8月26日上午9點(diǎn)30分，伴隨一記洪亮的鑼聲，雙登股份正式登陸港交所主板，成為香港市場(chǎng)“AIDC智算中心儲能第一股”。

　　雙登股份董事長(cháng)楊銳在上市現場(chǎng)表示，公司不僅是儲能電池產(chǎn)品和系統解決方案的提供者，更立志成為AIDC智算中心能源生態(tài)的構建者�！拔覀兤诖�與全球投資者一起，共同繪制‘零碳算力地球’的宏偉藍圖�！�

　　上市首日，雙登股份高開(kāi)逾55%，截至收盤(pán)漲31.29%，報19.05港元/股，總市值近80億港元。

　　公告顯示，雙登股份此次港股IPO最終發(fā)售價(jià)為14.51港元/股，發(fā)行股份總數（超額配股權獲行使前）為5855.7萬(wàn)股，募資凈額約為7.56億港元。此次赴港上市，雙登股份在公開(kāi)招股階段掀起認購熱潮，獲近21.8萬(wàn)人認購，認購倍數超3800倍，一手中簽率僅0.06%。

　　楊銳在上市現場(chǎng)接受上海證券報記者獨家采訪(fǎng)時(shí)表示：“在我們看來(lái)，節奏比速度更重要，無(wú)需刻意追求快慢，關(guān)鍵是要在A(yíng)IDC儲能這一細分賽道中，牢牢抓住屬于我們自己的確定性，最終以更優(yōu)異的業(yè)績(jì)回報廣大投資人的支持�！�

　　“在A(yíng)IDC儲能賽道 牢牢抓住屬于自己的確定性”

　　雙登股份總部位于江蘇省泰州市。公司主營(yíng)大數據及通信領(lǐng)域能源存儲業(yè)務(wù)，為該領(lǐng)域的“隱形冠軍”。根據弗若斯特沙利文，2024年雙登股份在全球通信及數據中心儲能電池供應商中出貨量排名第一，市場(chǎng)占有率11.1%。

　　楊銳在現場(chǎng)表示，雙登股份的發(fā)展幸運地遇上了兩股“巨浪”——一是人工智能的澎湃浪潮，雙登以綠色能源解決方案，為智算中心打造高效、穩定的能源基石，賦能AI產(chǎn)業(yè)持續創(chuàng )新；二是揚帆出海的蔚藍航程，公司將智算中心儲能的先發(fā)優(yōu)勢與全球能源需求深度融合，構建起差異化、高壁壘的國際競爭力。

　　楊銳對記者表示，上市后，雙登股份一方面會(huì )嚴格依照戰略部署，在行業(yè)內堅定朝著(zhù)既定方向穩步邁進(jìn)，積極把握人工智能的發(fā)展浪潮；另一方面，公司會(huì )始終圍繞自身發(fā)展節奏推進(jìn)各項工作。

　　據公告，雙登股份擬將此次IPO募集資金用于在東南亞興建鋰離子電池生產(chǎn)設施，生產(chǎn)供數據中心用電池，借此培育公司業(yè)務(wù)的第二增長(cháng)支柱；在泰州建立研發(fā)中心，重點(diǎn)研究及開(kāi)發(fā)提高儲能電池壽命、固態(tài)電池、鈉離子電池、BMS技術(shù)等；同時(shí)加強海外銷(xiāo)售，以增強全球影響力、更好服務(wù)海外客戶(hù)并促進(jìn)國際銷(xiāo)售等。

　　“公司很早就已邁出了國際化的步伐，港股上市對我們而言，只是國際化進(jìn)程中的一個(gè)階段�！闭劶按舜紊鲜袑�公司國際化布局的助力，楊銳表示，接下來(lái)，公司會(huì )依據募投方向與自身實(shí)際情況，在海外市場(chǎng)進(jìn)一步加大研發(fā)投入與渠道建設力度，同時(shí)適當補充部分產(chǎn)能。

　　穿越周期的“隱形冠軍”

　　根據弗若斯特沙利文，2024年雙登股份在全球數據中心儲能市場(chǎng)出貨量排名中國企業(yè)第一，全球市占率約16.1%。

　　在“群雄爭霸”的儲能行業(yè)，雙登股份能夠取得這一成績(jì)，絕非“等閑之輩”。它是如何做到的？

　　上海證券報記者在對雙登股份的長(cháng)期跟蹤報道中發(fā)現，該企業(yè)有兩個(gè)突出特質(zhì)：一是抓住時(shí)代機遇、乘勢而上的能力，二是穩健經(jīng)營(yíng)、守住邊界的能力。兩者有機結合、缺一不可，共同塑造了雙登股份作為細分領(lǐng)域“隱形冠軍”的競爭力。

　　在抓住時(shí)代機遇方面，共同敲響上市鑼聲的雙登股份兩代“掌門(mén)人”楊善基、楊銳，都在各自執掌的時(shí)代，體現出了非常敏銳的市場(chǎng)洞察力。

