián)給銀行，而貼現窗會(huì )參考“美國聯(lián)邦基金利率”，或是一個(gè)月香港銀行同業(yè)拆息計算，兩者較高者就是“貼現窗”。拆息高低又會(huì )影響到金管局的借錢(qián)利率。

　　而拆息升跌會(huì )受到各種因素影響，首先就是美國聯(lián)邦基金利率，因為港元與美元掛鉤，所以美國的利率升跌會(huì )直接影響港元的供求。如上文所述，美國不斷加息，若港元滯后沒(méi)有跟進(jìn)，作為投資者要從中獲利，只要港元的利息低于美元利息，就可以借港元，買(mǎi)美元，賺取差價(jià)。因為太多人借港元，導致銀行之間港元數量減少，所以拆息便會(huì )上升。拆息一升，借港元的成本就會(huì )增加，港元相對美元吸引力就減少，對港元的需求就會(huì )減少，港元觸及弱方兌換保證，需要金管局出手維持匯率穩定。

　　股票市場(chǎng)活動(dòng)，有時(shí)候也會(huì )影響到拆息。其中一個(gè)是有大型新股上升，集資幾百億甚至上千億港元，投資人可能會(huì )利用孖展抽新股，可能會(huì )令市場(chǎng)中有幾千億資金被凍結。在短暫大量資金凍結下，或會(huì )令銀行之間資金不足，從而拆息上升。

　　另外上市公司派息高峰期，也需要大量現金準備派息，到時(shí)銀行的資金也會(huì )不足，拆息上升。

　　所以簡(jiǎn)單理解，銀行間錢(qián)太多，拆息就會(huì )跌，錢(qián)太少，拆息就會(huì )上升，因此港元的拆息，就會(huì )受到銀行之間港元多少影響。

　　而拆息升跌影響方方面面，對借錢(qián)人士，無(wú)論是私人貸款、房貸按揭、車(chē)輛按揭等，銀行拆息上升，會(huì )間接增加還款額。同時(shí)，也會(huì )帶動(dòng)經(jīng)濟內各行各業(yè)的利息支出成本。

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