站到“懸崖邊”的老牌港資房企新世界發(fā)展，近日迎來(lái)關(guān)鍵轉折點(diǎn)——一筆882億港元的再融資協(xié)議落地，暫時(shí)緩解了其流動(dòng)性危機。然而，伴隨業(yè)績(jì)虧損，以及鄭氏家族第三代接班人鄭志剛的徹底離場(chǎng)，這場(chǎng)“續命”行動(dòng)能否成為新世界發(fā)展的轉機，仍充滿(mǎn)懸念。

　　目前新世界發(fā)展的財務(wù)管理策略專(zhuān)注于減低負債及改善現金流。未來(lái)，執行董事兼行政總裁黃少媚能否帶領(lǐng)新世界發(fā)展真正走出債務(wù)陰霾，還有待時(shí)間檢驗。

　　債務(wù)再融資，獲得3年喘息空間

　　6月30日晚間，新世界發(fā)展宣布達成新銀行融資及經(jīng)統一銀行融資協(xié)議，共涵蓋約882億港元現有境外無(wú)抵押金融債務(wù)。

　　具體來(lái)看，新世界發(fā)展與有關(guān)銀行債權人簽訂了新的再融資定期貸款融資協(xié)議(新銀行融資)，對部分現有境外無(wú)抵押金融債務(wù)(包括銀行貸款)進(jìn)行了再融資。同時(shí)，協(xié)調了其他境外無(wú)抵押銀行貸款以與新銀行融資的條款保證統一(經(jīng)統一銀行融資)。

　　新世界發(fā)展是香港鄭裕彤家族旗下的地產(chǎn)公司，今年以來(lái)因為流動(dòng)性緊張備受市場(chǎng)關(guān)注。其中，5月30日，新世界發(fā)展子公司發(fā)行的四只共計34億美元永續證券遞延分派。在業(yè)內人士看來(lái)，永續債延遲派息不會(huì )引發(fā)違約，但需要償還的總金額將會(huì )累積，延遲派息說(shuō)明企業(yè)短期現金流緊張。

　　此前，市場(chǎng)上傳出新世界發(fā)展現有貸款再融資的消息。為此，新世界發(fā)展在6月23日發(fā)布公告稱(chēng)，正在與債權人積極磋商現有貸款的再融資事宜。7天后(即6月30日)，協(xié)議正式落地。

　　對此，黃少媚表示：“我們衷心感謝銀行界對新世界發(fā)展的持續支持，這反映銀行對新世界發(fā)展業(yè)務(wù)營(yíng)運的信心�！贝送�，黃少媚提到，新世界發(fā)展目前的財務(wù)管理策略專(zhuān)注于減低負債及改善現金流，集團將繼續貫徹執行財務(wù)管理措施，并履行現有財務(wù)責任。

　　據悉，此次新銀行融資包括多筆不同期限的銀行貸款，最早到期日為2028年6月30日。對于新世界發(fā)展來(lái)說(shuō)，這相當于“救命錢(qián)”，讓其有了3年的喘息空間。

　　從財報來(lái)看，截至2024年12月31日，新世界發(fā)展借款總額為1464.88億港元，其中322.1億港元需在12個(gè)月內償還；而新世界發(fā)展的現金及銀行存款為214.18億港元，現金不能覆蓋短期債務(wù)。在2025財年中期業(yè)績(jì)會(huì )上，黃少媚提出“以降負債為首要任務(wù)”，目標在2025財年實(shí)現260億港元資金回籠。

　　7月1日，新世界發(fā)展宣布，截至2025年6月25日，已完成2024/2025財年260億港元合約銷(xiāo)售目標。

　　接近新世界發(fā)展的人士表示，此次達成的882億港元再融資方案，將改善新世界的短期償債能力，有效降低財務(wù)現金流壓力，并有助于新世界發(fā)展保留核心資產(chǎn)，為未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展贏(yíng)得更多的時(shí)間。

　　第三代接班人鄭志剛徹底退出

　　同在6月30日，新世界發(fā)展發(fā)布公告稱(chēng)，鄭志剛已向董事會(huì )提出辭任公司非執行董事及非執行副主席，不再擔任執行委員會(huì )成員以及可持續發(fā)展委員會(huì )主席及成員。

　　作為香港老牌“四大家族”，鄭氏家族旗下?lián)碛兄艽蟾�、新世界發(fā)展、新世界百貨中國、新創(chuàng )建集團四家港股上市公司。此次辭任的鄭志剛是鄭裕彤的長(cháng)孫，也是鄭裕彤家族第二代接班人鄭家純的大兒子，曾被視為新世界第三代接班人。去年9月26日，鄭志剛提出辭任新世界發(fā)展行政總裁。而此次辭任的消息則是宣告其徹底退出新世界發(fā)展管理層，不再保留“虛職”。

　　外界推測鄭志剛辭任，與新世界發(fā)展近年來(lái)虧損不無(wú)關(guān)系。2024財年(2023年7月1日-2024年6月30日)，新世界發(fā)展股東應占虧損約196.83億港元，這也是新世界發(fā)展近20個(gè)財年以來(lái)首次出現虧損。另?yè)?025財年中期(截至2024年12月31日)業(yè)績(jì)顯示，新世界發(fā)展再次虧損66.33億港元。

　　鄭志剛辭任行政總裁后，新世界發(fā)展行政總裁不斷更迭。先是首席營(yíng)運總監馬紹祥升任新世界發(fā)展行政總裁，但在2024年11月，新世界發(fā)展宣布，由此前負責內地業(yè)務(wù)的黃少媚接替上任僅兩個(gè)月的馬紹祥，成為新任行政總裁；黃少媚全面負責集團在香港與內地的業(yè)務(wù)，并向主席鄭家純匯報。

　　值得關(guān)注的是，今年鄭家純的女兒鄭志雯加入了董事會(huì )。4月24日，新世界發(fā)展宣布了一系列重要的董事會(huì )變動(dòng)和高管任命，其中，鄭志雯已獲委任為提名委員會(huì )成員，進(jìn)入核心管理層，鄭家純將不再擔任提名委員會(huì )主席及成員。

　　截至目前，新世界發(fā)展共有7名執行董事，包括鄭家純、行政總裁黃少媚、負責酒店項目的鄭志雯。鄭志雯與職業(yè)經(jīng)理人構成了新的管理層格局。

　　事實(shí)上，新世界發(fā)展的困境，折射出高杠桿、高周轉模式在行業(yè)下行周期中的脆弱性，盈利能力下滑，面臨再融資壓力。盡管882億港元的再融資為新世界發(fā)展贏(yíng)得了喘息之機，但挑戰仍在，未來(lái)如何在低增長(cháng)時(shí)代重構盈利模式，并逐步消化債務(wù)，將是黃少媚面對的課題。在業(yè)內人士看來(lái)，若不能從根本上改善盈利能力，靠債務(wù)展期和資產(chǎn)回籠，恐怕難以真正走出困境。