日前，斑馬網(wǎng)絡(luò )技術(shù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)斑馬智行）遞交招股書(shū)，準備在港交所上市。

　　斑馬智行在招股書(shū)中表示，根據灼識咨詢(xún)的資料，按2024年收入計算，斑馬智行是中國最大的以軟件為核心的智能座艙解決方案供貨商，按解決方案搭載量計算亦排名第一。預計到2030年，中國智能座艙解決方案市場(chǎng)規模將達到3274億元，其中基于軟件的座艙解決方案市場(chǎng)規模將達到1149億元。

　　斑馬智行在招股書(shū)中透露，本次IPO募資金額將用于加強研發(fā)投入、增加中國市場(chǎng)份額、拓展全球市場(chǎng)、支持業(yè)務(wù)收購及擴張計劃，以及補充營(yíng)運資金等。針對斑馬智行上市相關(guān)事務(wù)，《每日經(jīng)濟新聞》記者向其官方進(jìn)行求證，但截至發(fā)稿未得到回復。

　　值得注意的是，日前，原斑馬智行CFO夏蓮在朋友圈發(fā)文對此事進(jìn)行了點(diǎn)評，其表示“不看好公司業(yè)務(wù)發(fā)展”“上市圈錢(qián)不是人生追求和理想”。

　　圖片來(lái)源：新浪微博（@鳳凰網(wǎng)財經(jīng)）

　　夏蓮發(fā)文透露，自己在斑馬智行工作8年時(shí)間，于今年4月底離開(kāi)斑馬智行，離開(kāi)的根本原因是不看好公司的業(yè)務(wù)發(fā)展�！斑@個(gè)可以從財務(wù)數據中看出。過(guò)去三年斑馬業(yè)績(jì)增長(cháng)不達預期，但對比未來(lái)三年，這很可能是斑馬最好的三年�！毕纳彵硎�。

　　從招股書(shū)來(lái)看，2022年至2024年，斑馬智行的營(yíng)業(yè)收入分別為8.05億元、8.72億元和8.24億元，虧損及綜合開(kāi)支總額分別為8.78億元、8.76億元和8.47億元，研發(fā)費用分別為11.11億元、11.23億元、9.80億元。

　　進(jìn)入今年一季度，斑馬智行的財務(wù)壓力進(jìn)一步提升，其營(yíng)業(yè)收入為1.36億元，虧損及綜合開(kāi)支總額達到了15.82億元。簡(jiǎn)單計算來(lái)看，從2022年到今年第一季度，斑馬智行虧損合計約41.8億元。

　　智能汽車(chē)解決方案本身就需要長(cháng)周期的投入，如果按照斑馬智行目前的虧損額度，若不盡快上市融資，將面臨極大的經(jīng)營(yíng)問(wèn)題。

　　官網(wǎng)信息顯示，斑馬智行基于自研AliOS打造智能汽車(chē)解決方案，目前已經(jīng)合作上汽、一汽、“南北”大眾等車(chē)企的10余個(gè)汽車(chē)品牌、40多款車(chē)型、100多萬(wàn)輛智能汽車(chē)。

　　值得一提的是，上汽集團（600104）不僅是斑馬智行的重要股東，也是其最大客戶(hù)。斑馬智行招股書(shū)顯示，2022年~2024年，上汽集團為公司最大客戶(hù)，公司從上汽集團獲得的收入分別為4.41億元、4.13億元、3.19億元，分別占當年總收入的54.7%、47.4%、38.8%。

　　從公開(kāi)資料來(lái)看，斑馬智行成立于2015年，由上汽集團和阿里巴巴共同發(fā)起設立的互聯(lián)網(wǎng)汽車(chē)基金投資成立。早在2016年，斑馬智行推出搭載阿里YunOS操作系統的“互聯(lián)網(wǎng)汽車(chē)”榮威RX5，這款號稱(chēng)“中國首款互聯(lián)網(wǎng)汽車(chē)”的車(chē)型，當時(shí)引起了行業(yè)的諸多關(guān)注，且上汽系諸多車(chē)輛都搭載了斑馬智行的操作系統。

　　2019年8月，阿里與上汽集團共同宣布對斑馬智行和AliOS進(jìn)行戰略重組，阿里成為斑馬智行大股東，并將旗下操作系統整體知識產(chǎn)權及業(yè)務(wù)注入斑馬智行。彼時(shí)，郝飛接受記者采訪(fǎng)時(shí)曾一再強調公司的“開(kāi)放”戰略�！鞍唏R智行就應該是一個(gè)面向行業(yè)開(kāi)放的第三方平臺，我們會(huì )堅持四大開(kāi)放�！焙嘛w說(shuō)。

　　隨著(zhù)斑馬智行的開(kāi)放，后續上汽集團也采取自研、引入其他供應商的操作系統等方式，進(jìn)一步降低車(chē)載系統的單一供應風(fēng)險。

　　不過(guò)，時(shí)至今日，上汽集團部分車(chē)型仍搭載了斑馬智行的操作系統。比如，今年3月中旬，斑馬智行、餓了么、智己汽車(chē)等發(fā)布“IMAIOS生態(tài)座艙”，并搭載于全新智己L6之上。

　　除了上汽集團這一大客戶(hù)外，斑馬智行在對其他客戶(hù)的開(kāi)拓上也面臨壓力。其在招股書(shū)中坦承，若無(wú)法持續推出適配市場(chǎng)需求的新品，現有客戶(hù)可能轉向華為、百度等競爭對手。目前中國智能座艙軟件市場(chǎng)規模年增速超19%，但參與者已包含傳統Tier1供應商、科技巨頭與主機廠(chǎng)自研團隊三類(lèi)勢力，技術(shù)同質(zhì)化風(fēng)險逐步顯現。

　　目前，斑馬智行的分拆須待香港聯(lián)交所批準、中國證監會(huì )備案及斑馬董事會(huì )決定后方可落實(shí)。即便后續分拆和IPO成功，斑馬智行如何用募集資金扭轉虧損態(tài)勢、減少客戶(hù)單一性風(fēng)險、在激烈競爭中守住并擴大市場(chǎng)份額，仍是其上市后必須面對的核心考題。這場(chǎng)關(guān)乎斑馬智行“生死存亡”的資本動(dòng)作，或將決定其在智能汽車(chē)解決方案領(lǐng)域的未來(lái)走向。