證券時(shí)報記者 謝忠翔

　　5月8日，金融板塊表現搶眼，銀行、保險、證券等細分板塊絕大多數個(gè)股均錄得較大幅度上漲。其中，中國銀行（601988）A股系8年來(lái)首度漲停，中信銀行（601998）自2020年7月以來(lái)再現漲停。同日，多家大行觸及股價(jià)歷史新高。

　　綜合市場(chǎng)整體表現，當日上證指數大漲1.81%，深證成指漲幅0.4%；H股方面，恒生指數上漲1.24%，國企指數大漲1.47%。

　　這樣，5月以來(lái)短短3個(gè)交易日，銀行指數的3根大陽(yáng)線(xiàn)錄得8%以上漲幅，完成了以往需要數月才能修復的估值，吹響了A股市場(chǎng)“紅五月”集結號。

　　國有大行股價(jià)創(chuàng )新高

　　8日，A股、H股銀行板塊整體錄得大幅上漲。A股方面，中國銀行、中信銀行和西安銀行（600928）實(shí)現漲停；農業(yè)銀行（601288）和郵儲銀行（601658）分別上漲7.46%、3.67%，盤(pán)中觸及上市以來(lái)股價(jià)新高，綜合市值分別站上1.33萬(wàn)億元和5700億元。

　　另外，中國銀行、中信銀行、交通銀行（601328）A股價(jià)格均創(chuàng )下近8年新高；工商銀行（601398）、建設銀行價(jià)格創(chuàng )近5年新高，市值分別高達1.79萬(wàn)億元和1.26萬(wàn)億元。

　　整體上，A股42家上市銀行均實(shí)現上漲，漲幅超過(guò)3%的個(gè)股占比近六成；H股上市的內地銀行也絕大多數飄紅，青島銀行（002948）、浙商銀行（601916）、哈爾濱銀行和貴州銀行漲幅均超過(guò)5%。

　　事實(shí)上，近期金融板塊尤其是銀行股已實(shí)現大幅上漲，其中，國有大行、股份行的漲幅明顯跑贏(yíng)城商行和農商行。數據顯示，中信銀行年初至今上漲51.8%，中國銀行漲幅約42.1%，農業(yè)銀行和交通銀行漲幅均超過(guò)33%。年初至今股價(jià)收綠的7家銀行中，有6家為城商行。

　　估值來(lái)看，A股銀行當前仍處于各板塊中明顯低估值水平。目前，A股上市銀行的平均市凈率(PB)僅為0.62倍，42家銀行中除了寧波銀行（002142）和招商銀行（600036）市凈率高于1倍以外，其余40只個(gè)股均低于1倍，其中，民生銀行（600016）、華夏銀行和浦發(fā)銀行分別低至0.37、0.38和0.39倍。

　　高股息“中字頭”更受青睞

　　針對近期國有大型銀行、股份制銀行的漲幅顯著(zhù)“領(lǐng)跑”，多位券商分析師對證券時(shí)報記者表示，這與大中型銀行的高股息、低估值的特點(diǎn)呈現明顯關(guān)聯(lián)。

　　“近期銀行板塊上漲具有合理性，總體符合邏輯�！闭猩套C券銀行業(yè)首席分析師廖志明對證券時(shí)報記者表示，一季度末機構對銀行股持倉處于歷史最低水平，估值也處于歷史低位，本身存在修復空間。

　　廖志明認為，今年以來(lái)，包括大行以及部分低估值銀行股大幅上漲，除了估值修復原因外，還跟近期市場(chǎng)炒作的“中國特色估值體系”有很大關(guān)系，一些帶“中字”的個(gè)股漲幅明顯。他也提醒投資者，面對近期相關(guān)概念的大力炒作，應保持相對冷靜。

　　中泰證券（600918）研究所所長(cháng)、銀行業(yè)首席分析師戴志鋒分析，在當前經(jīng)濟恢復的不確定性下，高股息策略有望以其確定的股息收入和較高的安全邊際為投資者提供不錯的收益。憑借基本面穩健、分紅率高而穩定、估值處于歷史低位等特點(diǎn)，銀行板塊將成為高股息策略的理想增配板塊。

　　戴志鋒指出，銀行板塊作為“國資含量”比較高的板塊，從去年底監管開(kāi)始提出“中特估”(中國特色估值體系)后有比較不錯的表現，國資持股比例和今年以來(lái)的漲幅也有43%的正相關(guān)性。

　　也有分析人士向記者表示，除了“中特估”邏輯外，當前漲幅較好的銀行股，均不算是公募基金持股市值前列的重倉股，而且這些個(gè)股估值極低，例如民生銀行。

　　數據顯示，一季度末公募基金對招商銀行、寧波銀行、興業(yè)銀行的A股持倉總市值均超過(guò)100億元，而工行、交行、郵儲、農行等國有大行持股市值均不超過(guò)50億元，公募基金持有民生銀行市值僅9.9億元。

　　凈利潤改善還有空間

　　今年以來(lái)，我國經(jīng)濟持續復蘇，上市銀行一季報顯示，銀行業(yè)積極服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟，資產(chǎn)增速明顯回升，國有大行方面跡象更為明顯。盡管多數銀行營(yíng)收、凈利潤均有回落勢頭，但對國家重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域的信貸投放力度仍在加大。

　　銀保監會(huì )近期披露的數據顯示，一季度末，銀行業(yè)金融機構資產(chǎn)總額397.3萬(wàn)億元，同比增長(cháng)11%；人民幣貸款新增10.6萬(wàn)億元，同比多增2.27萬(wàn)億元。

　　中信建投（601066）證券馬鯤鵬團隊研報分析，經(jīng)濟復蘇進(jìn)行時(shí)，銀行重回基本面主邏輯。中國銀行業(yè)整體息差已經(jīng)見(jiàn)底，息差企穩回升的新趨勢將是重要的行業(yè)催化劑，利好整體估值提升。

　　銀行資產(chǎn)質(zhì)量也在逐步變好。證券時(shí)報記者據上市銀行一季報梳理發(fā)現，有超過(guò)九成的上市銀行不良貸款率較去年末下降或持平，僅有3家上市銀行不良貸款率輕微反彈。同時(shí)，有超過(guò)六成的上市銀行撥備覆蓋率較去年末進(jìn)一步提升，這也為上市銀行未來(lái)的凈利潤改善帶來(lái)更大空間。

　　不過(guò)，有券商分析師向記者表示，從盈利方面看，當前銀行業(yè)績(jì)增速是除了2020年以外的過(guò)去幾年中最低的一年，往后看，銀行業(yè)績(jì)可能會(huì )部分好轉，但全年盈利增速或仍處于低位。他還指出，近期銀行股表現與業(yè)績(jì)關(guān)系并不大，業(yè)績(jì)好的銀行漲幅有限，而業(yè)績(jì)差、估值低的反而大幅上漲。