近日，深圳市創(chuàng )想三維科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“創(chuàng )想三維”）向港交所首次呈交了IPO（首次公開(kāi)募股）申請文件，中金公司（601995）為其獨家保薦人。公司擬將此次IPO募集資金用于研發(fā)投資、海外用戶(hù)運營(yíng)、全球品牌推廣及銷(xiāo)售渠道開(kāi)發(fā)，尋求戰略合作關(guān)系、投資或收購等。

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，這并非創(chuàng )想三維首次沖擊資本市場(chǎng)——早在2024年1月，創(chuàng )想三維就在深圳證監局進(jìn)行輔導備案登記。根據中金公司今年4月于官網(wǎng)披露的相關(guān)輔導進(jìn)程，其已對創(chuàng )想三維完成第五期輔導工作，但僅四個(gè)月后，創(chuàng )想三維轉戰港交所。

　　目前二級市場(chǎng)上雖有鉑力特、華曙高科等3D打印企業(yè)成功上市，但多為工業(yè)級廠(chǎng)商。若創(chuàng )想三維此次成功登陸港股，將成為“消費級3D打印機第一股”，填補二級市場(chǎng)的空白。

　　3D打印機營(yíng)收占比逐年下滑

　　創(chuàng )想三維成立于2014年，是一家消費級3D打印產(chǎn)品及服務(wù)提供商，產(chǎn)品及服務(wù)主要包括3D打印機、3D打印耗材以及“創(chuàng )想云”（專(zhuān)注于3D打印內容的全球在線(xiàn)社區）上提供的各類(lèi)服務(wù)。創(chuàng )想三維的產(chǎn)品線(xiàn)涵蓋3D掃描儀、激光雕刻機及配件。此外，公司今年還推出了一個(gè)專(zhuān)注于3D創(chuàng )意成品的海外電商平臺Nexbie。

　　申請文件援引灼識咨詢(xún)的報告稱(chēng)，按2020年至2024年消費級3D打印機的累計出貨量計，創(chuàng )想三維是全球最大的消費級3D打印產(chǎn)品及服務(wù)提供商，市場(chǎng)占有率為27.9%，其消費級3D打印機市場(chǎng)占有率位居全球第二、消費級3D掃描儀市場(chǎng)占有率位居全球第一、消費級激光雕刻機市場(chǎng)占有率位居全球第三。

　　創(chuàng )想三維的制造業(yè)務(wù)位于武漢、惠州和深圳，主要負責生產(chǎn)公司的3D打印機、部分3D打印耗材及其他產(chǎn)品。截至2025年3月31日，創(chuàng )想三維擁有74家自營(yíng)線(xiàn)上門(mén)店及2163家經(jīng)銷(xiāo)商，其銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò )涵蓋全球約140個(gè)國家和地區。

　　申請文件顯示，創(chuàng )想三維的收入來(lái)自銷(xiāo)售及提供3D打印機、3D打印耗材、3D掃描儀、激光雕刻機、配件及其他以及3D打印成品及服務(wù)。具體來(lái)看，在2022年~2024年及2025年一季度（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“報告期內”），創(chuàng )想三維的營(yíng)收主要為3D打印機，營(yíng)收占比分別為81.7%、74.6%、61.9%和61.3%，占比呈下行趨勢。同期，公司3D打印耗材的營(yíng)收占比從3%提升至12%。

　　創(chuàng )想三維通過(guò)線(xiàn)上銷(xiāo)售渠道及線(xiàn)下銷(xiāo)售渠道銷(xiāo)售產(chǎn)品。報告期內，其線(xiàn)上銷(xiāo)售渠道產(chǎn)生的絕大部分收入來(lái)自直銷(xiāo)；而線(xiàn)下銷(xiāo)售渠道產(chǎn)生的絕大部分收入來(lái)自對經(jīng)銷(xiāo)商的銷(xiāo)售。報告期內，創(chuàng )想三維的營(yíng)收已經(jīng)逐步從線(xiàn)下轉移到線(xiàn)上。