　　20世紀90年代，雙登股份“創(chuàng )一代”楊善基觀(guān)察到中國通信基建萌芽的態(tài)勢，選擇通信基站的配套設施后備電源作為發(fā)力方向。經(jīng)過(guò)長(cháng)期深耕，雙登股份在通信儲能這一細分領(lǐng)域構筑了領(lǐng)先優(yōu)勢，與中國移動(dòng)（600941）、中國聯(lián)通、中國電信（601728）、中國鐵塔、華為、中興、愛(ài)立信、諾基亞等通信企業(yè)建立了良好的合作關(guān)系。截至2024年底，公司服務(wù)了五家全球十大通信運營(yíng)商及設備商、近30%全球百大通信運營(yíng)商及設備商以及中國五大通信運營(yíng)商及設備商。

　　這些努力將雙登股份送上通信儲能細分龍頭的位置。雙登股份的通信基站儲能產(chǎn)品入選第七批國家級“單項冠軍產(chǎn)品”。

　　四年前，經(jīng)歷過(guò)渡期后，雙登股份完成了新老掌門(mén)人的交接棒。楊銳從他的父親楊善基手中接過(guò)了雙登股份董事長(cháng)的職務(wù)，開(kāi)始全面管理企業(yè)。

　　除了接管，楊銳還要接力父親完成下一個(gè)重要任務(wù)——為雙登股份找到第二增長(cháng)曲線(xiàn)。

　　“雙登股份的通信儲能業(yè)務(wù)是‘場(chǎng)地’上根深葉茂的大樹(shù)，將它推倒重來(lái)代價(jià)巨大。那么，理想的設計可以是圍繞它補充新的苗木、融入新的景觀(guān)，最終創(chuàng )造新的環(huán)境。以前，企業(yè)可能可以靠著(zhù)強大的單項業(yè)務(wù)‘獨木成林’，但現在，這塊‘場(chǎng)地’只有成為生態(tài)系統，方能繼續壯大�！睏钿J曾對記者說(shuō)。

　　楊銳為公司“栽種”的新一棵“苗木”就是數據中心儲能。

　　楊銳最先是從“老朋友”運營(yíng)商處了解到這一商業(yè)機會(huì )，并跟隨客戶(hù)的需求開(kāi)發(fā)了相應儲能產(chǎn)品。2018年，公司正式開(kāi)拓數據中心儲能市場(chǎng)，果斷專(zhuān)注地在該領(lǐng)域謀求突破�？恐�(zhù)在運營(yíng)商客戶(hù)中建立的口碑，雙登股份將數據中心儲能的客戶(hù)拓展到了阿里巴巴、京東、百度、萬(wàn)國數據、秦淮數據等互聯(lián)網(wǎng)公司和專(zhuān)業(yè)數據服務(wù)商。

　　伴隨著(zhù)數據中心建設的浪潮來(lái)臨，雙登的數據中心儲能收入占比一路攀升。今年前五個(gè)月，數據中心儲能收入占比已經(jīng)達到46.7%，正式超過(guò)通信儲能業(yè)務(wù)的42.5%，成為雙登股份的第一大收入來(lái)源。通信儲能、數據中心儲能，成為雙登生態(tài)中并肩而立的兩棵大樹(shù)。

　　雙登股份收入結構 來(lái)源：公司招股書(shū)

　　在轉型過(guò)程中，一個(gè)非常具有含金量的數據是：過(guò)去三年，雙登股份年年盈利，歸屬于母公司所有者的盈利分別為2.81億元、3.85億元、3.53億元，今年前五個(gè)月為1.27億元。在過(guò)去三年大量鋰電上市公司因行業(yè)周期出現業(yè)績(jì)大幅波動(dòng)時(shí)，雙登股份表現出明顯超越行業(yè)平均水平的穩健經(jīng)營(yíng)能力。而且，2024年末，雙登股份資產(chǎn)負債率僅53.74%，比電池行業(yè)平均水平低近10個(gè)百分點(diǎn)。

　　因此，雖然在資本市場(chǎng)是“新兵”，但雙登股份已是儲能行業(yè)歷練36年的“老兵”。其市場(chǎng)應變能力、自我革新能力、穩健經(jīng)營(yíng)能力，都將成為公司未來(lái)借資本市場(chǎng)遠航的寶貴財富。

　　資本市場(chǎng)看重歷史，更看重未來(lái)。如今“老兵”又有了新身份。作為香港市場(chǎng)“AIDC配套儲能第一股”，雙登股份將如何譜寫(xiě)它在智算中心儲能領(lǐng)域的新故事？

　　儲能將從算力中心“斷電替補”走向“供能主力”

