網(wǎng)易云音樂(lè )漲超5%再破頂 年內股價(jià)累漲近1.4倍 付費用戶(hù)增長(cháng)成為核心驅動(dòng)力
2025-07-09 14:36:18
來(lái)源：
智通財經(jīng)
利好
網(wǎng)易云音樂(lè )(09899)漲超5%，盤(pán)中高見(jiàn)278.8港元再度刷新歷史新高，年初至今股價(jià)累漲近1.4倍。截至發(fā)稿，漲5.15%，報273.8港元，成交額2.13億港元。
國信證券認為，音樂(lè )平臺作為長(cháng)期優(yōu)質(zhì)現金流資產(chǎn)，伴隨收入穩步增長(cháng)，利潤率和利潤釋放能力增強�？春镁W(wǎng)易云音樂(lè )作為年輕音樂(lè )社區的持續發(fā)展。該行后續建議重點(diǎn)關(guān)注網(wǎng)易云音樂(lè )的業(yè)務(wù)驅動(dòng)因素包括：短期觀(guān)察付費用戶(hù)增長(cháng)，中期觀(guān)察訂閱縮減折扣；音樂(lè )版權談判進(jìn)展對毛利率的影響；雙邊效應下銷(xiāo)售費率的變化。
國泰海通證券指出，公司增強以音樂(lè )為中心的變現水平，專(zhuān)注成本優(yōu)化提升盈利能力，付費用戶(hù)增長(cháng)成為核心驅動(dòng)力。20-23 年，網(wǎng)易云音樂(lè )在線(xiàn)音樂(lè )服務(wù)業(yè)務(wù)的月活由1.8億增長(cháng)至2.1億，付費用戶(hù)數由0.16億增長(cháng)至0.44億，付費滲透率由8.8%增長(cháng)至21.4%。ARPPU 區間相對穩定，23年為6.9元/月。在會(huì )員規模擴張的情況下，會(huì )員的留存率、聽(tīng)歌時(shí)長(cháng)及活躍度逐年提高。
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