　　原材料成本占各期銷(xiāo)售成本的比例超75%

　　報告期內，創(chuàng )想三維的營(yíng)收分別為13.46億元、18.83億元、22.88億元和7.08億元。同期，公司的凈利潤分別為1.04億元、1.29億元、8866萬(wàn)元和8156.4萬(wàn)元。值得注意的是，創(chuàng )想三維2024年營(yíng)收增長(cháng)了21.5%，凈利潤卻下滑了31%。也就是說(shuō)，去年公司出現了“增收不增利”的局面。

　　創(chuàng )想三維明確提及，其大部分收入來(lái)自向經(jīng)銷(xiāo)商銷(xiāo)售，公司的收入及銷(xiāo)量取決于其維持及擴充經(jīng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )的能力。此外，創(chuàng )想三維還依賴(lài)數量有限的關(guān)鍵線(xiàn)上平臺（包括亞馬遜及eBay等海外平臺以及天貓、京東和淘寶等國內平臺）實(shí)現大部分線(xiàn)上銷(xiāo)售。

　　創(chuàng )想三維向供應商采購的原材料占據了公司銷(xiāo)售成本的較大部分，主要涵蓋電子與電氣零件、電機類(lèi)零件、屏幕、結構零件、機械零件、光學(xué)器件、生物基可降解材料及其他相關(guān)材料。報告期內，其原材料成本分別占各期間銷(xiāo)售成本的82.7%、76.7%、76.4%及75.2%。

　　創(chuàng )想三維的存貨則主要包括成品、原材料、在產(chǎn)品、委托加工物料及合約履行成本。報告期內，其存貨分別為1.84億元、3.56億元、4.38億元及5.16億元，呈增長(cháng)的趨勢。公司稱(chēng)：“未能充分管理存貨風(fēng)險可能導致存貨過(guò)時(shí)、存貨價(jià)值下降或存貨撤銷(xiāo)�！�

　　與此同時(shí)，報告期內創(chuàng )想三維的平均存貨周轉天數分別為86.5天、81.4天、98.2天及100.8天，呈逐漸延長(cháng)的趨勢。公司披露稱(chēng)：“存貨周轉的任何波動(dòng)或延長(cháng)均可能對我們的現金流及流動(dòng)性造成不利影響�！�

　　成立至今完成一輪外部融資

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者還注意到，創(chuàng )想三維“全球最大”的頭銜背后有不少門(mén)道。

　　公司申請文件中援引灼識咨詢(xún)的資料稱(chēng)，其是全球最大的消費級3D打印產(chǎn)品及服務(wù)提供商，市占率較第二名高出10.2個(gè)百分點(diǎn)。然而，其限定條件是以2020年至2024年消費級3D打印機的累計出貨量計。若單以2024年出貨量計，創(chuàng )想三維消費級3D打印機出貨量約70萬(wàn)臺，市占率為16.9%，為全球第二大消費級3D打印公司。

　　單以2024年出貨量計，排在榜首的是成立僅5年的“公司B”，2024年該公司消費級3D打印機出貨量約120萬(wàn)臺，市占率達29.0%，位列全球第一。

　　根據申請文件披露，創(chuàng )想三維在成立的11年間僅獲一次外部融資。

　　2021年6月24日，創(chuàng )想三維與相關(guān)方訂立協(xié)議，完成規模約5.08億元的A輪融資，引入騰訊創(chuàng )投、深創(chuàng )投等投資機構。此后創(chuàng )想三維再未披露外部融資。

　　8月29日上午，針對公司業(yè)績(jì)表現情況等問(wèn)題，《每日經(jīng)濟新聞》記者向公司官網(wǎng)披露的郵箱發(fā)送了采訪(fǎng)提綱，但截至發(fā)稿，未獲其回復。