　　雙登股份方面對記者介紹，未來(lái)數據中心儲能有望從UPS（不間斷電源）環(huán)節的備電角色，走向綠電直連的供能主力角色，其市場(chǎng)空間也有望指數級增長(cháng)。

　　UPS為數據中心的基礎電力保障，在停電時(shí)為數據中心供電。隨著(zhù)智算中心功率的大幅提升，UPS電源需同步提升保供能力，因此電池容量將成倍增長(cháng)。這將成為先期的市場(chǎng)增量。

　　然而，如不少企業(yè)家所言，“AI的盡頭是能源”�！叭彪姟背蔀橹萍s數據中心運營(yíng)的關(guān)鍵問(wèn)題之一。此外，AI訓練大模型的運行過(guò)程中會(huì )產(chǎn)生秒級、數十兆瓦級別的電力波動(dòng)，對電源的快速響應提出了新的要求。

　　在這一背景下，儲能扮演的角色，將不僅僅是斷電時(shí)的“替補”。未來(lái)，它不僅將承擔響應瞬時(shí)需求的角色，而且有望與清潔能源結合成為智算中心供能的“主力”。

　　根據國際能源署（IEA）今年4月發(fā)布的《能源與人工智能》報告，2024年，數據中心約占全球電力消耗的1.5%，即415太瓦時(shí)（TWh）。到2030年，數據中心的電力消耗預計將增加一倍以上，達到約945太瓦時(shí)。這比日本目前的總電力消耗還要高。

　　AI是這一增長(cháng)的最重要驅動(dòng)因素，同時(shí)其他數字服務(wù)的需求攀升也起到助推作用。到本世紀30年代末，美國數據中心的用電量預計將超過(guò)鋁、鋼、水泥、化工等所有其他高耗能產(chǎn)業(yè)的總和。2030年后的預測不確定性進(jìn)一步增大，但根據國際能源署的基準情景預測，全球數據中心用電量到2035年將攀升至約1200太瓦時(shí)左右。

　　國際能源署預測，全球一半的數據中心需求增長(cháng)將由可再生能源提供支持，并得到儲能和更廣泛的電力網(wǎng)絡(luò )支持。預計到2035年，可再生能源的發(fā)電量將增長(cháng)超過(guò)450太瓦時(shí)以滿(mǎn)足數據中心需求。

　　中國同樣重視數據中心的綠電支撐，《關(guān)于2025年可再生能源電力消納責任權重及有關(guān)事項的通知》中明確，國家樞紐節點(diǎn)新建數據中心綠色電力消費比例不低于80%。而綠電由于存在間歇性、波動(dòng)性，與儲能搭配建設幾乎成為必選項。

　　揚帆新能源“大航海時(shí)代”

　　多方機構預測，智算中心的電力需求將在全球多地崛起，甚至中國可能并非最大市場(chǎng)。

　　如國際能源署報告顯示，2024年，美國占據全球數據中心用電量的最大份額（45%），其次是中國（25%）和歐洲（15%）。國際能源署對2030年的預測顯示，美國將占據預計增量的最大份額，中國緊隨其后。

　　為發(fā)展國際市場(chǎng)，雙登股份的目光投向了新加坡，以及它的“后花園”馬來(lái)西亞。

　　隨客戶(hù)而動(dòng)，2023年，雙登股份在新加坡成立國際總部；2024年，馬來(lái)西亞雙登成立，同步開(kāi)始興建海外產(chǎn)能，實(shí)現當年投資、當年建成、當年投產(chǎn)，團隊本土化。目前，公司在馬來(lái)西亞已投產(chǎn)超2GWh儲能產(chǎn)能。

　　今年5月，楊銳隨中國企業(yè)家代表團到訪(fǎng)卡塔爾，與卡塔爾金融中心（QFC）、卡塔爾基金會(huì )（QF）、卡塔爾國家開(kāi)發(fā)銀行（QDB）、卡塔爾商會(huì )（QCCI）及多家政府、投資機構代表進(jìn)行了交流。楊銳稱(chēng)，雙登股份將以此次訪(fǎng)問(wèn)為契機，與卡塔爾合作伙伴共同推動(dòng)儲能項目落地。這為雙登股份進(jìn)軍中東市場(chǎng)留下了想象空間。

　　回顧近年中國新能源企業(yè)的發(fā)展，有能力真正深入國際市場(chǎng)的公司，往往盈利能力、經(jīng)營(yíng)穩健性能夠明顯超越同行。雙登股份看到這一市場(chǎng)形勢，亦將國際市場(chǎng)作為戰略要地。

　　楊銳在上市致辭中表示：“長(cháng)風(fēng)鼓棹破滄浪，萬(wàn)里征程志未央。致敬這個(gè)屬于中國新能源制造業(yè)的‘大航海時(shí)代’！”

　　港股上市將為雙登股份國際化提供新的平臺。雙登如何遠航全球？市場(chǎng)將拭目以待。